Gần đây thị trường ngoại hối có chút thú vị, tình hình Mỹ-Iran liên tục biến động đang ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng tỷ giá, đặc biệt là đồng yên, biến động thực sự rất lớn.

Tuần trước chỉ số USD giảm 0.37%, các đồng tiền phi Mỹ nói chung đều mạnh lên. Euro tăng 0.57%, đồng yên cũng tăng 0.26%, đồng AUD và GBP lần lượt tăng 0.57% và 0.41%. Có vẻ như tâm lý rủi ro đã được cải thiện, thị trường đang tiêu hóa kỳ vọng Mỹ-Iran có thể đạt thỏa thuận hòa bình.

Trước tiên nói về đồng euro. Kỳ vọng giảm căng thẳng Mỹ-Iran đã làm giảm phần thưởng rủi ro của USD, cộng thêm các quan chức Ngân hàng Trung ương châu Âu ám chỉ nếu xung đột Iran được giải quyết và giá năng lượng giảm, có thể bắt đầu tăng lãi suất vào tháng 6, điều này đã hỗ trợ đáng kể cho đồng euro. Thị trường OIS hiện dự đoán khả năng tăng lãi suất của ECB vào tháng 6 lên tới 80%. Ngược lại, dù kỳ vọng tăng lãi suất của Fed đã tăng lên, nhưng thị trường nhìn chung cho rằng lãi suất sẽ giữ nguyên trong cả năm, tạo ra sự khác biệt rõ rệt. Tiếp theo cần chú ý đến dữ liệu kinh tế Mỹ, tuần trước số liệu phi nông nghiệp tháng 4 vượt dự kiến, nếu dữ liệu CPI tuần này cũng vượt kỳ vọng, sẽ củng cố kỳ vọng Fed tăng lãi suất, ngược lại có thể gây áp lực lên đồng euro. Tất nhiên, nếu tình hình Trung Đông nóng lên, cũng sẽ không có lợi cho đồng euro.

Đồng yên còn hấp dẫn hơn nữa. Tuần trước, USD/JPY giảm 0.26%, nhưng trong phiên đã từng gần chạm 155, thị trường phổ biến suy đoán đây là hành động can thiệp của chính phủ Nhật Bản lần nữa. Trước đó ngày 30 tháng 4, chính phủ Nhật đã thực hiện can thiệp tỷ giá lần đầu trong năm, đẩy mạnh USD/JPY từ mức 160 xuống dưới 156. Hiện tại, thị trường cho rằng giới hạn can thiệp đang dời từ 160 lên cao hơn, theo phân tích của Ngân hàng Sumitomo Mitsui, một khi đồng yên gần chạm 158, chính phủ Nhật có thể sẽ lại can thiệp.

Tuy nhiên, có một vấn đề là, chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật lên tới 300 điểm cơ bản, khoảng cách lợi nhuận khổng lồ này liên tục thúc đẩy các hoạt động bắt chẹt lãi suất, có thể khiến hiệu quả can thiệp tỷ giá chỉ như phù du. Vì vậy, điểm then chốt là chuyến thăm Nhật của Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent tuần này. Nếu bà ấy có thể thuyết phục Thủ tướng Nhật đồng ý tăng lãi suất vào tháng 6, xu hướng đồng yên sẽ tiếp tục duy trì. Hiện thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật sẽ tăng lãi suất vào tháng 6 với xác suất là 68%.

Về mặt kỹ thuật, USD/JPY đã giảm xuống dưới đường trung bình 100 ngày, nhưng vẫn còn trên đường trung bình 200 ngày, kháng cự ngắn hạn ở mức 158. Một khi phá vỡ 158, sẽ mở ra không gian tăng giá lớn hơn. Ngược lại, nếu giảm xuống, mức hỗ trợ ở 155. Khoảng dao động 155-158 thực sự khá dữ dội.

Tổng thể, điểm trọng tâm tuần này là chuyến thăm Nhật của Bessent, dữ liệu CPI và PPI của Mỹ, cùng tiến triển của tình hình Mỹ-Iran. Nếu Bessent ủng hộ chính sách can thiệp tỷ giá của Nhật hoặc thúc giục Ngân hàng Trung ương Nhật tăng lãi suất, USD/JPY có thể giảm rõ rệt. Ngược lại, nếu lạm phát Mỹ vượt dự kiến hoặc tình hình Trung Đông nóng lên, tỷ giá có thể biến động theo chiều ngược lại. Tuần này, diễn biến của đồng yên đáng để theo dõi chặt chẽ.