Bitcoin đang tiến qua mức 80.84 nghìn đô la ngay bây giờ và tôi đã theo dõi khá sát sao phía phái sinh -- có một số điều thú vị đang diễn ra dưới bề mặt đáng để chú ý.

Chuyển động này cảm giác vững chắc trên bề mặt khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ hỗ trợ đà tăng, nhưng điều khiến tôi chú ý là cách phân phối đòn bẩy không đồng đều. Cardano vừa đạt mức mở lệnh hợp đồng tương lai kỷ lục ở 2.17 tỷ token với tỷ lệ tài trợ ở mức 9% hàng năm -- tích cực nhưng không quá nóng. TON còn điên hơn -- mở lệnh tăng 40% lên 200.2 triệu token sau tin tức của Quỹ Telegram, nhưng điều này: tỷ lệ tài trợ hơi âm dù có áp lực mua đó. Điều này thường có nghĩa là các nhà giao dịch đang phòng hộ vị thế spot bằng các vị thế short hơn là đi theo hướng giá. Đó là vị thế thận trọng nhưng lại trông như thể phấn khích.

Số lượng hợp đồng mở của Bitcoin tăng khoảng 3% lên 785.000 BTC, gần mức 800.000 mà chúng ta đã thấy trước các giai đoạn biến động. Trong khi đó, CVD điều chỉnh theo hợp đồng mở thực tế là âm đối với Bitcoin và hầu hết các đồng lớn -- chỉ có ADA, TON và một số đồng khác cho tín hiệu tích cực. Đó là một cờ vàng. Đà tăng trên $80K không được hỗ trợ bởi việc mua phái sinh tích cực, điều này có nghĩa là nếu nhu cầu spot giảm, chúng ta có thể thấy đà này mất đà nhanh chóng.

Tuy nhiên, độ biến động đang tăng vọt. Độ biến động ngụ ý 30 ngày của Bitcoin tăng 5% vào thứ Hai -- chuyển động ngày đơn lớn nhất kể từ tháng Ba -- và trở lại trên 40%. Đó là loại chuyển động bạn thấy khi các tổ chức bắt đầu phòng hộ hoặc khi thị trường kỳ vọng các biến động giá lớn hơn. Các quyền chọn rủi ro trên Deribit vẫn nghiêng về phía puts ở tất cả các kỳ hạn, nghĩa là bảo vệ downside đang có giá cao hơn. Ít liên quan đến sự bi quan, nhiều hơn về phòng hộ cấu trúc từ các nhà chơi lớn.

Xu hướng rõ ràng nhất hiện nay chắc chắn là sự chuyển dịch vào các đồng altcoin. Chỉ số DeFi Select Index đang tăng mạnh, tăng 2.7%, với ENA và ONDO dẫn đầu. Thậm chí chỉ số mùa altcoin cũng tăng lên 41 trên 100 -- vẫn trung lập nhưng đã ấm lên sau vài tháng khó khăn. Các đồng lớn chỉ tăng khoảng 0.5% so với đó, điều này cho thấy dòng vốn đang chảy vào các cơ hội altcoin có độ rủi ro cao hơn khi tâm lý cải thiện.

Vậy là, Bitcoin đang vượt lên cao hơn, nhưng bức tranh phái sinh cho thấy đây là mua chọn lọc hơn là sự hưng phấn rộng rãi. Hãy theo dõi xem nhu cầu spot có thể duy trì đà này hay không hoặc chúng ta đang chuẩn bị cho một đợt giảm nữa.