Gần đây mọi người lại lấy dòng vốn ETF và sở thích rủi ro của thị trường Mỹ để giải thích sự tăng giảm của tiền điện tử, thành thật mà nói tôi có thể hiểu được, nhưng tôi quan tâm hơn đến phía kia: đòn bẩy trên chuỗi và “lợi nhuận” thực sự xuất phát từ đâu. Gần đây tôi xem các bộ tổng hợp lợi nhuận, APY viết khá đẹp, vào mới phát hiện phía sau không phải là một hợp đồng đơn lẻ, có thể là nhiều lớp hợp đồng chạy chồng lên nhau, trong đó còn kẹp giữa cho vay, tạo lập thị trường, thậm chí một số đối tác không quá minh bạch… Nói rõ ra là bạn mua một chuỗi các lời hứa. Khi thị trường nóng, mọi người chỉ nhìn vào con số, trước khi bùng nổ thì những “biến dạng” đó thực ra đã ẩn trong các chi tiết như quyền hạn hợp đồng, khả năng nâng cấp, đường thoát thanh lý. Dù sao tôi bây giờ thấy APY cao thì không vội mừng, trước tiên hãy xem nó đã bỏ tiền ở đâu, ai có thể điều khiển cái công tắc đó.