TeraWulf Gấp đôi Doanh thu AI khi Thu nhập khai thác giảm, $427M Lỗ

TeraWulf báo cáo khoản lỗ trong quý đầu tiên của năm 2026 ngày càng mở rộng, ghi nhận khoản thâm hụt ròng 427 triệu đô la khi doanh thu vẫn còn khiêm tốn mặc dù có sự chuyển hướng đáng kể sang năng lực tính toán hiệu suất cao (HPC). Doanh thu hàng quý của công ty đạt 34 triệu đô la, trong đó doanh thu cho thuê HPC chiếm 21 triệu đô la—khoảng 60% tổng doanh thu và tăng 117% so với quý trước. Doanh thu khai thác Bitcoin khoảng 13 triệu đô la, giảm 50% so với cùng kỳ năm ngoái.

Phân khúc HPC được thúc đẩy bởi 60 megawatt năng lực CNTT hoạt động tại Lake Mariner, một trong những khu HPC lớn nhất Bắc Mỹ, được thuê bởi Core42. TeraWulf đang phối hợp mở rộng năng lực với các đối tác hạ tầng Fluidstack và Google, với các nâng cấp bổ sung dự kiến sẽ hoàn thành trong năm 2026. Công ty kết thúc quý với khoảng 3,1 tỷ đô la tiền mặt, vị thế thanh khoản mà ban quản lý nhấn mạnh là yếu tố thiết yếu cho lộ trình tăng trưởng dựa trên các hợp đồng dài hạn.

Giám đốc tài chính Patrick Fleury mô tả kết quả này như một sự cân bằng giữa tăng trưởng có kỷ luật và linh hoạt tài chính, lưu ý rằng cấu trúc vốn được thiết kế để phù hợp với tài chính dài hạn và dòng tiền đã ký hợp đồng.

Những điểm chính

Quý này nhấn mạnh sự chuyển dịch trong cơ cấu kinh doanh của TeraWulf sang HPC và tính toán AI, với doanh thu HPC chiếm phần lớn lợi nhuận hàng quý và tăng trưởng nhanh so với khai thác BTC.

Mở rộng trung tâm dữ liệu chiến lược, được Google hậu thuẫn thông qua Fluidstack, là trung tâm của quá trình chuyển đổi sang AI, nổi bật với hợp đồng thuê 25 năm bắt đầu như một phần của hợp tác rộng hơn trị giá khoảng 9,5 tỷ đô la doanh thu đã ký, mở rộng hợp đồng 10 năm trước đó.

Ngoài Lake Mariner, TeraWulf đang phát triển một mạng lưới các địa điểm “ưu đãi năng lượng”, bao gồm một khu vực 480 MW tại Hawesville, Kentucky; một khu vực 300 MW tại Lansing, New York; và một khu vực 210 MW tại Morgantown, Maryland, với khả năng mở rộng lên khoảng 1 gigawatt. Abernathy, dự án HPC 168 MW theo hợp đồng thuê 25 năm, vẫn đúng tiến độ dự kiến bàn giao vào cuối năm 2026.

Tâm lý thị trường cho thấy có sự ồn ào xung quanh cổ phiếu mặc dù đà tăng trưởng mạnh mẽ trong năm nay: cổ phiếu WULF giảm khoảng 2,6% trong ngày, dù cổ phiếu đã tăng hơn 100% kể từ đầu năm.

TeraWulf thúc đẩy chuyển đổi sang AI

Vào tháng 10 năm ngoái, TeraWulf công bố hợp đồng thuê 25 năm mang tính đột phá với Fluidstack, được Google hậu thuẫn, trị giá khoảng 9,5 tỷ đô la doanh thu đã ký. Điều này mở rộng cam kết 10 năm trước đó của công ty và báo hiệu một sự chuyển hướng có chủ đích sang tài sản tính toán AI thay vì chỉ khai thác tiền điện tử truyền thống. Nhà phát triển dự định xây dựng một mạng lưới quốc gia các địa điểm ưu đãi năng lượng để hỗ trợ các khối lượng công việc HPC và AI có thể mở rộng, nhằm giảm thiểu sự biến động của doanh thu khai thác BTC.

Bên cạnh hoạt động tại Lake Mariner, công ty đang xây dựng một chương trình hạ tầng rộng lớn hơn, với kế hoạch cho nhiều địa điểm nhằm cung cấp năng lực đáng tin cậy, giàu năng lượng. Liên doanh Abernathy vẫn là trọng tâm, cung cấp 168 MW năng lực HPC theo hợp đồng thuê 25 năm và dự kiến bàn giao vào quý IV năm 2026. CEO Paul Prager mô tả việc mở rộng này như một điểm khác biệt trong một thị trường ngày càng bị hạn chế bởi khả năng tiếp cận năng lượng giá phải chăng, nơi năng lượng dài hạn ký hợp đồng có thể ổn định lợi nhuận cho các khối lượng công việc AI đòi hỏi nhiều tính toán.

Cách tiếp cận của TeraWulf phản ánh xu hướng ngày càng tăng trong ngành khai thác tiền điện tử, nơi kinh tế của khai thác Bitcoin ngày càng được bổ sung hoặc thậm chí thay thế bởi hoạt động trung tâm dữ liệu và hạ tầng tính toán AI. Vị thế tiền mặt của công ty—khoảng 3,1 tỷ đô la— cung cấp một lớp đệm khi họ phân bổ vốn vào mở rộng năng lực trong khi vẫn quản lý các rủi ro về giá tiền điện tử và chi phí năng lượng.

Chuyển hướng ngành: trung tâm dữ liệu, không chỉ các thợ mỏ

Riot Platforms, một tên tuổi liên quan trong lĩnh vực hạ tầng crypto, tiết lộ doanh thu 167,2 triệu đô la trong quý đầu tiên của năm 2026, trong đó hoạt động trung tâm dữ liệu mới ra mắt đóng góp 33,2 triệu đô la. Doanh thu khai thác Bitcoin của Riot giảm xuống còn 111,9 triệu đô la từ 142,9 triệu đô la một năm trước, nhấn mạnh xu hướng toàn ngành chuyển sang các dòng doanh thu đa dạng, dễ dự đoán hơn, gắn liền với tính toán AI và dịch vụ trung tâm dữ liệu.

Câu chuyện thị trường rộng hơn phù hợp với làn sóng các nhà khai thác đang xem xét lại chiến lược trong bối cảnh biên lợi nhuận thu hẹp. Core Scientific, MARA Holdings, Hive, Hut 8 và Iren đều đã báo hiệu các bước chuyển đổi từ các cơ sở khai thác sang trung tâm dữ liệu hoặc mua các tài sản tính toán AI, nhằm khai thác nhu cầu ổn định hơn từ các khối lượng công việc doanh nghiệp và huấn luyện mô hình AI. Trong bối cảnh này, khả năng ký hợp đồng năng lượng dài hạn và duy trì doanh thu ổn định từ các dịch vụ tính toán không khai thác có thể quyết định ai sẽ là nhà cung cấp hạ tầng bền vững trong lĩnh vực crypto và AI.

Đối với những người theo dõi ngành, các điểm chú ý ngắn hạn bao gồm tiến độ bàn giao Abernathy và tốc độ đưa vào hoạt động của năng lực Fluidstack/Google hậu thuẫn, cũng như cách môi trường nhu cầu tính toán AI phát triển liên quan đến biến động giá BTC và các quy định pháp luật. Sự cân bằng giữa chu kỳ khai thác crypto và năng lực hướng tới AI nhiều khả năng sẽ tiếp tục định hình biên lợi nhuận và các lựa chọn chiến lược trong toàn bộ hệ sinh thái.

Bài viết này ban đầu được xuất bản với tiêu đề TeraWulf Nhân đôi Doanh thu AI khi Thu nhập Khai thác Giảm, $427M Lỗ trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.