Ethena đứng đầu danh sách chi phí doanh thu của Token Terminal với $355M trong năm qua. Gấp 4 lần giao thức tiếp theo.

Chi phí doanh thu theo dõi những gì một giao thức trả cho bên thứ ba để thực sự vận hành doanh nghiệp của mình.
Đối với Lido, đó là những gì được trả cho các nhà vận hành nút. Đối với một L2, đó là phí khí được trả để thanh toán trên Ethereum. Đối với @ethena, đó là lợi suất phát ra cho những người nắm giữ sUSDe.
Dưới đây là cách hoạt động. Ethena giữ ETH và BTC tại chỗ, sau đó bán khống cùng số lượng trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn. Khi các nhà giao dịch hợp đồng tương lai dài ròng, các vị thế dài trả phí tài trợ cho các vị thế ngắn.
Ethena thu phí đó. Thêm lợi suất staking stETH và một số lợi nhuận từ T-bill nữa. Tất cả đều được trả cho những người staking USDe.
Vì vậy, việc Ethena đứng số 1 ở đây không có nghĩa là không hiệu quả. Nó có nghĩa là nhiều người đang kiếm lợi nhuận thông qua họ.