Vừa mới tìm bộ sạc xong mất nửa ngày, tiện thể lại thấy có người nói “AMM tạo lập thị trường kiếm lời thụ động”, tôi thật sự… Nói trắng ra là bạn đang dùng một đường cong để đối đầu với thị trường. Khi giá biến động, cấu trúc tài sản trong bể của bạn sẽ tự động cân bằng lại, phí thu được đôi khi còn không đủ để bù đắp thiệt hại do biến động không đều, đặc biệt là những loại biến động lớn, giao dịch không đủ dày đặc, cuối cùng trở thành “lấy chút tiền lẻ, chịu thiệt lớn”. Gần đây, RWA, lợi suất trái phiếu Mỹ, các sản phẩm lợi nhuận trên chuỗi bị đem ra so sánh khắp nơi cũng khá buồn cười: ít nhất họ còn rõ ràng về nguồn gốc lãi suất, còn nhiều “lợi nhuận” của bạn thực ra là rủi ro chưa được định giá. Dù sao tôi hiện tại chỉ xem xét độ biến động và khối lượng giao dịch của bể, không quan tâm đến lời quảng cáo.