Vừa mới phát hiện điều gì đó kỳ lạ trên thị trường bạc vào tháng 1 năm 2026. Hành động giá bạc hiện tại trong tháng đó thực sự điên rồ—giá bạc London mở cửa ở mức 104,2 đô la/ounce vào ngày 26, rồi cứ tiếp tục tăng. Đến giữa buổi chiều, nó vượt qua 110 đô la, và cuối cùng đạt đỉnh ở 113,48 đô la. Đó là mức tăng 8% chỉ trong một ngày. Ở Thượng Hải, hợp đồng tương lai bạc còn điên rồ hơn, tăng 9,33% và gần chạm giới hạn ngày. Tôi đã theo dõi thị trường bạc một thời gian, và tôi chưa từng thấy những biến động như vậy trong nhiều năm.

Vậy điều gì đã thúc đẩy điều này? Có ba yếu tố thu hút sự chú ý của tôi. Thứ nhất, Cục Dự trữ Liên bang đã báo hiệu sẽ cắt giảm lãi suất nghiêm trọng, điều này luôn thúc đẩy kim loại quý. Lợi suất thực trên trái phiếu 10 năm giảm từ 3,8% xuống còn 3,2%, và đồng đô la yếu đi xuống còn 98,5. Lãi suất thấp hơn có nghĩa là bạc rẻ hơn cho người mua nước ngoài, và nhu cầu đó xuất hiện ngay lập tức. Thứ hai, khoảng cách cung cầu đang rất lớn—Viện Bạc báo cáo thiếu hụt 5200 tấn trong năm 2025, và tình hình ngày càng tồi tệ hơn. Các quốc gia khai thác lớn như Peru và Mexico đã cắt giảm sản lượng 7% do bảo trì và quy định về môi trường, trong khi các nhà sản xuất pin mặt trời mua nhiều hơn 12% bạc so với cùng kỳ năm ngoái. Đó là nhu cầu công nghiệp thực sự đằng sau tất cả những điều này. Thứ ba, dòng tiền đầu cơ đổ vào ồ ạt. Dữ liệu của CFTC cho thấy các vị trí mua dài hạn phi thương mại tăng 150% trong tháng đó, và ETF bạc lớn nhất đã thêm 1200 tấn trong một ngày.

Thị trường hợp đồng tương lai cũng điên cuồng. Khối lượng hợp đồng tương lai bạc ở Thượng Hải đạt 230.000 lô, tăng 40%, với số lượng mở vị thế tăng 50.000 lô. Sở giao dịch đã lo lắng và thắt chặt giới hạn vị thế từ 3000 xuống còn 800 lô bắt đầu từ ngày 27 tháng 1. Ngay cả thị trường giao ngay cũng điên rồ—120.000 lô trên Sàn Giao dịch Vàng Thượng Hải, cao hơn 60% so với ngày hôm trước. Một số nhà giao dịch thậm chí ngừng báo giá và chờ đợi mọi thứ ổn định hơn. Có một quỹ bạc nội địa với mức chênh lệch giá trị ròng điên rồ tới 50% đã bị đình chỉ giao dịch. Loại rối loạn này thường không kéo dài lâu.

Bây giờ, câu hỏi mà mọi người đều đặt ra: liệu điều này có bền vững không? Về mặt kỹ thuật, động thái ngắn hạn này có vẻ quá đà. Chỉ số RSI đang ở vùng mua quá mức sâu, và khi thấy các khoản phí bảo hiểm của quỹ lớn như vậy, thường sẽ có sự điều chỉnh sau đó. Tôi cũng đang theo dõi phía chính sách—các nhà quản lý có thể sẽ thắt chặt hơn để làm dịu cơn sốt đầu cơ. Quan điểm của tôi? Đừng theo đuổi đà này. Nếu bạn đang giao dịch hợp đồng tương lai, giữ vị thế chặt, tối đa 30%, với các lệnh dừng lỗ đã đặt sẵn. Đối với nhà đầu tư quỹ, tránh các quỹ có giá cao hơn giá trị ròng và chọn các sản phẩm gần với giá trị ròng hơn. Sự tăng giá bạc trong tháng 1 năm 2026 thật ấn tượng, nhưng sự biến động như vậy cần phải tôn trọng. Tốt hơn hết là chờ đợi và xem mọi thứ ổn định trước khi thực hiện các bước lớn.