Vừa mới xem biểu đồ của UiPath và đó là một câu chuyện điên rồ. Giảm 80% so với mức giá IPO 56 đô la của nó vào năm 2021, hiện đang giao dịch quanh mức 11 đô la. Câu hỏi mà mọi người đều đặt ra: đây có phải là cơ hội làm triệu phú hay là một cái bẫy giá trị?

Hãy để tôi phân tích những gì đã xảy ra. UiPath đã xây dựng doanh nghiệp RPA lớn nhất thế giới - về cơ bản là phần mềm robot tự động hóa các nhiệm vụ lặp đi lặp lại trong doanh nghiệp như xử lý hóa đơn, nhập dữ liệu, loại chuyện đó. Từ năm 2021 đến đầu năm 2025, họ đã tăng trưởng doanh thu với tốc độ CAGR 24%. Điều đó thật ấn tượng.

Nhưng đây là phần thú vị. Tăng trưởng gặp phải giới hạn. Năm tài chính trước họ chỉ đạt 9% tăng trưởng doanh thu. Họ đổ lỗi cho điều kiện vĩ mô, nhưng thật lòng đi - các nền tảng AI tạo sinh bắt đầu làm nhiều việc mà phần mềm RPA làm, và chúng làm theo cách khác. Các công ty bắt đầu tự hỏi: tại sao lại mua các công cụ RPA chuyên dụng khi AI kiểu ChatGPT có thể xử lý tự động hóa nữa?

Vì vậy bây giờ các nhà phân tích đang dự đoán CAGR 10% trong tương lai đến năm 2028, với lợi nhuận dự kiến bắt đầu từ năm tài chính tới. Đó... cũng được? Không tệ, nhưng cũng không gây phấn khích. Với mức 55 lần lợi nhuận dự kiến, tôi chưa thấy mức giá hời nào biến điều này thành cơ hội làm triệu phú.

Vấn đề thực sự là về vị thế. UiPath đang bị mắc kẹt giữa hai thế giới - doanh nghiệp RPA cốt lõi đã trưởng thành và đang đối mặt với làn sóng AI, nhưng họ chưa hoàn toàn chuyển đổi thành nền tảng ưu tiên AI. Đó là một vị trí khó khăn. Ngay cả khi công ty thực hiện hoàn hảo, khoảng cách sai sót là rất nhỏ.

Liệu nó có thể bật lại từ 11 đô la không? Chắc chắn rồi. Liệu nó có thể mang lại những khoản lợi nhuận tạo ra triệu phú không? Thật lòng, tôi cần thấy một rào cản cạnh tranh rõ ràng hơn hoặc một bước đột phá trong tích hợp AI trước khi tôi bị thuyết phục. Hiện tại có thể có những cơ hội rủi ro - lợi nhuận tốt hơn ở những nơi khác. Cái này dường như vẫn đang trong quá trình giải quyết khủng hoảng nhận diện thương hiệu của chính nó.