Tôi vừa xem xét một điều mà nhiều người bỏ qua khi nói về cung tối đa của bitcoin. Hầu hết đều nói "21 triệu BTC và thôi", nhưng thực tế lại phức tạp hơn nhiều.

Bạn sẽ thấy, giới hạn 21 triệu là cố định, điều đó rõ ràng. Điều thay đổi là bao nhiêu trong số đó thực sự có sẵn trên thị trường. Theo dữ liệu hiện tại, chúng ta đã khai thác gần 20 triệu BTC, nhưng điều thú vị là: một phần đáng kể trong số đó đã bị mất vĩnh viễn hoặc đang ngủ trong các ví mà chủ sở hữu đã bỏ quên từ nhiều năm trước.

Hãy nghĩ theo cách này. Năm 2012, khi bitcoin còn rất trẻ, đã khai thác khoảng 10,5 triệu BTC. Phần lớn trong số đó vẫn lưu hành bình thường vì mọi người còn đang khám phá cách sử dụng chúng. Rồi đến 2016, viễn cảnh đã thay đổi. Hơn 800.000 BTC đã rời khỏi thị trường, chủ yếu do các khóa bị quên hoặc ổ cứng bị vứt bỏ. Đến năm 2024, con số đó đã tăng lên 2,3 triệu đồng tiền đã biến mất khỏi lưu thông tích cực.

Điều thú vị là điều này tạo ra một hiệu ứng giảm phát có cấu trúc. Trong khi lượng phát hành mới BTC theo đúng quy trình giảm một nửa và tiến gần về zero, các đồng tiền bị mất và đang ngủ vẫn tiếp tục tích tụ. Điều này có nghĩa là cung thực tế đang lưu hành có thể đạt đỉnh tại một thời điểm nào đó rồi bắt đầu giảm xuống, mặc dù về mặt kỹ thuật luôn có 21 triệu BTC tồn tại trong mạng lưới.

Nhìn về phía trước, các con số gợi ý điều gì đó quan trọng: đến năm 2030 hoặc 2040, khoảng cách giữa tổng cung và cung thực sự có thể rất lớn. Nếu mô hình hiện tại tiếp tục, chúng ta có thể chỉ còn khoảng 7 đến 8 triệu BTC thực sự khả dụng cho các giao dịch khi đến năm 2100.

Điều này hoàn toàn thay đổi cách chúng ta nghĩ về sự khan hiếm của bitcoin. Không chỉ là giới hạn ở 21 triệu, mà thực tế, số lượng thực sự hoạt động như tiền có thể nhỏ hơn nhiều. Đó chính là góc độ giảm phát thực sự mà ít người phân tích sâu sắc.