Tại sao là chip lưu trữ

Cổ phiếu tăng gấp 10 lần tiếp theo của thị trường Mỹ, khả năng cao sẽ nằm trong chip lưu trữ.
Bạn có thể nói, SanDisk tăng 26 lần trong một năm, Micron hơn 10 lần, còn có thể tăng 10 lần nữa sao?
Hãy nghĩ theo một góc độ khác. Nvidia từ 2016 đến 2024 đã tăng gấp 100 lần, trong đó trải qua ba lần giảm giá mạnh.
Mỗi lần giảm giá mọi người đều nghĩ “đã đến đỉnh rồi”.
Chip lưu trữ hiện có thể đang ở vị trí này — đợt tăng đầu tiên đã kết thúc, nhưng đợt sóng tăng chính có thể còn chưa bắt đầu.
Nói rõ logic của chip lưu trữ trong một câu:
GPU là bộ não của AI, chip lưu trữ là bộ nhớ của AI.
Bộ não nhanh thế nào đi nữa, bộ nhớ không theo kịp, toàn bộ hệ thống sẽ bị kẹt.
Một máy chủ AI cần bộ nhớ gấp 8-10 lần so với máy chủ truyền thống, bộ nhớ flash hơn 3 lần.
Mỗi khi Nvidia bán ra một lô GPU mới, cần đi kèm vài lần chip lưu trữ.
Hơn nữa, AI không chỉ cần lưu trữ để huấn luyện, mà còn cần cho suy luận —
mỗi lần bạn trò chuyện với ChatGPT, phía sau đang đọc ghi dữ liệu chip lưu trữ điên cuồng.
Huấn luyện là một lần, còn suy luận là vĩnh viễn.
Khối lượng suy luận mỗi ngày đều tăng, nhu cầu lưu trữ cũng mỗi ngày một tăng.
Xem xét cung ứng.
Dữ liệu của Goldman Sachs, đến năm 2026, thiếu hụt DRAM toàn cầu là 4,9%, NAND là 4,2%, HBM là 5,1%,
tất cả đều là thiếu hụt nghiêm trọng nhất trong 15 năm qua.
Mở rộng công suất có thể giải quyết không? Không trong ngắn hạn,
chu kỳ xây dựng nhà máy mới là 18-24 tháng.
Hơn nữa, HBM có một quy luật vật lý rất khắc nghiệt:
sản xuất 1 viên HBM cần diện tích wafer gấp 3 lần bộ nhớ thông thường,
mỗi viên cao cấp hơn được sản xuất, thì 3 viên bình thường bị tiêu hao công suất.
Càng thiếu cao cấp, bình thường cũng theo đó mà thiếu.
Giá cả không phải tăng của một sản phẩm, mà toàn bộ chuỗi cung ứng đều tăng.
Dữ liệu của TrendForce, giá hợp đồng DRAM quý 2 dự kiến tăng 58%-63% so với quý trước, NAND tăng 70%-75%.
Cơn sốt tăng giá cấp độ này trong lịch sử chip lưu trữ chỉ xuất hiện hai hoặc ba lần.
Tiếp theo sẽ nói về các mã cụ thể.