Vừa mới nghiên cứu sâu về cách các ông lớn hoạt động trên Hyperliquid, và thật sự, sự khác biệt giữa các chiến lược của họ thật điên rồ. Bạn có những kế hoạch hoàn toàn khác nhau cùng hoạt động, điều này cho thấy không có một công thức chung nào ở đây.

Lấy @qwatio—gã này gần như là một xạ thủ chính xác. Hắn đã tham gia vào thị trường Bitcoin từ năm 2014, biến mất nhiều năm, rồi đột nhiên xuất hiện trở lại vào tháng 3 năm 2025 với các giao dịch đòn bẩy 50x khổng lồ liên quan đến các sự kiện vĩ mô. Các quyết định của Fed, các cuộc đàm phán thương mại, bất cứ điều gì làm thị trường di chuyển—hắn đã có vị trí rồi. Lợi nhuận hơn $9M ở phía short, nhưng điều thú vị là cách hắn chọn lọc rất kỹ. Chỉ 3-4 giao dịch trong 2 tháng, mỗi cái đều thắng lớn. Khi hắn mở long ETH quanh mức $1493, hắn bỏ ra $5.5 triệu và bán lại ở $2502 để thu về lợi nhuận $3.74 triệu. Gã này rõ ràng biết cách đọc thị trường.

Rồi còn có James Wynn, người đang chơi một trò chơi hoàn toàn khác. Hắn đã săn các đồng MEME như PEPE và TRUMP từ tháng 3, và đó mới là nơi kiếm tiền thật sự đối với hắn. Có lúc hắn đã có lợi nhuận chưa thực hiện lên đến $23M trên PEPE riêng. Điều điên rồ là dù tỷ lệ thắng chỉ 47% (thực ra khá thấp), hắn vẫn kiếm được $45M tổng vì kích thước vị thế của hắn cực lớn—chúng ta đang nói đến hàng chục triệu mỗi giao dịch. Hắn cũng đang vận hành vault Moon Capital trên Hyperliquid, điều này rất thú vị vì nó cho thấy khoảng cách giữa giao dịch cá nhân và quản lý vốn của người khác. Vault Moon Capital đã giảm 8% tổng thể, hiện đang lỗ khoảng $960K trên một vị trí BTC, dù đã thu hút $10M đóng góp. Điều này cho thấy khó khăn trong việc duy trì hiệu suất ổn định khi không chỉ chơi với lợi thế của chính mình.

Cách đòn bẩy cũng khác nữa. James giữ mức từ 10-40x tùy theo tài sản, an toàn hơn nhiều so với các pha chơi 50x của @qwatio. Có vẻ như hắn bù đắp bằng cách phân bổ vốn nhiều hơn chứ không phải nhân đòn bẩy.

Rồi còn có con cá mập bí ẩn mới xuất hiện gần đây. Ban đầu mở vị thế ETH dài hạn, kiếm lời, rồi thử XRP và SOL nhưng bị đẩy ra khỏi vị thế. Tổng lợi nhuận chỉ khoảng $8.16 triệu, khá ổn nhưng chiến lược có vẻ ít quyết đoán hơn. Đòn bẩy thấp, giữ lâu hơn các đồng coin chính thống—dường như họ đang thử nghiệm thị trường chứ chưa thực sự theo đuổi một luận điểm rõ ràng.

Trường hợp thú vị nhất có thể là con cá mập bearish. Địa chỉ này đã đổ vào Hyperliquid 50.5 triệu đô để short BTC, ETH và SOL, hiện đang lỗ nổi khoảng 3.1 triệu đô. Nhưng điều quan trọng là giá thanh lý của BTC là 142K đô, nên họ còn rất nhiều dư địa. Chưa rõ đây là chiến lược của một thiên tài contrarian hay chỉ là sự cứng đầu đắt đỏ. Khoản đệm ký quỹ quá lớn, họ có thể giữ vị thế này một thời gian dài.

Điều khiến tôi ấn tượng về tất cả các con cá mập này là họ không theo một kế hoạch chung nào cả. @qwatio là một xạ thủ theo sự kiện, James là một thợ săn MEME coin với hoạt động vault Moon Capital bên cạnh, con cá mập bí ẩn đang thử các vị thế dài hạn đòn bẩy thấp, còn con cá mập bearish thì đặt cược contrarian cực lớn. Rủi ro khác nhau, khung thời gian khác nhau, tài sản khác nhau.

Nhưng điểm chung của họ là: túi tiền sâu và khả năng chịu lỗ mà không bị thanh lý ngay lập tức. Đó mới là lợi thế thực sự. Đòn bẩy, thời điểm, chiến lược—tất cả đều quan trọng, nhưng chỉ có tác dụng nếu bạn có thể sống sót qua biến động. Đối với phần lớn chúng ta, cố gắng bắt chước những pha này chỉ là cách nhanh chóng bị phá sản. Bài học thực sự không phải là các giao dịch cụ thể, mà là hiểu rõ vốn và khả năng chịu rủi ro của chính mình trước tiên.