Bất ổn tỷ giá của Thổ Nhĩ Kỳ: Sự thật đằng sau dữ liệu GDP bình quân đầu người năm 2025 bị bóp méo

Sáu năm trước, vào năm 2019, tôi đã viết rằng GDP bình quân đầu người của Trung Quốc lần đầu tiên vượt quá 10.000 USD, gần với Nga, Brazil, Mexico, Thổ Nhĩ Kỳ và Malaysia, đồng thời dự đoán rằng cơ sở hạ tầng và mức sống của Trung Quốc sẽ dần nới rộng khoảng cách. Tuy nhiên, dữ liệu thực tế cho năm 2025 hoàn toàn vô hiệu hóa phán đoán này. Dữ liệu mới nhất cho thấy Trung Quốc không chỉ thất bại trong việc vượt qua các quốc gia này, mà còn bị một số nền kinh tế chủ chốt vượt qua về GDP bình quân đầu người, và lý do thực sự đằng sau điều này đáng chú ý hơn nhiều so với bản thân dữ liệu.

Chuẩn GDP bình quân đầu người của sáu quốc gia: Tại sao Trung Quốc bị Thổ Nhĩ Kỳ vượt qua

Theo dữ liệu của Ngân hàng Thế giới từ năm 2018 đến năm 2024, cũng như dữ liệu thực tế mới nhất được công bố vào năm 2025, xu hướng GDP bình quân đầu người ở sáu quốc gia cho thấy một mô hình đáng ngạc nhiên.

Dựa trên tỷ giá hối đoái trung bình của Nhân dân tệ so với đô la Mỹ vào năm 2025 là 7,1429, GDP bình quân đầu người của Trung Quốc vào năm 2025 sẽ đạt 13.953 đô la Mỹ. Trong khi đó, Thổ Nhĩ Kỳ cao tới 18.529 USD, Nga 17.445 USD, Mexico 12.931 USD, Malaysia 12.853 USD và Brazil chỉ là 10.355 USD. So sánh sáu năm thậm chí còn hấp dẫn hơn: Thổ Nhĩ Kỳ tăng gấp đôi từ 9.395 đô la vào năm 2019 lên 18.529 đô la, tăng gần 100%; Nga tăng 50%; Trung Quốc chỉ tăng 34%; Mexico và Malaysia có mức tăng trưởng hạn chế, trong khi Brazil tăng trưởng nhẹ.

Nhìn bề ngoài, Trung Quốc không chỉ không dẫn đầu các quốc gia này về GDP bình quân đầu người mà còn bị Thổ Nhĩ Kỳ vượt qua đáng kể. Nhưng bộ dữ liệu này có thể thực sự giải thích khoảng cách thực tế trong phát triển kinh tế?

Bí ẩn về tỷ giá hối đoái của Thổ Nhĩ Kỳ: “Tăng giá ngược” trong bối cảnh lạm phát cao

Đằng sau sự gia tăng bất thường trong GDP bình quân đầu người của Thổ Nhĩ Kỳ là một hiện tượng kinh tế phức tạp. Đất nước này đã trải qua lạm phát cực cao, với lạm phát hàng năm dao động trong khoảng từ 35% đến 60%, thúc đẩy tăng trưởng GDP danh nghĩa với tốc độ cực cao là 45% mỗi năm. Theo logic thông thường, lạm phát cao như vậy sẽ dẫn đến sự mất giá nhanh chóng của đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ, nhưng thực tế là bất ngờ - chính phủ Thổ Nhĩ Kỳ đã cố gắng duy trì sự ổn định tương đối của tỷ giá hối đoái bằng cách thực hiện chính sách lãi suất cực cao hơn 40%.

Logic của chiến lược điều tiết ngược “chống độc bằng chất độc” này là lãi suất cao thu hút dòng vốn nước ngoài để tìm kiếm lợi suất cao, và dòng vốn này tạo thành sự hỗ trợ nhu cầu đối với đồng lira, do đó bù đắp áp lực mất giá do lạm phát gây ra. Kết quả là một tình huống kỳ lạ - lạm phát trong nước đã xấu đi mạnh mẽ và uy tín của đồng nội tệ đã giảm mạnh, trong khi GDP bình quân đầu người tính theo đô la đã tăng mạnh.

Ở một góc độ khác, Thổ Nhĩ Kỳ đã đón 53,7 triệu lượt khách du lịch vào năm 2024, với doanh thu du lịch tăng 35% và xuất khẩu dịch vụ bằng đô la cũng được hưởng lợi từ sự ổn định tỷ giá hối đoái, góp phần vào con số GDP danh nghĩa. Nhưng tính bền vững của mô hình kinh tế này là một câu hỏi - đồng lira đã trở thành một kho lưu trữ giá trị gần như không đáng tin cậy và mọi người vẫn sợ gửi 40% lãi suất vào ngân hàng.

Trò chơi ảo và thực của tỷ giá hối đoái và GDP danh nghĩa

Tình hình ở Nga cung cấp một ví dụ khác. Là một nước xuất khẩu tài nguyên, nền kinh tế Nga phụ thuộc nhiều vào doanh thu xuất khẩu dầu khí, lạm phát trong nước đã đẩy GDP danh nghĩa bằng nội tệ tăng lên, nhưng tỷ giá hối đoái tương đối ổn định do sự hỗ trợ của doanh thu xuất khẩu. Điều này dẫn đến sự “tăng giá ảo tưởng” của đồng rúp - một sự tách rời nghiêm trọng của tỷ giá hối đoái khỏi sức mua thực tế trong nước. Thu nhập ngoại hối mà Nga nhận được hỗ trợ tỷ giá hối đoái, nhưng điều này không có nghĩa là nền kinh tế trong nước lành mạnh và xu hướng dài hạn của đồng nội tệ tiếp tục mất giá không thể thay đổi.

Các mô hình kỳ lạ của Thổ Nhĩ Kỳ và Nga không đơn độc. Hoa Kỳ cũng cho thấy những đặc điểm tương tự: GDP danh nghĩa đã tăng trưởng mạnh, với GDP bình quân đầu người gần 90.000 USD, tăng 37% so với năm 2019 và nhiều hơn mức tăng 34% của Trung Quốc. Mặc dù đồng đô la Mỹ vẫn là đồng tiền dự trữ toàn cầu, nhưng sự sụt giảm mạnh về độ tin cậy của đồng đô la Mỹ đã trở thành một trong những sự kiện tài chính quốc tế quan trọng nhất trong những năm gần đây.

Sự bóp méo chính sách tiền tệ toàn cầu: Cuộc khủng hoảng uy tín của dữ liệu GDP bình quân đầu người

Trong những năm gần đây, nhiều quốc gia đã áp dụng một “chiến lược tăng trưởng GDP danh nghĩa” tương tự: đẩy GDP danh nghĩa bằng đồng nội tệ lên thông qua lạm phát cao, sau đó dựa vào các phương tiện đặc biệt như tăng lãi suất và kiểm soát tỷ giá hối đoái để duy trì tỷ giá hối đoái khỏi mất giá mạnh, và cuối cùng đạt được GDP bình quân đầu người tăng cao tính bằng đô la Mỹ.

Hậu quả của hiện tượng toàn cầu này đang trở nên rõ ràng: hệ thống tín nhiệm tiền tệ đang gặp khủng hoảng. Uy tín của đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ đã hoàn toàn phá sản, và đồng rúp của Nga chỉ có thể tồn tại như một công cụ thanh toán giao dịch và việc mua hàng hóa ngay sau khi nhận được để tránh mất giá; Mặc dù đồng đô la vẫn có vị thế của nó, nhưng việc tiêu thụ uy tín cũng đang tăng tốc. Một biểu hiện của cuộc khủng hoảng uy tín này là giá vàng và bạc tiếp tục tăng - các ngân hàng trung ương và các nhà đầu tư đang sử dụng kim loại quý để phòng ngừa rủi ro tiền tệ.

Phản ánh và triển vọng

Mặc dù dự đoán của tôi về triển vọng tăng trưởng GDP bình quân đầu người của Trung Quốc vào năm 2019 cuối cùng đã thất bại, Trung Quốc đã thất bại trong việc loại bỏ Nga, Pakistan và Mexico, nhưng đã bị Hoa Kỳ mở rộng, nhưng điều này phản ánh không phải sự suy giảm của nền kinh tế Trung Quốc, mà là sự bóp méo của hệ thống chính sách tiền tệ toàn cầu. Vấn đề thực sự không phải ở Trung Quốc, mà ở thực tế là một số quốc gia bất thường đang thổi phồng dữ liệu thông qua thao túng tiền tệ.

Tính đặc thù cực kỳ của chính sách tỷ giá hối đoái của Thổ Nhĩ Kỳ, ảo tưởng về tỷ giá hối đoái do sự phụ thuộc của Nga vào tài nguyên và sự xuất hiện của tăng trưởng dưới sự mất giá của đồng đô la Mỹ, tất cả đều chỉ ra cùng một thực tế: chỉ số GDP bình quân đầu người đã thất bại một phần trong môi trường tiền tệ toàn cầu hiện nay. Sớm hay muộn, những chính sách tiền tệ phi truyền thống này sẽ đi sai lầm, khi tỷ giá hối đoái điều chỉnh, lạm phát giảm bớt và GDP bình quân đầu người tăng cao sẽ trở lại thực tế. Năng lực cạnh tranh kinh tế thực tế vẫn phụ thuộc vào các chỉ số thực tế như cơ sở hạ tầng, đổi mới công nghệ, nguồn nhân lực.