Vừa mới xem báo cáo mới nhất của Bitmine và các con số khá là hoang đường. Họ gần như đã trở thành một quỹ dự trữ ethereum, đang nắm giữ 4,87 triệu ETH và là nhà nắm giữ doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu. Ban đầu là một hoạt động khai thác nhưng đã hoàn toàn chuyển hướng trong sáu tháng qua—gấp đôi số lượng cổ phần và huy động hơn 10 tỷ đô la chỉ để tích trữ ethereum.

Tuy nhiên, điều thú vị là họ báo cáo khoản lỗ hàng quý 3,8 tỷ đô la, nhưng trước khi ai đó hoảng loạn, phần lớn số đó chỉ là kế toán theo thị trường đối với các khoản holdings của họ. ETH giảm giá trong quý nên các khoản lỗ trên giấy đã ghi nhận vào sổ sách mặc dù họ vẫn lãi trung bình với mức giá vào khoảng 2.206 đô la mỗi đồng coin. Với ethereum hiện giao dịch quanh mức 2,34 nghìn đô la, họ thực sự đang nắm giữ lợi nhuận chưa thực hiện ở thời điểm này.

Câu chuyện thực sự là mô hình kinh doanh của họ đã hoàn toàn biến đổi. Doanh thu khai thác gần như sụt giảm 86% xuống gần như bằng không. Giờ đây hầu hết doanh thu hàng quý 11 triệu đô la của họ đến từ việc staking lượng ethereum của họ. Nhưng đây là điểm mấu chốt—chi phí hoạt động của họ đã bùng nổ lên 75 triệu đô la mỗi quý. Đó là một khoảng cách lớn giữa chi tiêu và thu nhập từ hoạt động. Trong sáu tháng, họ đã chi gần 300 triệu đô la cho G&A trong khi chỉ có 13 triệu đô la doanh thu.

Họ cũng đang vận hành các chiến lược phái sinh trên các khoản holdings ethereum của mình, ghi nhận một số thu nhập từ phí quyền chọn điều này cho thấy họ có thể đang thực hiện các chiến lược gọi mua có bảo vệ để tăng lợi nhuận. Với 880 triệu đô la tiền mặt vẫn còn trong tay, chủ tịch cho biết họ thấy sự giảm giá ethereum gần đây là cơ hội hấp dẫn và đã tăng tốc mua trong tháng qua. Chiến lược khai thác ethereum và tích trữ quỹ dự trữ khá quyết liệt nếu bạn hỏi tôi.