Chỉ số USD giảm xuống dưới 96.55, đồng yên phản công và kỳ vọng cắt giảm lãi suất khiến cuộc họp của Fed trở thành yếu tố then chốt

Chỉ số USD DXY hôm nay giảm hơn 0.5% trong ngày, hiện ở mức 96.55. Mặc dù mức giảm này không lớn, nhưng lại phản ánh những biến đổi sâu sắc trong thị trường tiền tệ toàn cầu. Từ mức giảm 1.6% trong tuần (mức giảm hàng tuần lớn nhất trong 8 tháng) đến đà giảm liên tục ngày hôm nay, đồng USD đang phải đối mặt với nhiều áp lực đè nặng. Điều quan trọng hơn là quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được công bố vào ngày 29 tháng 1 theo giờ Bắc Kinh, điều này có thể trở thành điểm chuyển biến trong xu hướng của đồng USD.

Tại sao đồng USD tiếp tục yếu đi

Chỉ số USD từ mức cao đầu năm liên tục giảm xuống còn 96.55, có ba yếu tố chính thúc đẩy đằng sau.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng cao là nguyên nhân chính

Thị trường đã có sự chuyển biến rõ rệt trong dự báo về chính sách của Fed. Theo dữ liệu mới nhất, xác suất Fed giữ nguyên lãi suất liên bang trong khoảng 3.50%-3.75% là 100%, nhưng điểm khác biệt chính nằm ở thời điểm cắt giảm lãi suất. Thị trường đã hoàn toàn định giá kỳ vọng bắt đầu cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 7, thậm chí một số nhà kinh tế dự đoán việc cắt giảm có thể hoãn đến tháng 6 hoặc muộn hơn. Kỳ vọng này làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD, vì môi trường lãi suất thấp thường dẫn đến việc đồng USD mất giá.

Can thiệp vào đồng Yên phá vỡ cân bằng

Thủ tướng Nhật Bản mới, bà Cao Thị Tân, đã thể hiện thái độ cứng rắn, đe dọa can thiệp vào tỷ giá hối đoái. Đồng Yên tăng vọt 1.7%, có lúc vượt qua ngưỡng 155. Phía sau là hành động thực tế của chính phủ Nhật Bản — Mỹ dự kiến “can thiệp vào Yên”, in tiền đô mới để mua Yên. Chính sách can thiệp này trực tiếp làm giảm sức mạnh tương đối của đồng USD, phản ứng của Yên cũng thúc đẩy đồng Euro, Franc Thụy Sỹ và các đồng tiền phi Mỹ khác tăng giá.

Không chắc chắn chính trị và rủi ro địa chính trị

Chính sách của Trump liên tục thay đổi, xung đột Trung Đông kéo dài, khủng hoảng vận chuyển tại Biển Đỏ… tất cả đều tạo ra sự không chắc chắn. Các nhà đầu tư trong môi trường này có xu hướng tránh rủi ro liên quan đến USD, chuyển sang các tài sản trú ẩn an toàn. Điều này giải thích vì sao vàng gần 5000 USD, bạc vượt 100 USD trong khi đồng USD lại yếu đi.

Chuỗi phản ứng của thị trường khi đồng USD yếu đi

Việc giảm giá của USD không phải là sự kiện độc lập, mà kích hoạt việc định giá lại các tài sản toàn cầu.

Sự phân hóa này phản ánh logic thực sự của thị trường: USD yếu chủ yếu xuất phát từ kỳ vọng nới lỏng chính sách của Fed, đồng thời cũng kìm hãm hiệu suất của các tài sản rủi ro.

Cuộc họp của Fed: điểm chuyển biến then chốt

Quyết định của Fed sẽ được công bố vào ngày 29 tháng 1 theo giờ Bắc Kinh, là yếu tố quyết định xu hướng tiếp theo của đồng USD. Thị trường hiện đang đồng thuận cao — giữ nguyên lãi suất. Nhưng điểm đáng chú ý là phát biểu của Chủ tịch Powell:

Nếu ngôn ngữ chính sách mang tính dovish, sẽ xác nhận kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường, đồng USD có thể tiếp tục chịu áp lực, vàng và bạc dự kiến sẽ tiếp tục tăng. Nếu phát đi tín hiệu hawkish, đồng USD có khả năng bật tăng trở lại, môi trường lãi suất cao sẽ kìm hãm hiệu suất của các tài sản rủi ro.

Thị trường quyền chọn hiện đang ở mức kỳ vọng giảm giá cao, nhưng các nhà đầu cơ đang âm thầm giảm vị thế bán, điều này cho thấy còn nhiều ý kiến trái chiều về kết quả cuộc họp của Fed.

Tóm lại

Chỉ số USD giảm từ mức cao đến 96.55 phản ánh việc thị trường toàn cầu định giá lại kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, cộng thêm can thiệp chính sách của Yên và rủi ro địa chính trị, đồng USD đang đối mặt với nhiều áp lực. Đà tăng của vàng, bạc và sự mạnh lên của các đồng tiền phi Mỹ đều chứng minh xu hướng này. Tuy nhiên, quyền quyết định thực sự nằm trong tay Fed — quyết định lãi suất sắp tới và phát biểu của Powell sẽ quyết định liệu USD có thể giữ vững quanh mức 96.55 hay tiếp tục giảm sâu hơn. Đối với các nhà giao dịch, thời điểm không chắc chắn này đang tiềm ẩn cơ hội, nhưng cũng đi kèm rủi ro.