Vừa xem S&P 500 giảm 2% trong một tuần. Hầu hết mọi người không chú ý lý do tại sao, nhưng nếu bạn đã theo dõi thị trường đủ lâu, bạn sẽ nhận ra mô hình đó. Tháng trước khi Mỹ và Israel leo thang căng thẳng với Iran, giá dầu ngay lập tức tăng khoảng 30% lên 94 đô la một thùng—mức cao nhất kể từ cuối năm 2022. Đó là loại biến động khiến các nhà giao dịch lo lắng.

Dưới đây là những gì thực sự đang diễn ra trên thực địa: Iran đã phản ứng bằng các cuộc tấn công trả đũa, và bây giờ cả hai bên đang trong một cuộc leo thang ảnh hưởng đến cơ sở hạ tầng dầu khí toàn cầu. Tên lửa và drone của Iran đã nhắm vào các tàu chở dầu và các cơ sở sản xuất quanh eo Hormuz, nơi xử lý khoảng 20% lượng dầu và LNG vận chuyển hàng ngày của thế giới. Đó là một điểm nghẽn khổng lồ. Với hàng nghìn tàu bị mắc kẹt trong khu vực, các nhà sản xuất đã phải cắt giảm sản lượng, điều này có nghĩa là ngay cả khi chiến tranh chấm dứt ngày mai, nguồn cung dầu sẽ không phục hồi ngay lập tức. Giá có thể tiếp tục tăng từ đây.

Phố Wall lo lắng vì giá dầu tăng cao làm thu hẹp lợi nhuận doanh nghiệp, giảm chi tiêu của người tiêu dùng và thúc đẩy lạm phát. Cục Dự trữ Liên bang có thể phải giữ lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn, điều này rất tàn nhẫn đối với cổ phiếu. Nhóm của Trump nói rằng chiến dịch này có thể kéo dài bốn đến năm tuần hoặc hơn.

Nhưng điều này—và đây là nơi lịch sử thực sự quan trọng—các cú sốc địa chính trị từng là những trở ngại tạm thời đối với nhà đầu tư chứng khoán trong quá khứ. Tôi vẫn nghĩ về câu của Phil Robertson về sự kiên nhẫn và góc nhìn, và nó cũng áp dụng ở đây. Khi Nga xâm lược Ukraine năm 2022, giá Brent crude đạt 120 đô la một thùng và duy trì mức cao suốt cả năm. Nhưng khi dầu giảm xuống dưới 80 đô la vào tháng 12 năm 2022, S&P 500 đã tăng 17% trong 12 tháng tiếp theo.

Theo nghiên cứu của các công ty đầu tư theo dõi các mô hình này, các sự kiện địa chính trị lớn thường gây ra mức giảm từ đỉnh đến đáy khoảng 5% đến 10%. Nhưng 12 tháng sau các sự kiện kích hoạt đó, thị trường thường đã phục hồi trở lại vùng tích cực. Điểm mấu chốt: những cú sốc này hiếm khi thay đổi quỹ đạo lợi nhuận dài hạn của các doanh nghiệp chất lượng. Giá cổ phiếu giảm vì những lý do không liên quan đến các yếu tố kinh doanh thực tế.

Vì vậy, câu hỏi thực sự không phải là liệu thị trường có phục hồi hay không—nó luôn luôn làm vậy. Câu hỏi là liệu tình hình Iran có leo thang hay hạ nhiệt. Nếu dầu tiếp tục tăng, chúng ta có thể thấy thêm giảm nữa. Nhưng nếu căng thẳng dịu đi và dầu thô giảm trở lại, chúng ta có thể thấy một sự đảo chiều nhanh chóng. Đó là kịch bản mà lịch sử thường tạo ra cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư kiên nhẫn.

Thị trường giảm, dầu tăng, rủi ro địa chính trị là có thật. Nhưng nếu bạn nghĩ theo khung thời gian 12 tháng thay vì biến động giá hàng ngày, những giai đoạn như thế này chính xác là thời điểm mà các tài sản chất lượng bị định giá thấp hơn mức chúng xứng đáng.