Giá dầu 114 đô la Mỹ mới là người hòa giải thực sự của chiến tranh Trung Đông

Bản gốc tiêu đề: 114 USD dầu thô mới là người trung gian thực sự của chiến tranh Trung Đông

Tác giả: Ismay

Nguồn:

Chuyển thể: Mars Finance

Vào đêm ngày 3 tháng 5, Trump đã đăng tải "Kế hoạch tự do" trên Truth Social, ra lệnh cho Hải quân Mỹ "dẫn dắt" các tàu thương mại trung lập bị mắc kẹt trong eo biển Hormuz vượt qua khu vực chiến sự. Phối hợp triển khai của Bộ Tư lệnh Trung ương cùng đêm gồm 15.000 binh sĩ, hơn 100 máy bay, một số nền tảng không người lái và đội tàu khu trục tên lửa. Trong đợt hành động đầu tiên, hai tàu thương mại mang cờ Mỹ đã thành công vượt qua.

Sau 24 giờ, ông đã tự tay nhấn nút tạm dừng.

Những gì xảy ra trong khoảng thời gian này đã cho thấy rõ hơn bất kỳ bản ghi nhớ ngừng bắn nào về độ chính xác của nó trong 48 giờ đó. Vào sáng ngày 4 tháng 5 theo giờ Bắc Kinh, Iran đã phóng 12 tên lửa đạn đạo, 3 tên lửa hành trình và 4 drone về phía UAE trong một đêm. Trong đó, một tên lửa thành công vượt qua phòng thủ, trúng vào bể chứa dầu trong khu công nghiệp dầu mỏ Fuyairah, khiến 3 công nhân Ấn Độ bị thương. Cùng thời điểm, quân Mỹ đã đánh chìm 6 tàu cao tốc của Iran tại phía tây eo biển Hormuz. Bộ Giáo dục UAE tối cùng ngày thông báo toàn quốc các trường học và nhà trẻ sẽ chuyển sang học trực tuyến từ thứ Ba đến thứ Sáu. Một quốc gia có gần 30% GDP đến từ xuất khẩu năng lượng lần đầu tiên đã nhấn nút từ xa cho con cái của mình.

Phản ứng của thị trường dầu còn nhanh hơn cả tin tức. Giá dầu Brent tăng vọt 5,8% trong ngày, chốt ở 114,44 USD mỗi thùng, cao nhất trong 4 năm. WTI cùng chiều tăng 4,4%, chốt ở 106,42 USD. Ngày hôm sau, Trump tuyên bố tạm dừng "Kế hoạch tự do", giá dầu đã phản ứng giảm hơn một nửa mức tăng.

Đường cong này chính là thước đo sức mạnh thực sự của lệnh ngừng bắn này.

Không liên quan đến ngừng bắn, mà phụ thuộc vào việc giá dầu có thể giữ được bao lâu

Để hiểu rõ 48 giờ này, cần phải hiểu rằng thỏa thuận ngừng bắn ngày 7 tháng 4 đã bắt đầu là một thỏa thuận bất đối xứng cao.

Ngày hôm đó, Trump đã gửi một bản ghi nhớ cho Quốc hội, tuyên bố rằng các "hoạt động thù địch" chống Iran đã "chấm dứt". Từ đó, Mỹ và Iran duy trì trạng thái không giao tranh suốt bốn tuần. Nhưng dưới thỏa thuận ngừng bắn này là hai yêu cầu không nhường nhau. Mỹ yêu cầu Iran từ bỏ làm giàu uranium, Iran yêu cầu Mỹ dỡ bỏ phong tỏa các cảng của Iran. Thực tế là, quân Mỹ vẫn tiếp tục phong tỏa các cảng, trong khi Lực lượng Cách mạng Hồi giáo Iran vẫn tiếp tục phong tỏa eo biển Hormuz.

Tình hình thực tế của eo biển Hormuz còn đáng sợ hơn tiêu đề tin tức. Theo dữ liệu của S&P Global Market Intelligence, chỉ có 4 tàu qua eo biển vào ngày 3 tháng 5. Trước chiến tranh, trung bình hàng ngày có hơn 120 tàu. Báo cáo mới nhất của Tổ chức Hàng hải Quốc tế cho thấy vẫn còn khoảng 20.000 thủy thủ bị mắc kẹt trên 2.000 tàu chở hàng, cờ hiệu chủ yếu đến từ Ấn Độ, Philippines, Pakistan và Trung Quốc.

Đây không phải là ngừng bắn. Đây là tạm dừng. Đợt tấn công dữ dội vào sáng ngày 4 tháng 5 đã xé toạc hai chữ "tạm dừng".

Sau 24 giờ tuyên bố tạm dừng của Trump trong "Kế hoạch tự do", ông đã tuyên bố tạm dừng với ba lý do: "Yêu cầu của Pakistan và các quốc gia khác". "Tiến triển quan trọng trong đàm phán với đại diện Iran". "Xem xét thành công quân sự lớn trong chiến dịch Iran của chúng tôi". Nhưng một thực tế bị bỏ qua trong thông báo này là giá dầu ở New York đang làm tăng gánh nặng cho các gia đình Mỹ trong hóa đơn xăng tháng 5. Giá xăng bán lẻ đã lên mức cao nhất trong gần 4 năm, chỉ còn 6 tháng nữa là đến cuộc bầu cử giữa kỳ.

Ngoại trưởng Pompeo đã vẽ lại đường đỏ trong cuộc họp báo tại Nhà Trắng. "Iran phải chấp nhận các yêu cầu của chương trình hạt nhân và mở lại eo biển Hormuz". Mọi người đều hiểu rõ. Trước thực tế giá dầu đang đẩy lên đỉnh, chính đường đỏ này đang biến dạng.

Tại sao lại là mức 114 USD?

Từ khi chiến tranh bắt đầu đến nay, giá Brent đã tăng hơn 50% từ khoảng 76 USD đầu năm, toàn cầu đang thiếu cung khoảng 14,5 triệu thùng mỗi ngày. Eo biển Hormuz chiếm khoảng 20-30% lượng dầu vận chuyển toàn cầu. Mọi tin tức liên quan đến eo biển này đều bị thị trường phóng đại thành các vị thế đòn bẩy.

Goldman Sachs trong báo cáo khách hàng đầu tháng 4 đã viết rất rõ ràng: "Nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa thêm một tháng nữa, giá trung bình cả năm 2026 của Brent sẽ vượt 100 USD. Nếu tình trạng này kéo dài hơn một tháng, giá trung bình quý 3 sẽ lên tới 120 USD mỗi thùng."

Đây không phải là giả định bi quan. Đây là kịch bản dựa trên trạng thái hiện tại kéo dài thêm 30 ngày nữa.

Các phản ứng của các tổ chức quản lý tài sản đã bắt đầu rõ ràng. Dan Ives của Wedbush trong cuộc gọi khách hàng ngày 4 tháng 5 đã đưa ra câu nói được Phố Wall rộng rãi trích dẫn: "Bạn có thể nói, ngừng bắn đã chấm dứt (You could say, the ceasefire has ceased)."

Nhưng điều đáng nhìn rõ hơn hai chữ "ngừng bắn" chính là chuỗi liên kết vô hình phía dưới nó.

Hầu hết 20.000 thủy thủ mắc kẹt trong eo biển Hormuz đều đến từ Ấn Độ và Philippines, làm việc cho các công ty vận tải có cờ hiệu thuận tiện. Quốc gia của họ không có tàu sân bay cũng không có bàn đàm phán, sự tồn tại của họ chỉ xuất hiện trong một bản báo cáo lạnh lùng của Tổ chức Hàng hải Quốc tế.

Những người đầu tiên hưởng lợi từ mức giá chênh lệch cao không phải là các nước sản xuất dầu Trung Đông, mà là những người xa nhất eo biển. Các công ty dầu đá phiến của Mỹ trong tháng này đã đạt lợi nhuận biên cao nhất kể từ đầu năm. Nga qua tuyến Viễn Đông xuất khẩu ESPO đã tạo ra mức chênh lệch giá cao nhất kể từ khi chiến tranh bắt đầu. Venezuela lần đầu tiên bán dầu nặng Orinoco tại thị trường châu Á với mức chiết khấu gần như bằng giá dầu chất lượng cao.

Các nhà máy lọc dầu châu Á đang làm một việc bị đánh giá thấp. Kho chứa nổi tại Singapore và Ningbo đã tăng rõ rệt trong 30 ngày qua. Đây không phải là đầu cơ, mà là phản ứng bản năng của chuỗi cung ứng. Khi một mạch máu bị treo lơ lửng trên vách đá, mọi người đều chuẩn bị dự trữ.

Và "người chiến thắng ẩn" thường được nhắc đến nhưng ít ai tính toán rõ ràng chính là UAE. Các cảng của họ đã bị tấn công. Nhưng Fuyairah là trung tâm của UAE để tránh eo biển Hormuz, vì nó nằm ngoài eo biển, ở phía Ấn Độ Dương. Cuộc tấn công này khiến các công ty vận tải toàn cầu nhận ra rằng UAE là quốc gia duy nhất trong Trung Đông thực hiện "đối phó địa lý" dựa trên cơ sở hạ tầng. Trong vòng 48 giờ sau cuộc tấn công, giá thuê kho lưu trữ dài hạn tại Fuyairah đã tăng rõ rệt.

Một cuộc tấn công tên lửa thành công lại càng làm tăng tính chiến lược khan hiếm của đối phương.

Một cuộc ngừng bắn bị thị trường phản tác dụng khóa chặt ngược lại

Có thể Trump thực sự muốn mở khóa eo biển bằng "Kế hoạch tự do". Việc ông nhấn nút tạm dừng trong 24 giờ gần như chắc chắn là vì ông đã nhận thấy tốc độ truyền dẫn của giá dầu đến người tiêu dùng. Giá xăng bán lẻ chạm mức cao nhất trong 4 năm, chỉ còn nửa năm nữa là đến cuộc bầu cử giữa kỳ.

Việc Iran phóng 12 tên lửa đạn đạo vào Fuyairah có thể là để gửi tín hiệu cho Mỹ rằng họ vẫn còn khả năng. Iran chỉ tấn công vào các bể chứa dầu, tránh các căn cứ quân sự Mỹ, về bản chất là đe dọa nhưng không cắt đứt. Kinh tế Iran vốn đã dựa vào việc giá dầu tăng từ năm 2026 để duy trì, cần cuộc chiến này để duy trì một mức căng thẳng có thể kiểm soát được.

Cả hai đều đang dùng một cách rất ăn ý để giữ giá dầu trên 100 USD nhưng không để vượt quá 130 USD. Người trung gian điều hòa của cuộc chiến này không phải ở Washington, không phải ở Riyadh, cũng không phải ở Geneva. Đó chính là đường màu đỏ trên biểu đồ thời gian của Sàn Giao dịch Hàng hóa New York.

Trong trạng thái cân bằng này, những người không có tiếng nói là các gia đình Mỹ không thể mua nổi xăng 5 USD mỗi gallon, là các thủy thủ mắc kẹt trên 2000 tàu chở hàng, là các công nhân hóa chất bị buộc phải giảm sản lượng để đối phó với giá nguyên liệu tăng. Chi phí họ gánh chịu chính là phần "ngừng bắn thị trường hóa" này, phần mà khi định giá, không xuất hiện trên biểu đồ K.

Tiếp theo, không phải là tin tức, mà là những đường nhỏ đã bắt đầu được thị trường định giá. Thời gian tạm dừng của "Kế hoạch tự do" thực sự kéo dài bao lâu, nếu quá hai tuần mà chưa có chữ ký, độ tin cậy của thị trường về ngừng bắn sẽ giảm mạnh. Liệu vòng đàm phán tiếp theo của Iran tại Oman có thể khiến họ từ bỏ yêu cầu "từ bỏ làm giàu uranium" hay không, đây mới là điểm bế tắc thực sự của ba vòng đàm phán gần đây. Công suất dự trữ của Saudi Arabia khoảng 2,7 triệu thùng mỗi ngày, liệu OPEC+ có thể bắt đầu "tăng sản lượng bất thường" tại cuộc họp tới hay không, sẽ quyết định trực tiếp khả năng giữ vững mức 100 USD của giá dầu trong quý III.

Điểm đáng chú ý trong 48 giờ tới không phải là tên lửa, mà là biểu đồ K.

Câu nói mà Dalio thường nhắc lại có thể dùng thêm một lần nữa, "Nhìn những gì đang xảy ra bây giờ, giống như đang xem một bộ phim mà tôi đã xem rất nhiều lần trong lịch sử." Chỉ khác là, lần này, nhạc nền của bộ phim không còn là tiếng súng, mà là tiếng tích tắc trên biểu đồ phân thời của Brent.