Vài tháng trước, tôi đã nói chuyện với người hàng xóm Ba Lan của mình về tỷ giá euro zloty ngày nay và anh ấy cảnh báo tôi nên thận trọng với Złoty. Lý do của anh ấy là chính phủ và nỗi sợ về việc leo thang chiến tranh Ukraine. Lúc đó tôi không coi trọng lắm, nhưng bây giờ, sau một phân tích kỹ lưỡng, tôi phải nói: Vấn đề phức tạp hơn tôi nghĩ.

Điều thú vị là, tỷ giá euro zloty ngày nay hoàn toàn khác so với một năm trước. Trong khi euro tăng rõ rệt sau khi chiến tranh bắt đầu, thì sau đó đã giảm trong hơn ba năm. Điều này thật bất ngờ. Đầu năm 2025, tỷ giá khoảng 4,27 PLN cho mỗi euro, và kể từ đó đã có nhiều biến động mạnh. Câu hỏi là: Thực sự đã có gì thay đổi?

Khi xem xét các dữ liệu cơ bản, sẽ rất thú vị. Ba Lan có tỷ lệ thất nghiệp 3,1%, là một trong những mức thấp nhất ở châu Âu – so sánh: khu vực đồng euro là 6,2%. Tăng trưởng GDP của Ba Lan dự kiến là 3,5% cho năm 2025 và 2026, trong khi khu vực đồng euro chỉ dự kiến 1,2% và 1%. Những khác biệt lớn. Thêm vào đó, lãi suất chính của Ba Lan là 4,75%, trong khi của ECB chỉ là 2,0%. Lãi suất cao hơn thường thu hút đầu tư và hỗ trợ đồng tiền.

Nhưng cũng có những lập luận phản biện. Lạm phát ở Ba Lan năm 2024 là 3,7%, trong khi ở khu vực đồng euro chỉ là 2,4%. Dự kiến năm 2025, lạm phát của Ba Lan là 3,6%, còn khu vực đồng euro chỉ 2,1%. Điều này có thể tạo áp lực lên Złoty. Ngoài ra, nợ công cũng tăng – đến giữa năm 2025 vượt quá 416 tỷ euro, với xu hướng tăng rõ rệt.

Về mặt kỹ thuật, có vẻ như đang trong giai đoạn đi ngang. Tỷ giá euro zloty ngày nay cho thấy, đã nhiều lần bật khỏi các mức đáy quan trọng, kể từ tháng 3 năm 2025 có sự tăng nhẹ của euro. Điều này có thể là một sự chuyển hướng xu hướng, hoặc chỉ là một giai đoạn tích luỹ. Các nhà phân tích chia rẽ – một số dự đoán biến động đến 4,20, số khác đến 4,44 EUR/PLN vào cuối năm 2026. Nhóm Erste dự đoán khoảng 4,30.

Về tình hình chính trị: Chính phủ mới dưới sự lãnh đạo của Donald Tusk nhận được sự ủng hộ cao trong dân chúng. Đây là yếu tố ổn định. Đồng thời, cả hai quốc gia đều chịu áp lực từ các rủi ro địa chính trị và sự bất ổn trong thương mại sau các thuế quan trừng phạt của Trump.

Kết luận của tôi sau nhiều tháng theo dõi: Tỷ giá euro zloty ngày nay không dễ dự đoán. Có những lý do chính đáng để kỳ vọng đồng Złoty sẽ tăng giá (lãi suất cao hơn, tăng trưởng mạnh hơn, thất nghiệp thấp hơn) và cũng có lý do để kỳ vọng giảm giá (lạm phát cao hơn, nợ tăng). Có khả năng cặp tiền này sẽ duy trì trong phạm vi biến động cao. Thích hợp cho các nhà giao dịch tích cực, nhưng không đơn giản. Người hàng xóm Ba Lan của tôi phần nào đúng với sự hoài nghi của anh ấy, nhưng tôi không nghĩ là quá bi quan. Złoty đã thể hiện tốt hơn dự kiến.