Vừa mới xem xét lại quỹ đạo hiệu suất của vàng và thành thật mà nói, trường hợp tăng giá đã được trình bày vào năm 2024 đang giữ vững khá tốt. Chúng ta hiện đang ở giữa năm 2026 và kim loại vẫn tiếp tục làm những gì phân tích dự đoán—xu hướng tăng đều đặn với những đợt điều chỉnh nhẹ thoáng qua.

Điều thú vị là: vàng đã đạt các mục tiêu năm 2025 gần như đúng lịch trình, và bây giờ chúng ta đang theo dõi xem mức 4.000 đô la có bị vượt qua vào cuối năm hay không. Nhưng điều thực sự thu hút sự chú ý của tôi là bức tranh dài hạn. Mục tiêu giá vàng 2030 ở mức 5.000 đô la bắt đầu trở nên hợp lý hơn nhiều khi bạn nhìn vào các yếu tố thúc đẩy cơ bản chưa thay đổi.

Các động thái tiền tệ vẫn là câu chuyện cũ. M2 và kỳ vọng lạm phát vẫn tiếp tục tăng, điều này chính xác là điều bạn mong đợi để thúc đẩy một thị trường tăng giá vàng nhiều năm. Mẫu hình đảo chiều hình cốc và tay cầm hoàn thành vào năm 2023 là điển hình—những mẫu hình này thường tạo ra các đợt di chuyển mạnh mẽ, kéo dài, và chúng ta mới chỉ ở giai đoạn đầu đến giữa của quá trình đó.

Điều đáng chú ý là vàng đã tăng giá trên tất cả các đồng tiền chính kể từ đầu năm 2024, không chỉ riêng USD. Đó thực sự là một tín hiệu xác nhận lớn bị bỏ qua. Khi bạn thấy các mức cao kỷ lục mới bằng euro, bảng Anh, yên—điều đó cho thấy đợt tăng giá mang tính cấu trúc, không chỉ là nhiễu loạn do biến động tiền tệ.

Câu chuyện lạm phát cũng chưa biến mất. Mọi người nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy giảm phát vào lúc này, nhưng dữ liệu vẫn cho thấy áp lực giá dai dẳng. Đó chính là điểm mạnh của vàng. Và sự đồng thuận của các tổ chức lớn về mức giá khoảng 2.700-2.800 đô la cho năm 2025? Hầu hết các dự báo đó cuối cùng đều mang tính bảo thủ. Các dự báo lạc quan hơn dự đoán trên 3.000 đô la đã chính xác hơn.

Nhìn vào mục tiêu giá vàng 2030 là 5.000 đô la—không cần điều gì quá điên rồ xảy ra. Bạn chỉ cần duy trì mở rộng tiền tệ đều đặn, kỳ vọng lạm phát tiếp tục trong kênh tăng này, và thị trường tăng giá dài hạn giữ tốc độ hiện tại. Cấu trúc biểu đồ hỗ trợ điều đó. Các yếu tố cơ bản cũng ủng hộ. Thậm chí, vị thế hợp đồng tương lai, dù đã bị kéo dài quá mức đối với các vị thế bán khống thương mại, đã dần điều chỉnh qua thời gian.

Điều gì có thể làm gián đoạn xu hướng này? Vàng phá vỡ và duy trì dưới mức 1.770 đô la—đó là giới hạn. Xác suất xảy ra điều đó? Rất thấp. Bạn sẽ cần một cú sốc giảm phát mà hiện tại không ai thực sự định giá.

Theo quan điểm của tôi, chúng ta có thể đang nhìn thấy một xu hướng tăng nhẹ qua năm 2026 và 2027, rồi sau đó sẽ có giai đoạn tăng tốc vào cuối thập kỷ khi tiến gần mục tiêu giá vàng 5.000 đô la vào năm 2030. Bạc cũng sẽ bắt đầu bắt kịp vào một lúc nào đó, nhất là khi tỷ lệ vàng bạc vẫn còn quá cao.

Nếu bạn đã bỏ qua vị thế kim loại quý, thì vài năm tới có thể rất thú vị. Bối cảnh vĩ mô không thay đổi trong thời gian tới, và vàng là một trong những khoản đầu tư rõ ràng nhất dựa trên bối cảnh đó.