Gần đây tôi chú ý đến xu hướng của dầu thô WTI, thực sự khá thú vị. Đợt giảm giá vào thứ Tư vẫn khá đáng sợ, từng giảm xuống còn 88.6 đô la Mỹ, lập mức thấp mới trong hai tuần, cả ngưỡng 90 đô la cũng bị phá vỡ. Tuy nhiên sau đó lại hồi phục, cuối cùng đóng cửa quanh mức 95.8 đô la Mỹ, loại hình biến động cao này có vẻ sẽ còn tiếp tục.

Điều then chốt là tình hình ở Trung Đông. Tổng thống Trump đột nhiên tuyên bố tạm dừng "kế hoạch tự do", còn nói khả năng cao sẽ đạt thỏa thuận với Iran, điều này trực tiếp làm giảm căng thẳng trên thị trường. Phía Ả Rập Saudi rõ ràng tuyên bố sẽ không để quân Mỹ sử dụng căn cứ và không phận của mình, đây cũng là lý do giá dầu có thể bật lại.

Quan trọng hơn nữa là Iran sẽ gửi phản hồi về đề xuất của trung gian vào thứ Năm. Theo thông tin hiện tại, cả hai bên đều đang nỗ lực hướng tới đạt thỏa thuận ngừng bắn. Bản ghi nhớ này liên quan đến 14 điều khoản, bao gồm Iran tạm dừng làm giàu uranium, Mỹ dỡ bỏ trừng phạt và phong tỏa tài sản, hai bên nới lỏng hạn chế đi lại qua eo biển Hormuz, những nội dung cốt lõi.

Nhưng vấn đề cũng rõ ràng. Về hoạt động làm giàu uranium và chủ quyền eo biển, sự bất đồng giữa Mỹ và Iran vẫn rất lớn. Cố vấn quân sự của lãnh tụ tối cao Iran đã rõ ràng nói rằng Iran sẽ không để Mỹ thoát khỏi mà không trả giá. Thêm vào đó, Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ còn tiết lộ rằng tàu chở dầu của Iran cố gắng phá vỡ phong tỏa đã bị tấn công, điều này cho thấy rủi ro xung đột vẫn còn tồn tại.

Theo tôi nhận định, dù trong ngắn hạn rất khó đạt được thỏa thuận cuối cùng, nhưng xét đến lợi ích của việc ngừng bắn và tự do đi lại, không loại trừ khả năng Mỹ-Iran sẽ tạm gác các bất đồng chính để đạt được một thỏa thuận ngắn hạn làm nền tảng cho các cuộc đàm phán tiếp theo. Thị trường hiện tại cũng theo hướng này, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống còn 4.35%, cho thấy nhà đầu tư khá lạc quan về việc hạ nhiệt tình hình và giảm áp lực cung.

Tuy nhiên, có một rủi ro không thể bỏ qua. Kho dự trữ dầu toàn cầu đã gần chạm mức thấp nhất trong tám năm, khả năng dự phòng rất hạn chế. Một khi các cuộc đàm phán tiếp tục gặp trục trặc, xu hướng giá dầu có thể lại tăng mạnh, trở lại trạng thái biến động cao, và khi đó thiếu hụt dự trữ sẽ khiến giá dầu dao động dữ dội hơn.

Về mặt kỹ thuật, WTI đã phá vỡ mức 100 đô la Mỹ, xu hướng giảm rõ ràng. Trong thời gian tới, có thể sẽ tiếp tục kiểm tra mức hỗ trợ quan trọng 85 đô la, nếu phá vỡ sẽ hình thành mô hình tam giác thu hẹp để điều chỉnh. Hai mốc thời gian 26 tháng 5 và 10 tháng 6 đáng chú ý, trong khoảng thời gian này có thể xuất hiện các diễn biến quan trọng. Tổng thể, xu hướng dầu vẫn duy trì đặc điểm biến động cao, trong ngắn hạn rất khó xác định hướng rõ ràng.