Các quốc gia nào nắm giữ nhiều chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ nhất? Một cái nhìn thực tế năm 2025

Câu chuyện về sở hữu nước ngoài đối với nợ Mỹ đã từ lâu gây lo ngại trong giới hoạch định chính sách và các nhà kinh tế. Tuy nhiên, cơ chế thực tế về cách các nhà chơi toàn cầu tham gia vào thị trường nợ của Mỹ—và ý nghĩa của nó đối với người Mỹ hàng ngày—vẫn còn nhiều hiểu lầm.

Những con số thực: Phân tích bức tranh 36,2 nghìn tỷ đô la

Tổng nợ quốc gia của Mỹ hiện khoảng $160 nghìn tỷ đô la theo dữ liệu gần đây của Bộ Tài chính. Mặc dù con số này nghe có vẻ phi thường, nhưng bối cảnh lại đóng vai trò cực kỳ quan trọng. Các hộ gia đình Mỹ tích lũy tổng giá trị ròng hơn nghìn tỷ đô la—gần gấp năm lần tổng nợ quốc gia. Điều này về cơ bản thay đổi cách chúng ta nên nghĩ về tính bền vững của nợ.

Hơn nữa, các nhà đầu tư nước ngoài không chiếm lĩnh thị trường này đến mức nhiều người nghĩ. Tỷ lệ phần trăm tổng cộng của nợ Mỹ còn lại do quốc tế nắm giữ chỉ chiếm 24% tổng số, theo các báo cáo gần đây. Chính người Mỹ nắm giữ phần lớn nhất với 55%, trong khi các cơ quan liên bang và Cơ quan An sinh Xã hội kiểm soát thêm 20% nữa. Phân bổ này cho thấy một thực tế hoàn toàn khác so với các tiêu đề thường đề cập.

20 quốc gia hàng đầu: Nơi dòng vốn quốc tế chảy tới

Tính đến tháng 4 năm 2025, ba quốc gia chiếm phần lớn trong số các khoản nắm giữ nợ Mỹ của nước ngoài. Nhật Bản dẫn đầu với 1,13 nghìn tỷ đô la trong các chứng khoán Kho bạc, tiếp theo là Vương quốc Anh với 807,7 tỷ đô la và Trung Quốc với 757,2 tỷ đô la. Sự tăng lên của Vương quốc Anh lên vị trí thứ hai đánh dấu một sự thay đổi đáng kể, khi Trung Quốc đã dần giảm mức độ nắm giữ nợ Mỹ trong những năm gần đây.

Ngoài ba đối tác lớn này, các khoản nắm giữ trở nên phân tán hơn:

• Quần đảo Cayman: 448,3 tỷ đô la
• Bỉ: 411,0 tỷ đô la
• Luxembourg: 410,9 tỷ đô la
• Canada: 368,4 tỷ đô la
• Pháp: 360,6 tỷ đô la
• Ireland: 339,9 tỷ đô la
• Thụy Sĩ: 310,9 tỷ đô la
• Đài Loan: 298,8 tỷ đô la
• Singapore: 247,7 tỷ đô la
• Hồng Kông: 247,1 tỷ đô la
• Ấn Độ: 232,5 tỷ đô la
• Brazil: 212,0 tỷ đô la
• Na Uy: 195,9 tỷ đô la
• Ả Rập Saudi: 133,8 tỷ đô la
• Hàn Quốc: 121,7 tỷ đô la
• Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất: 112,9 tỷ đô la
• Đức: 110,4 tỷ đô la

Tại sao phân tán lại quan trọng hơn khối lượng

Phân bổ nợ qua nhiều quốc gia thực tế làm giảm rủi ro hệ thống thay vì làm tăng nó. Khi cách các quốc gia nợ nhau chuyển sang hiểu rõ hơn về cách sở hữu nợ đa dạng hoạt động, bức tranh rõ ràng hơn sẽ xuất hiện: không quốc gia nào có thể chiếm ưu thế quá mức đối với thị trường Mỹ.

Trung Quốc minh họa cho nguyên tắc này. Mặc dù có lo ngại về việc Trung Quốc sử dụng nắm giữ nợ của mình như một vũ khí, quốc gia này đã thanh lý các vị trí Kho bạc đáng kể qua nhiều năm mà không gây mất ổn định thị trường. Điều này cho thấy rằng ngay cả những giảm sút lớn về nhu cầu nước ngoài cũng có thể được hấp thụ trong hệ sinh thái dòng vốn toàn cầu rộng lớn hơn.

Cơ chế thị trường: Làm thế nào Nhu cầu Nước ngoài ảnh hưởng đến tài chính của bạn

Mối quan hệ giữa đầu tư nước ngoài và kinh tế hộ gia đình Mỹ hoạt động qua các kênh lãi suất. Khi nhu cầu quốc tế đối với Kho bạc Mỹ tăng lên, giá trái phiếu tăng và lợi suất giảm, thường làm giảm chi phí vay mượn cho thế chấp, vay ô tô và các khoản tín dụng tiêu dùng khác. Ngược lại, nhu cầu nước ngoài giảm có thể đẩy lợi suất lên cao, làm tăng chi phí vay mượn.

Tuy nhiên, các tác động này vẫn khá nhỏ bé nhờ vào độ sâu và tính thanh khoản phi thường của thị trường nợ của Mỹ. Các chứng khoán Kho bạc vẫn nằm trong số các trái phiếu chính phủ ổn định và được giao dịch nhiều nhất thế giới, thu hút dòng vốn dựa trên sự an toàn và lợi nhuận chứ không phải dựa vào sức mạnh địa chính trị.

Kết luận cho ví tiền của bạn

Sở hữu nợ Mỹ của nước ngoài—dù đôi khi bị mô tả như một điểm yếu—hoạt động trong một khuôn khổ mà trong đó lợi ích nội địa của Mỹ vẫn giữ quyền kiểm soát quyết định. Tỷ lệ 24% sở hữu nước ngoài, phân bổ trên hàng chục quốc gia và hàng nghìn tỷ đô la trong các ưu tiên cạnh tranh, ngăn cản bất kỳ đối tác nào có thể ép buộc điều khoản.

Đối với người Mỹ điển hình, tác động thực sự của các động thái nợ nước ngoài là gián tiếp và thường có thể kiểm soát được. Những biến động lãi suất bắt nguồn từ sự thay đổi trong nhu cầu quốc tế quan trọng hơn nhiều so với số tiền đô la thuần túy nắm giữ ở nước ngoài. Trong thực tế, đồng đô la mạnh lên, tăng trưởng kinh tế bền vững và các tổ chức tài chính vững mạnh đều giúp giảm thiểu các hậu quả trực tiếp đối với ví tiền của bạn từ cách dòng vốn quốc tế nhìn nhận nợ Mỹ.

Hiểu rõ các động thái này thay thế sự lo lắng bằng sự rõ ràng: Thị trường Kho bạc Mỹ hoạt động như một thị trường toàn cầu thực sự, nơi lợi ích của Mỹ vẫn là ưu tiên hàng đầu.