Gần đây tôi đã bắt gặp một động thái thị trường thú vị - cổ phiếu công nghệ thực sự bị ảnh hưởng nặng bởi lo ngại về AI, và điều đó kéo theo tất cả các lĩnh vực khác đi xuống. Chỉ số S&P 500 giảm gần 1% trong khi Dow chịu thiệt hại lớn hơn khoảng 1,5%, chủ yếu vì các nhà đầu tư lo lắng về khả năng gián đoạn của AI. Các tên tuổi phần mềm và an ninh mạng đặc biệt bị ảnh hưởng nặng, với một số như Zscaler giảm hơn 10% mặc dù đã vượt dự báo lợi nhuận.

Điều làm cho tình hình tồi tệ hơn là bức tranh lạm phát. Giá nhà sản xuất tháng Một cao hơn dự kiến - tăng 0,5% so với tháng trước thay vì 0,3% như mọi người mong đợi. Điều đó gần như đã dập tắt hy vọng Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất sớm, vì lợi suất trái phiếu thực tế đã tăng lên. Trong khi đó, các vấn đề địa chính trị cũng không giúp gì. Giá dầu tăng do lo ngại về việc đàm phán hạt nhân Mỹ-Iran bị đình trệ, và tình hình thuế của Trump đang thêm một lớp bất ổn vào triển vọng.

Tuy nhiên không phải tất cả đều xấu - kinh doanh máy chủ AI của Dell đang hoạt động tốt, cổ phiếu tăng hơn 10% nhờ hướng dẫn mạnh mẽ. Và một số báo cáo lợi nhuận như Netflix và Block đang thu hút người mua. Nhưng nhìn chung thị trường đang bị mắc kẹt giữa nỗi lo về AI ảnh hưởng đến tăng trưởng và dữ liệu lạm phát cho thấy Fed sẽ giữ kiên nhẫn. Cảm giác như chúng ta đang trong chế độ chờ đợi để có thêm rõ ràng về cả hai mặt.