Chỉ vừa phát hiện điều thú vị về lý do tại sao Bitcoin gần đây lại tăng giá. Ngân hàng Nhật Bản cơ bản đã ra tín hiệu họ đang giảm tốc độ tăng lãi suất, và thị trường tiền điện tử chắc chắn cảm nhận được điều đó.

Dưới đây là chuyện đã xảy ra: Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đã rõ ràng rằng họ khó có khả năng nâng lãi suất tại cuộc họp chính sách gần nhất, điều này ngay lập tức giảm áp lực lên các tài sản rủi ro. Khi ngân hàng trung ương Nhật Bản giữ lập trường ôn hòa, đồng yên vẫn yếu, và điều đó quan trọng hơn nhiều đối với Bitcoin so với nhiều người nghĩ.

Cơ chế khá đơn giản nếu bạn theo dõi các giao dịch carry trade. Khi đồng yên yếu và lãi suất duy trì thấp, vay mượn bằng yên trở nên cực kỳ rẻ. Các nhà giao dịch sau đó dùng khoản vay rẻ đó để đổ vào các tài sản có lợi suất cao hơn, bao gồm tiền điện tử. Bitcoin đã xây dựng đà tăng này dựa trên lượng hợp đồng mở lớn trong các hợp đồng tương lai - chúng ta đã thấy 2,1 tỷ đô la Mỹ trong hợp đồng mở Bitcoin mới và 2,2 tỷ đô la Ethereum trong một ngày tăng đột biến. Nhiều vị thế đó có khả năng được tài trợ bởi thanh khoản yên mà ngân hàng trung ương Nhật Bản vừa liên tục cung cấp.

Điều này không chỉ là lý thuyết. Vào tháng 8 năm 2024, BOJ đã làm mọi người bất ngờ với việc tăng lãi suất, và việc tháo gỡ carry trade đã diễn ra dữ dội - Bitcoin giảm từ 64.000 đô la xuống còn 49.000 đô la trong 48 giờ. Đó là tốc độ nhanh như thế nào khi chính sách tiền tệ của Nhật Bản thay đổi. Vì vậy, khi ngân hàng trung ương ra tín hiệu thận trọng, điều đó về cơ bản có nghĩa là carry trade vẫn còn nguyên ít nhất một tháng nữa, điều này là một lực đẩy lớn cho các vị thế có đòn bẩy.

Điều làm cho chuyện này càng thêm thú vị là góc độ địa chính trị. Nhật Bản nhập khẩu hơn 90% dầu qua eo biển Hormuz, vì vậy nếu căng thẳng Mỹ-Iran giảm bớt và giá dầu tiếp tục giảm, áp lực lạm phát ở Nhật Bản cũng sẽ giảm theo. Điều này khiến Ngân hàng Nhật Bản càng ít lý do để tăng lãi suất trong thời gian tới, có thể kéo dài khoảng thời gian mà carry trade dựa trên yên vẫn hỗ trợ Bitcoin và các tài sản rủi ro khác.

Câu chuyện thực sự ở đây là chính sách vĩ mô của một quốc gia lan tỏa qua các thị trường tiền điện tử toàn cầu như thế nào. Bitcoin vừa vượt qua $81K gần đây, và bạn có thể theo dõi một mối liên hệ trực tiếp từ việc ngân hàng trung ương Nhật Bản giữ lập trường ôn hòa đến sự kiện đó. Đây là một trong những khoảnh khắc mà việc theo dõi chính sách tiền tệ truyền thống trở nên cực kỳ quan trọng để hiểu hành động giá của crypto.