Giám đốc điều hành Polygon: Đến năm 2025, các tổ chức sẽ đẩy mạnh vào thị trường tiền điện tử, trong khi nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ là hiện tượng nhất thời

Vi-VN:

撰文：Centreless

Năm 2025, thị trường tiền điện tử đón nhận bước ngoặt cấu trúc: các nhà đầu tư tổ chức trở thành lực lượng thống trị tuyệt đối, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ giảm nhiệt rõ rệt. Giám đốc điều hành toàn cầu Phương thức thanh toán và tài sản thực của Polygon Labs, Aishwary Gupta, gần đây trong một cuộc phỏng vấn đã chỉ ra rằng, hiện tại, vốn của các tổ chức chiếm khoảng 95% tổng lượng dòng chảy vào tiền điện tử, tỷ lệ nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ còn 5%-6%, quyền lực chi phối thị trường đã thay đổi rõ rệt.

Ông giải thích, sự chuyển hướng của các tổ chức không phải do cảm xúc chi phối, mà là kết quả tự nhiên do hạ tầng đã trưởng thành. Bao gồm các ông lớn quản lý tài sản như BlackRock, Apollo, Hamilton Lane, đang phân bổ 1%-2% danh mục đầu tư vào tài sản kỹ thuật số, thông qua ETF và các sản phẩm token hóa trên chuỗi để đẩy nhanh chiến lược mở rộng. Gupta lấy ví dụ về các hợp tác của Polygon, bao gồm việc JPMorgan thử nghiệm giao dịch DeFi dưới sự giám sát của Cục Dịch vụ Tài chính Singapore, dự án trái phiếu quốc gia token hóa của Ondo, và các hoạt động cắm cố định có giám sát của ngân hàng AMINA, đều cho thấy các chuỗi công cộng đã có khả năng đáp ứng các yêu cầu tuân thủ và kiểm toán của tài chính truyền thống.

Hai động lực chính thúc đẩy các tổ chức tham gia là nhu cầu lợi nhuận và hiệu quả vận hành. Giai đoạn đầu chủ yếu tập trung vào việc đạt lợi nhuận ổn định qua token hóa trái phiếu chính phủ, cắm cố định ngân hàng cấp độ, v.v.; giai đoạn thứ hai được thúc đẩy bởi khả năng nâng cao hiệu quả nhờ blockchain, chẳng hạn tốc độ thanh toán nhanh hơn, chia sẻ tính thanh khoản và tài sản có thể lập trình, điều này đã thúc đẩy các tổ chức tài chính lớn thử nghiệm cấu trúc quỹ trên chuỗi và phương thức thanh toán.

Ngược lại, việc nhà đầu tư nhỏ lẻ rút lui chủ yếu do các khoản lỗ từ chu kỳ Meme coin trước đó và mất niềm tin, nhưng Gupta nhấn mạnh rằng đây không phải là mất mát vĩnh viễn, khi các sản phẩm có khả năng giám sát và minh bạch rủi ro hơn xuất hiện, các nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ dần trở lại.

Về mối lo ngại từ phía giới bên ngoài rằng sự tham gia của các tổ chức sẽ làm suy giảm nguyên lý phi tập trung của tiền điện tử, Gupta cho rằng miễn là hạ tầng duy trì mở, sự tham gia của các tổ chức không những không làm tập trung blockchain, mà còn tăng cường tính hợp pháp của nó. Ông chỉ ra rằng, mạng lưới tài chính trong tương lai sẽ là một hệ thống hòa quyện các loại tài sản như DeFi, NFT, trái phiếu chính phủ, ETF, v.v., cùng tồn tại trên cùng một chuỗi công cộng.

Về việc liệu sự thống trị của các tổ chức có kìm hãm đổi mới sáng tạo hay không, ông thừa nhận rằng trong môi trường chú trọng tuân thủ hơn, một số thử nghiệm sẽ bị hạn chế, nhưng về lâu dài, điều này sẽ giúp ngành xây dựng các con đường đổi mới bền vững và mở rộng hơn, chứ không phải dựa vào việc "phá vỡ quy tắc" để thử nghiệm nhanh.

Trong triển vọng thị trường phía trước, ông cho biết thanh khoản từ các tổ chức sẽ tiếp tục nâng cao sự ổn định của thị trường, sau khi giảm hoạt động đầu cơ, biến động sẽ giảm xuống, token hóa RWA và mạng lưới cắm cố định cấp tổ chức sẽ phát triển nhanh chóng. Tính tương tác cũng sẽ trở thành yếu tố then chốt, các tổ chức cần hạ tầng có thể xuyên chuỗi và chuyển giao tài sản liền mạch giữa các lớp tổng hợp.

Gupta nhấn mạnh rằng, sự tham gia của các tổ chức không phải là việc tài chính truyền thống "tiếp quản" tiền điện tử, mà là quá trình cùng xây dựng hạ tầng tài chính mới, tiền điện tử đang dần chuyển từ tài sản đầu cơ thành công nghệ nền tảng cốt lõi của hệ thống tài chính toàn cầu.