Bitcoin rơi dưới mức tới hạn — đây chỉ là điều chỉnh hay hơn cơ bản?

Tại thời điểm viết bài, BTC đang giao dịch ở mức 70.69K USD với mức tăng hàng ngày là +2.66%, tuy nhiên điều này hoàn toàn không có nghĩa là thị trường đã bước vào xu hướng tăng trưởng ổn định. Thường thì giá sẽ giảm xuống dưới các mức hỗ trợ chính, sau đó phục hồi nhẹ. Nhưng nếu xem xét bối cảnh rộng hơn trong những tuần gần đây, rõ ràng áp lực bán vẫn còn rất lớn, và những ngày tới có thể quyết định hướng đi tiếp theo của thị trường.

Tình hình hiện tại: Bitcoin chịu áp lực bán mạnh

Thị trường tiền điện tử tiếp tục trong trạng thái không rõ ràng. Vào giữa tháng 3, BTC đạt mức 74K USD, nhưng trong 24 giờ qua đã nhanh chóng giảm xuống dưới mức 70K USD quan trọng. Sự đảo chiều này không phải là ngẫu nhiên — theo dữ liệu của Coinbase, chỉ số premium đã trở lại vùng âm, cho thấy sức mua trên thị trường thực đang yếu đi.

Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hiện ở mức khoảng 10, là một trong những mức thấp nhất. Mức RSI này cho thấy thị trường đang rất yếu, ngay cả những tin tức nhỏ cũng có thể gây ra biến động mạnh. Mặc dù sự điều chỉnh từ tháng 2 (khi BTC giảm xuống 60K USD) đã bắt đầu dịu đi, nhưng chưa có dấu hiệu phục hồi hoàn toàn niềm tin của các nhà đầu tư.

Các nhà nắm giữ dài hạn đã bắt đầu chốt lời

Theo nhà phân tích crypto Axel Adler Jr, một trong những nguyên nhân giảm giá là do áp lực từ các nhà nắm giữ dài hạn Bitcoin. Những nhà đầu tư này — những người giữ BTC hơn 155 ngày không giao dịch — bắt đầu bán ra hàng loạt để chốt lời. Có vẻ nghịch lý: các nhà nắm giữ dài hạn vẫn còn lãi trung bình (giá đã giảm 46% kể từ tháng 10, nhưng vị thế trung bình vẫn còn lãi), thế nhưng họ vẫn tích cực bán ra.

Các nhà giao dịch ngắn hạn cũng không kém phần hoạt động. Theo Darkfost, các nhà giao dịch ngắn hạn vừa chuyển một khối lượng lớn — 27.5 nghìn BTC — lên sàn với lợi nhuận. Đây là một trong những khối lượng lớn nhất trong vài tuần gần đây, giải thích cho đà giảm mạnh xuống dưới mức tâm lý 70K USD.

Phục hồi tiềm năng: nơi thị trường có thể phản ứng

Tuy nhiên, việc giảm giá không có nghĩa là thị trường sẽ đi thẳng xuống. Phân tích chỉ số MVRV (Market Value to Realized Value) của Santiment cho thấy một quy luật thú vị. MVRV 30 ngày đạt các đỉnh cục bộ — các nhà nắm giữ trong tháng qua đã có lợi nhuận khoảng 8%. Trong khi đó, MVRV 90 ngày và 180 ngày cho thấy xu hướng tương tự như trong tháng 1.

Trong tháng 1, cũng có hình ảnh tương tự: lợi nhuận nhỏ cho các nhà nắm giữ 30 ngày, rồi sau đó là một cú nhảy mạnh của các nhà nắm giữ 90 ngày, dẫn đến đợt tăng giá giữa tháng. Sau đó là một đợt điều chỉnh mạnh xuống còn 60K USD. Nếu lịch sử lặp lại, trong 1-2 tuần tới, Bitcoin có thể tăng nhanh lên mức 83K USD, thậm chí 89K USD. Sự đảo chiều này sẽ khiến các trader short phải đóng vị thế (liquidation), tạo ra một cú tăng ngắn hạn cho thị trường trước khi chu kỳ điều chỉnh lặp lại.

Kịch bản ngắn hạn: các mức hỗ trợ và rủi ro

Trong chu kỳ trước, các nhà nắm giữ dài hạn đã chịu thiệt hại lớn nhất. Giá trung bình của họ khi đó là 39.8K USD. Tuy nhiên, gần đây đã hình thành một mức tâm lý mới — 68K USD. Đây là mức giá tối thiểu để các nhà giao dịch ngắn hạn có thể bán ra.

Nếu BTC giảm xuống dưới mức này, nhiều vị thế sẽ bị thua lỗ ngay lập tức, có thể kích hoạt thêm các đợt bán tháo trong tâm lý hoảng loạn. Ngược lại, nếu giá giữ trên 68K USD, điều này tạo ra khả năng phục hồi. Dự kiến, trong vài tuần tới, biến động sẽ còn rất cao, và các đợt tăng hoặc giảm lớn là hoàn toàn có thể xảy ra.

Kết luận: Mặc dù Bitcoin trong những ngày gần đây đã giảm xuống dưới mức 70K USD, điều này không đồng nghĩa với việc thị trường chắc chắn sẽ tiếp tục giảm về các mức thấp mới. Thay vào đó, các chỉ số MVRV hiện tại và các phân tích lịch sử cho thấy khả năng tăng ngắn hạn lên mức 83K-89K USD trước khi bước vào đợt điều chỉnh tiếp theo. Các mức quan sát chính là 68K USD ở phía dưới và 75K USD ở phía trên.