Powell từ chức · Waller tiếp quản: Điểm xoay chiều thanh khoản trong thị trường tiền điện tử sắp tới

Ngày 15 tháng 5, Powell chính thức từ chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Kevin Waller tiếp nhận vị trí. Nhiệm kỳ tám năm khép lại — đại dịch bơm tiền điên cuồng đã thúc đẩy một mùa bò trong thị trường tiền điện tử sử thi, sau đó là việc tăng lãi suất mạnh mẽ để kiềm chế lạm phát, PCE cốt lõi vẫn quanh mức 3.3%. Trong khi đó, Powell vẫn giữ chức vụ ủy viên đến năm 2028, phá vỡ truyền thống 75 năm, Fed bước vào trạng thái hiếm có của "cấu trúc hai đầu".

Waller được xác định là "đảng kỷ luật", ghét chính sách nới lỏng định lượng thường xuyên. Ông ủng hộ cắt lãi suất + thu hẹp bảng cân đối kế toán song song — nhẹ nhàng giảm lãi suất theo yêu cầu của Nhà Trắng để giảm áp lực nợ, đồng thời tích cực thu hẹp bảng cân đối để thu hồi thanh khoản vượt phát hành. Phương pháp này tạo ra tác động phức tạp đối với thị trường tiền điện tử: thu hẹp bảng cân đối trực tiếp rút sạch thanh khoản khỏi thị trường, tài sản rủi ro là đối tượng đầu tiên; nhưng Waller công khai định vị Bitcoin là "dự trữ vàng kỹ thuật số", từng mô tả nó là "vàng mới của nhóm dưới 40 tuổi", nhận thức này chưa từng có trong các chủ tịch Fed. So sánh rõ nét trong lịch sử: khi thông tin Waller được đề cử công bố, Bitcoin đã giảm từ trên 100.000 USD xuống khoảng 70.000 trong 48 giờ, gần đây do kỳ vọng thị trường ấm lên, Bitcoin đã vượt qua 80.000 USD, trong vòng một tháng tăng hơn 13% — sự khác biệt cực đoan giữa phe mua và phe bán rõ ràng.

Điểm mấu chốt: Sau khi Waller nhậm chức, van thanh khoản của Fed sẽ chuyển từ "thận trọng mở rộng" trong ba năm qua sang mô hình mâu thuẫn "cắt lãi suất bơm tiền, thu hẹp bảng cân đối để bơm ròng". Powell giữ chức vụ ủy viên có thể tạo ra sự cân bằng đối với chính sách của Waller hay không vẫn còn là ẩn số. Việc phục hồi thanh khoản mới là tiền đề cho thị trường bò, trong khi thu hẹp bảng cân đối lại liên tục rút sạch thanh khoản. Việc mua vào ở mức cao cần cực kỳ thận trọng, nhưng khi chính sách của Waller dần rõ ràng, các cơ hội theo giai đoạn cũng sẽ xuất hiện. Cắt lãi suất bao nhiêu để bơm tiền, thu hẹp bảng bao nhiêu để rút máu, sự cân bằng động giữa hai yếu tố này chính là chìa khóa quyết định vòng bò hoặc gấu tiếp theo của thị trường tiền điện tử.#Gate广场五月交易分享