Kinh doanh NAND của Micron bùng nổ: Điều gì đứng sau đà tăng trưởng 2,7 tỷ đô la?

Micron Technology MU vừa công bố số liệu doanh thu NAND ấn tượng—đạt 2,7 tỷ USD trong Quý 1 FY2026 với mức tăng trưởng tuần tự ấn tượng 22%. Để có bối cảnh, NAND hiện chiếm một phần năm tổng doanh thu của công ty, cho thấy tầm quan trọng ngày càng lớn của phân khúc này đối với toàn bộ doanh nghiệp.

Câu chuyện tăng trưởng NAND: Hơn cả những con số

Sự tăng trưởng doanh thu NAND không phải là ngẫu nhiên. Nó xuất phát từ một cơn bão hoàn hảo gồm điều kiện cung ứng chặt chẽ, nhu cầu tăng cao và sự pha trộn sản phẩm thuận lợi giúp Micron vừa tăng lượng hàng xuất xưởng vừa hưởng lợi từ giá cả tốt hơn. Ban lãnh đạo lạc quan, dự báo tăng trưởng xuất khẩu 20% cho năm 2026 khi ngành vẫn còn hạn chế về nguồn cung trong khi nhu cầu tiếp tục tăng.

Động lực chính? NAND G9 thế hệ tiếp theo của Micron, đang nhanh chóng thu hút sự chú ý trong các SSD trung tâm dữ liệu và giải pháp lưu trữ khách hàng. Việc công ty ra mắt SSD PCIe Gen6 đầu tiên—được trang bị kiến trúc NAND tiên tiến này—thêm một lớp câu chuyện tăng trưởng nữa.

Thống trị trung tâm dữ liệu và tham vọng của AI về lưu trữ

Điều thú vị là: doanh thu NAND trung tâm dữ liệu của Micron riêng trong quý đầu tiên đã vượt quá $1 tỷ USD, xác lập phân khúc này như một trụ cột tăng trưởng quan trọng. Đà tăng này dự kiến sẽ duy trì suốt năm tài chính 2026.

Các khối lượng công việc trí tuệ nhân tạo đang định hình lại nhu cầu lưu trữ một cách căn bản. Micron đã tận dụng sự chuyển đổi này thông qua công nghệ NAND QLC của mình, đặc biệt là biến thể G9, cung cấp cả dung lượng và hiệu quả chi phí cho hạ tầng AI quy mô lớn. Công ty hiện đang mở rộng quá trình xác nhận cho các SSD QLC G9 122TB và 245TB trên nhiều trung tâm dữ liệu siêu lớn—một tín hiệu rõ ràng về sự tự tin từ các nhà vận hành đám mây lớn.

Quan trọng là, đây không phải là một sự phục hồi theo chu kỳ. Nhu cầu lưu trữ liên quan đến đào tạo AI, suy luận và các ứng dụng AI sáng tạo thể hiện một sự chuyển đổi cấu trúc trong cách các trung tâm dữ liệu thiết kế hạ tầng của mình. NAND nằm ở trung tâm của sự tiến bộ này.

Cạnh tranh thị trường và vị thế

Micron hoạt động trong một bối cảnh cạnh tranh nơi các giải pháp lưu trữ thu hút sự chú ý đáng kể. Các đối thủ trong ngành cũng đang tăng cường tập trung vào lưu trữ dựa trên AI, với một số báo cáo tăng trưởng doanh thu trung tâm dữ liệu theo tuần tự nhờ vào nhu cầu của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn và doanh nghiệp. Mở rộng danh mục sản phẩm và các mối quan hệ đối tác chiến lược vẫn là những công cụ cạnh tranh then chốt trong ngành.

Hiệu suất cổ phiếu và định giá thị trường

Thị trường đã chú ý đến vị thế của Micron. Cổ phiếu MU đã tăng 142,1% trong sáu tháng qua, vượt xa mức tăng 51,1% của ngành Hệ thống tích hợp máy tính.

Xét về định giá, Micron giao dịch với hệ số giá trên doanh thu dự phóng là 4,33X, cao hơn chút so với trung bình ngành là 4,28X. Các ước tính đồng thuận cho lợi nhuận năm tài chính 2026 dự kiến tăng trưởng so với cùng kỳ là 278,3%, với các điều chỉnh của nhà phân tích gần đây hướng lên trong tháng qua.

Kết luận

Kinh doanh NAND của Micron không chỉ ghi nhận các con số ấn tượng hàng quý—nó còn đang hưởng lợi từ một làn sóng nhu cầu cấu trúc do hạ tầng AI thúc đẩy. Với các hạn chế về nguồn cung đang tạo lợi thế cho các nhà chơi lớn và các sản phẩm NAND thế hệ tiếp theo đang trong quá trình xác nhận tại các khách hàng lớn, câu chuyện này còn rất dài. Việc điều này có thể duy trì giá trị cho cổ đông hay không sẽ phụ thuộc vào khả năng thực thi và thời gian các động thái cung cầu thuận lợi này kéo dài.