Nói thật, tôi ngày càng không dám chạm vào những pool chia sẻ mà tất cả tài sản đều đổ vào đó nữa.

Lúc mới vào DeFi, tôi rất thích kiểu chơi này. Đơn giản, không cần suy nghĩ nhiều, chỉ cần nhấn vài lần là có lợi nhuận, nằm nghỉ cũng có thể ăn.

Sau này gặp nhiều rủi ro mới nhận ra, chỗ nào càng thoải mái thì rủi ro càng lớn. Nó làm mọi loại rủi ro hòa trộn thành một trung bình, bạn chỉ thấy APR cao, nhưng hoàn toàn không biết trong pool chứa những gì làm thế chấp, cũng không biết mình đang cùng ai gánh chịu rủi ro.

Chỉ cần thị trường có chút dao động, nhiều vị thế bạn chưa từng chạm tới cũng cùng nhau lỗ.

Lần đầu dùng @TermMaxFi của thị trường cách ly, tôi cuối cùng thở phào nhẹ nhõm. Mỗi thị trường được cách ly riêng biệt, tài sản thế chấp và rủi ro không bị trộn lẫn.

Bên vay và bên cho vay trực tiếp đặt lệnh P2P tự thương lượng lãi suất cố định, thời hạn đáo hạn, cách sắp xếp đường cong lãi suất, thời hạn dài ngắn thế nào, tất cả đều có thể tự chọn.

Sự thay đổi này tưởng chừng chỉ thêm chút phức tạp, nhưng thực tế khi dùng lại hoàn toàn khác biệt. Cuối cùng bạn không còn bị ép phải ăn chung một nồi, có thể chỉ chơi những tài sản mình tin tưởng, quen thuộc với kỳ hạn, thậm chí cả hình dạng lãi suất cũng theo ý thích.

Pool chia sẻ giống như mọi người cùng ăn chung một nồi, còn thị trường cách ly kiểu TermMax thì giống như tự gọi món ăn. Giá cả không quan trọng bằng việc bạn rõ ràng biết mình đang ăn gì.

Khi thị trường lãi suất cố định ngày càng trưởng thành, thì việc biết rõ đối tác là ai trở nên cực kỳ quan trọng. Bởi vì bạn không phải vào ra ngắn hạn, mà có thể cùng những người này khóa lại để chờ 30 ngày, 60 ngày hoặc lâu hơn nữa.

Thiết kế Atomic Orders của họ cũng rất thực dụng, cùng một lượng thanh khoản có thể đặt nhiều thị trường cùng lúc, chưa giao dịch xong còn có thể vào vault của curator để Morpho hoặc Aave lấy lợi nhuận từ nền tảng, vốn luôn luôn không đứng yên, liên tục chuyển động.

Công cụ này thực sự khó hiểu hơn so với pool thông thường, có người chê độ phức tạp cao tôi hoàn toàn hiểu. Nhưng đôi khi, những sản phẩm càng đơn giản thì rủi ro lại thường ẩn sâu nhất.

Giờ nhìn lại pool chia sẻ, tôi đã không còn nghĩ đến việc chỉ chạy theo APR nữa. Phản ứng đầu tiên của tôi là nghĩ, nếu xảy ra chuyện ở đây, tôi sẽ cùng ai cùng chịu lỗ.