Vì vậy, Apple đã tăng 1.000% trong thập kỷ qua và mọi người đều hỏi liệu đã đến lúc nhảy vào chưa. Tôi hiểu rồi. Các con số trông thật ấn tượng trên giấy tờ.

Hãy để tôi phân tích những gì thực sự đang xảy ra ở đây. Nhu cầu iPhone hiện đang thực sự mạnh mẽ. Quý vừa qua, doanh thu iPhone đạt 85,3 tỷ đô la, tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái. Đó là con số ổn định. Và bạn không thể bỏ qua những gì Apple đã xây dựng - hệ sinh thái của họ gần như không thể sánh bằng. Một khi bạn đã tham gia, chi phí chuyển đổi là thật sự lớn. Các sản phẩm hoạt động liền mạch với nhau, và điều đó tạo ra sự trung thành khách hàng đáng kể.

Sau đó là lợi nhuận. Tỷ suất lợi nhuận ròng của quý vừa rồi là 29%, là loại số mà hầu hết các công ty mơ ước. Chính là sự kết hợp giữa vị trí cao cấp, đổi mới liên tục và sự khóa chặt hệ sinh thái đã làm cho mô hình kinh doanh của Apple hoạt động.

Nhưng đây là điểm tôi dừng lại. Tăng trưởng đang chậm lại, và điều đó đáng để thừa nhận. Trong năm năm qua, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng trung bình 11,1% mỗi năm. Phố Wall dự báo khoảng 11,6% trong tương lai đến năm 2028. Đối với một công ty lớn như vậy, đó là mức khá tốt nhưng không phải là mức tăng bùng nổ. Những ngày của tỷ lệ tăng trưởng cao trong khoảng giữa 10% đến 20% có lẽ đã qua.

Rồi hãy xem xét đến định giá. Apple đang giao dịch với tỷ lệ P/E là 34,7. Vâng, đó là một doanh nghiệp chất lượng, nhưng không hẳn là mức giá hời để vào. Bạn đang trả giá cao cho mức tăng trưởng trung bình một chữ số. Phép tính đó không hề gợi ý về cơ hội cho tôi.

Nhưng có điều gì đó đã thu hút sự chú ý của tôi - Berkshire Hathaway đã cắt giảm một lượng lớn cổ phần của họ trong Apple. Việc Warren Buffett rút lui khỏi một cổ phần lớn như vậy cho thấy ngay cả ông ấy cũng có thể nghĩ rằng lợi nhuận trong tương lai trông có vẻ trung bình. Ý kiến ​​chân thành của tôi? Apple có thể phù hợp với S&P 500 trong năm năm tới. Nếu bạn đang theo đuổi lợi nhuận vượt thị trường, đây không phải là cổ phiếu dành cho bạn.

Tuy nhiên, nếu định giá giảm đáng kể, câu chuyện sẽ hoàn toàn thay đổi. Ở mức giá vào thấp hơn, Apple trở nên thực sự hấp dẫn trở lại. Còn hiện tại, nó giống như một "cổ phần cốt lõi ổn định" hơn là "mua ngay bây giờ". Chuyến tăng 1.000% đã xảy ra rồi. Chương tiếp theo có thể sẽ khác biệt.