Sau khi quy định mới của Polymarket được ban hành, làm thế nào để xây dựng một robot giao dịch không bị cấm và duy trì lợi nhuận liên tục?

Vào ngày 18 tháng 2 năm 2026, nền tảng thị trường dự đoán phi tập trung Polymarket đã loại bỏ cơ chế trễ giá Taker tồn tại từ lâu trong thị trường mã hóa của mình mà không có thông báo trước, đồng thời triển khai toàn diện cơ chế phí động. Điều chỉnh kỹ thuật này, được cộng đồng gọi là “chính biến âm thầm”, đã khiến hơn một nửa các robot giao dịch cũ trên nền tảng trở nên vô hiệu trong một đêm. Chiến lược lợi nhuận dựa trên chênh lệch thời gian, từng tạo ra huyền thoại “kiếm 515.000 USD trong một tháng, tỷ lệ thắng 99%”, cũng chính thức chấm dứt do phí cao hơn chênh lệch giá.

Sự điều chỉnh này không chỉ là thay đổi về tham số mà còn là sự chuyển hướng về logic nền tảng của nền tảng: lợi thế đang chuyển từ cuộc chơi chênh lệch của Taker (người ăn hàng) sang việc cung cấp thanh khoản và tạo lập thị trường của Maker (người đặt lệnh). Bài viết sẽ từ bối cảnh sự kiện, phân tích dữ liệu, diễn giải dư luận đến kỹ thuật thực thi, hệ thống tổng hợp cách xây dựng một robot giao dịch Polymarket phù hợp quy định, hiệu quả và có khả năng sinh lời liên tục trong bối cảnh quy tắc mới.

Bối cảnh chính sách và dòng thời gian

Để hiểu rõ quy định mới này, cần đặt nó trong quá trình phát triển chính sách của Polymarket trong gần hai tháng qua. Đây không phải là một sự kiện cô lập, mà là một cuộc tấn công chính xác nhằm vào “robot chênh lệch thời gian”.

• Đầu tháng 1 năm 2026: Polymarket đột nhiên tuyên bố áp dụng phí Taker động cho thị trường tiền điện tử 15 phút, với công thức là phí = C × 0.25 × (p × (1-p))², trong đó phí cao nhất gần 1.56% khi xác suất xung quanh 50%. Ban đầu, để giữ chân các nhà tạo lập thị trường (Maker), phí thu được sẽ hoàn lại 100% cho Maker.
• Từ ngày 11 đến 18 tháng 1 năm 2026: Nền tảng nhận thấy các robot giao dịch tốc độ cao bắt đầu rút lui, tổng phí thu được giảm xuống. Chính thức điều chỉnh chính sách, giảm tỷ lệ hoàn phí của Maker từ 100% xuống còn 20%, để thử phản ứng thị trường.
• Ngày 18 tháng 2 năm 2026: bước ngoặt quan trọng. Polymarket thực hiện đồng thời hai thay đổi lớn: một là loại bỏ trễ giá Taker kéo dài 500ms đã tồn tại từ lâu; hai là mở rộng cơ chế phí đến các thị trường thể thao như NCAA và Serie A, đánh dấu việc cấu trúc phí trở thành thông lệ.

Chuỗi hành động này có mối liên hệ rõ ràng: sự tràn lan của robot chênh lệch thời gian ăn hàng đã xói mòn lợi nhuận của các nhà tạo lập thị trường → các nhà tạo lập rút lui dẫn đến thanh khoản cạn kiệt → nền tảng giới thiệu cơ chế phí để đẩy lùi các hành vi chênh lệch giá kém chất lượng → loại bỏ trễ giá kết hợp chính sách hoàn phí, đưa trọng tâm hệ sinh thái trở lại với các nhà tạo lập thị trường chân chính.

Phân tích dữ liệu và cấu trúc

Ảnh hưởng của quy định mới đối với cấu trúc vi mô của thị trường là mang tính đột phá. Chúng ta có thể hiểu rõ qua hai chiều chính về biến đổi dữ liệu:

Sự biến mất của trễ giá và động thái của sổ lệnh

Trước đây, trễ 500ms là “tấm đệm an toàn” của Maker. Khi giá thị trường biến động, Maker có đủ thời gian để rút các báo giá quá hạn. Sau khi loại bỏ trễ, một khi Taker nhấn vào, lệnh sẽ được thực hiện ngay lập tức, không còn cửa sổ hủy bỏ nào nữa. Điều này có nghĩa là, nếu vòng lặp hủy bỏ - đặt lại của bạn vượt quá 200ms, bạn sẽ đối mặt với rủi ro “chọn lọc ngược” (Adverse Selection) nghiêm trọng — người khác sẽ ăn mất các lệnh quá hạn của bạn trước khi bạn kịp cập nhật báo giá mới.

Thay đổi quyền định giá trong đường cong phí

Việc giới thiệu phí động đã thay đổi công thức chi phí của các hành vi chênh lệch giá. Trong khoảng xác suất quan trọng (45% - 55%), chi phí của Taker tăng vọt lên 1.56%. Đối với các robot chênh lệch giá dựa trên chênh lệch mili giây (thường dưới 1%), đây là một đòn chí tử.

Dữ liệu chứng minh: sau khi giới thiệu phí, tổng phí trên Polymarket từng giảm một nửa, trực tiếp chứng minh sự rút lui của nhiều robot chênh lệch cao tốc. Không gian còn lại đang chờ đợi thế hệ robot Maker mới lấp đầy.

Phân tích dư luận

Sau khi quy định mới được công bố, quan điểm thị trường thể hiện rõ hai chiều đối lập.

Quan điểm chính thống 1: “Máy in tiền” thời cũ đã hoàn toàn tắt

Cộng đồng cho rằng, thời đại dựa vào thông tin bất đối xứng để chênh lệch không rủi ro đã kết thúc. Các hướng dẫn “máy in tiền” từng phổ biến (như khai thác chênh lệch Binance và Polymarket) giờ đã trở thành giấy vụn. Phần lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ cho rằng, rào cản đã nâng cao, việc chênh lệch đơn giản không còn khả thi.

Quan điểm chính thống 2: Đây là cuộc thanh trừng “nhà khoa học”

Một số nhà tạo lập thị trường và các tay chơi kỳ cựu hoan nghênh. Họ cho rằng Polymarket đang dọn dẹp “lối đi”, chỉ để loại bỏ những “nhà khoa học” (chỉ những người lợi dụng công nghệ để chạy trước), những kẻ chỉ dựa vào lỗ hổng để kiếm lời, nhằm trả lại môi trường công bằng. Như các phân tích đã chỉ ra, nhiệm vụ của nền tảng là cung cấp sân chơi công bằng, và quy định mới chính là “bản vá” cho “quy tắc chơi” này.

Vấn đề tranh cãi: Định nghĩa lại về công bằng

Cũng có ý kiến cho rằng, loại bỏ trễ giá dù tăng độ chắc chắn cho Taker, nhưng yêu cầu vòng hủy bỏ nhanh hơn (150ms) đã bị loại bỏ, và rào cản cạnh tranh từ “viết script” đã nâng lên thành “sở hữu VPS máy chủ đặt tại trung tâm dữ liệu và kiến trúc độ trễ thấp”, liệu có tạo ra bất công mới? Hiện tại, loại “bất công” do hạ tầng công nghệ quyết định này trong lĩnh vực HFT (giao dịch tần suất cao) đã được chấp nhận theo mặc định.

Đánh giá tính xác thực của câu chuyện

Về câu chuyện “Polymarket chống robot”, cần có sự xem xét chính xác hơn.

Thực tế: Polymarket chống lại một loại robot cụ thể — đó là robot không cung cấp thanh khoản, chỉ lợi dụng lỗ hổng trễ hệ thống để chênh lệch lợi nhuận săn mồi.

Quan điểm: Nền tảng không phản đối robot, mà đang “lựa chọn” robot. Thông qua cơ chế phí động và hoàn phí, Polymarket đang dùng các động lực kinh tế để hướng dẫn thị trường đóng vai trò Maker. Quy tắc mới thực chất đang gọi gọi thế hệ robot mới: những robot sẵn sàng đặt lệnh hai chiều, cung cấp độ sâu thị trường, và có thể rút vòng lặp hủy bỏ trong vòng dưới 100ms.

Vì vậy, “robot không bị cấm” không có nghĩa là ngừng dùng tự động hóa, mà là hành vi robot phải phù hợp với lợi ích dài hạn của nền tảng (độ thanh khoản, slippage thấp). Nhà tạo lập thị trường giờ là “đồng đội” của nền tảng, còn các hành vi chênh lệch giá là “đối tượng bị cấm”.

Ảnh hưởng ngành

Chuỗi điều chỉnh của Polymarket có thể trở thành “đầu tàu” cho xu hướng của thị trường dự đoán nói riêng và DeFi nói chung.

Ngưỡng phân biệt chuyên nghiệp

Việc phát triển robot giao dịch sẽ chuyển từ “hobby viết script” sang các kỹ sư chuyên nghiệp có khả năng thiết kế hệ thống độ trễ thấp. Các ngôn ngữ hệ thống như Rust, nhờ lợi thế về hiệu năng (ví dụ thư viện polyfill-rs có thể thực hiện không phân bổ, xử lý SIMD JSON), sẽ dần thay thế Python để xây dựng vòng lặp cốt lõi.

Xu hướng AI

Chú ý rằng, ngay ngày thứ hai sau điều chỉnh phí (ngày 19 tháng 2), Polymarket đã ra mắt công cụ dòng lệnh (CLI) giúp AI dễ dàng truy cập. Điều này gợi ý về viễn cảnh tương lai của nền tảng: không chỉ là cuộc chơi giữa người và người, hay máy và máy, mà còn là sự hợp tác và cạnh tranh giữa các AI. Các robot trong tương lai có thể tích hợp pipeline ML, như dự đoán giá trong 5 phút tới dựa trên dữ liệu sổ lệnh theo thời gian thực, để chiếm lĩnh các vị trí đặt lệnh lý tưởng từ 0.90 đến 0.95 USD.

Ảnh hưởng tới các sàn tập trung

Với các sàn tập trung như Gate, thử nghiệm của Polymarket cho thấy cách điều chỉnh mô hình kinh tế (phí phân cấp, hoàn phí) và tham số kỹ thuật (kiểm soát độ trễ) có thể điều chỉnh cấu trúc vi mô của thị trường, chống hành vi có hại, bảo vệ nhà cung cấp thanh khoản. Chiến lược vận hành tinh vi này có thể nâng cao sức khỏe sổ lệnh và trải nghiệm người dùng.

Diễn biến dự đoán theo nhiều kịch bản

Dựa trên logic hiện tại, có thể dự đoán một số kịch bản phát triển hệ sinh thái robot Polymarket trong tương lai:

Kịch bản 1: Chủ đạo là nhà tạo lập thị trường hiệu suất cao (cơ sở)

Robot phát triển tập trung vào kiến trúc độ trễ thấp và quản lý vị thế chính xác. Chúng sử dụng WebSocket để theo dõi sổ lệnh theo thời gian thực, kiếm phần thưởng từ đặt lệnh hai chiều, và tận dụng cơ chế thị trường xác định trong 5 phút để thực hiện “chênh lệch thời gian”. Trong kịch bản này, độ sâu thị trường sẽ tăng rõ rệt, chênh lệch giá thu hẹp.

Kịch bản 2: Xu hướng dự đoán bằng AI phát triển (lạc quan)

Với việc hoàn thiện công cụ CLI, hàng loạt AI agent sẽ tràn vào. Chúng không còn chỉ dựa vào chênh lệch sổ lệnh, mà còn phân tích tin tức, dữ liệu on-chain để dự đoán kết quả sự kiện. Chiến lược giao dịch sẽ chuyển từ “đua tốc độ” sang “đua trí tuệ”. Các mô hình ML dự đoán giá token UP trong 5 giây, như trên GitHub, chính là biểu hiện của xu hướng này.

Kịch bản 3: Cuộc chạy đua vũ trang và can thiệp của quản lý (rủi ro)

Yêu cầu độ trễ thấp có thể dẫn đến “chạy đua vũ trang”, các nhà chơi hàng đầu sẽ đặt máy chủ gần hơn với engine của Polymarket, tạo ra khoảng cách lớn hơn so với các nhà tạo lập thị trường bình thường. Đồng thời, khi thị trường dự đoán ảnh hưởng đến các sự kiện thực tế (thể thao, chính trị, quân sự), rủi ro giao dịch nội bộ dựa trên thông tin không công khai sẽ gia tăng. Trước đó, một số binh sĩ Israel bị truy tố vì sử dụng thông tin mật để đặt cược trên Polymarket, cho thấy các cơ quan quản lý có thể sẽ siết chặt quy định về tự động hóa và giao dịch dựa trên thông tin nội bộ.

Kết luận

Quy định mới của Polymarket không phải là kết thúc câu chuyện, mà là mở ra một chương mới. Đối với các nhà phát triển, xây dựng robot giao dịch “không bị cấm” không phải là tránh bị phát hiện, mà là phù hợp với sự thay đổi về logic nền tảng của nền tảng: từ bỏ bản đồ cũ dựa trên chênh lệch của Taker, để hướng tới thế giới mới của Maker.

Điều này đòi hỏi hệ thống kỹ thuật của bạn phải nâng cấp toàn diện: từ chuyển đổi từ polling REST sang streaming WebSocket, bắt buộc ký lệnh với trường feeRateBps động, tối ưu vòng hủy bỏ - đặt lại trong vòng dưới 100ms. Thêm vào đó, việc tích hợp dự đoán giá ngắn hạn bằng machine learning sẽ là chìa khóa để đạt được lợi nhuận Alpha.

Trong cuộc đua loại bỏ kỹ thuật do quy tắc gây ra này, những người tồn tại không phải là Taker nhanh nhất, mà là những người hiểu rõ rủi ro, biết cách cung cấp giá trị và xây dựng thanh khoản tốt nhất.