Chỉ mới nhận ra điều gì đó thú vị về Micron đáng để đào sâu. Cổ phiếu đã tăng khoảng 250% trong sáu tháng nếu bạn bắt đầu mua từ sớm, nhưng đây là câu đố - theo các chỉ số truyền thống, nó vẫn còn rẻ so với thị trường rộng lớn hơn.

Vậy tại sao mọi người không đổ xô vào? Chà, đó là nơi trở nên phức tạp. Vi mạch nhớ về cơ bản là hàng hóa. Không có nhiều điểm khác biệt giữa Micron và các đối thủ cạnh tranh, đó là lý do tại sao định giá luôn bị giới hạn. Nhưng ngay bây giờ, nhu cầu AI đã tiêu thụ gần như toàn bộ dung lượng bộ nhớ có sẵn, và điều đó đã đẩy giá chip lên cao chưa từng có.

Đây là động thái: Chi phí sản xuất của Micron tương đối cố định, vì vậy khi giá bộ nhớ tăng do hạn chế nguồn cung, biên lợi nhuận của họ mở rộng đáng kể. Đó là lý do tại sao cổ phiếu trông có vẻ rẻ vào thời điểm này - lợi nhuận tạm thời bị thổi phồng. Vấn đề là chu kỳ. Khi Micron và các đối thủ mở rộng công suất đủ để đáp ứng nhu cầu, giá sẽ trở lại bình thường và lợi nhuận sẽ co lại. Nếu nhu cầu thực sự giảm, bạn sẽ thấy dư thừa công suất kéo lợi nhuận xuống thậm chí còn mạnh hơn.

Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là bạn phải bỏ qua hoàn toàn. Nếu bạn thực sự tin rằng thiếu hụt bộ nhớ kéo dài nhiều năm chứ không phải vài tháng, cổ phiếu có thể tiếp tục tăng. Càng lâu nguồn cung khan hiếm, lợi nhuận càng duy trì ở mức cao. Nhưng đây là điểm mấu chốt - đây không phải là tình huống mua rồi quên. Những chu kỳ này có thể đảo chiều nhanh chóng, và khi chúng đảo chiều, cổ phiếu có thể sụp đổ nhanh như khi nó tăng.

Định giá trông có vẻ rẻ trên giấy, nhưng bạn thực sự đang đặt cược vào việc dự đoán đúng thời điểm của chu kỳ. Đó là một loại rủi ro khác so với phần lớn nhà đầu tư nhận thức được. Cần theo dõi chặt chẽ nếu bạn đang xem xét mở vị thế.