Bạc hôm qua giảm tới 17% trong ngày - đã không phải lần đầu trong thời gian ngắn. Giá bạc hôm nay vẫn chịu áp lực, cùng với đó vàng và đồng cũng giảm. Các nhà giao dịch nói rằng điều này do thanh khoản thấp và các vị thế đầu cơ khổng lồ, đang đẩy thị trường đi xuống.

Trên các nền tảng tiền điện tử, tình hình còn tồi tệ hơn. Trên Hyperliquid đã xảy ra các vụ đóng vị thế bắt buộc quy mô lớn đối với bạc token hóa - khoảng 17,75 triệu đô la, trong đó 16,82 triệu đô la là các vị thế mua dài hạn. Điều này cho thấy đòn bẩy tín dụng đang làm tăng các đợt bán tháo. Các nhà giao dịch đặt cược vào sự phục hồi, nhưng sau đó là cú nhảy đột biến của biến động, khiến tất cả bị buộc thoái vị.

Quản lý quỹ phòng hộ Michael Berry gọi đây là "cái vòng xoáy tử thần" - khi collateral tiền điện tử giảm, các tổ chức buộc phải bán các kim loại token hóa để bù đắp ký quỹ. Kết quả là giá bạc còn giảm sâu hơn nữa. Thật thú vị, trong kịch bản này, các sản phẩm kim loại gây thiệt hại nhiều hơn cả Bitcoin. Vị thế và các đợt bán bắt buộc hiện quan trọng hơn cả các yếu tố vĩ mô.

Các tin tức vĩ mô cũng không giúp ích gì. Thị trường vẫn bàn luận về việc đề cử Kevin Warsh làm chủ tịch Fed, trong khi Tổng thống Trump từ chối ý tưởng về việc điều chỉnh chính sách tiền tệ nghiêm ngặt. Đối với kim loại quý, kỳ vọng về lãi suất thường có ảnh hưởng, nhưng hiện tại điều đó đóng vai trò thứ yếu. Giá bạc hôm nay phụ thuộc nhiều hơn vào việc ai đẩy ai ra khỏi vị thế, chứ không phải vào nhu cầu vĩ mô thuần túy.