72 giờ tắm máu thế giới tiền điện tử, huyền thoại Luna sụp đổ: một câu chuyện sụp đổ 40 tỷ USD

Vào tháng 5 năm 2022, tôi đã chứng kiến sự sụp đổ tàn khốc nhất trong lịch sử thế giới tiền điện tử. Luna, cái tên từng được nhiều nhà đầu tư tôn sùng là “Mao Đài của thế giới tiền điện tử”, đã từ 119 đô la giảm xuống còn không đến một vài xu, toàn bộ quá trình chỉ diễn ra trong vài ngày. Nghĩ đến những nhà đầu tư Vị thế đã đầy và Vị thế nặng, tôi vẫn cảm thấy một cơn hồi hộp.

Hiện trường sụp đổ: Một tuần bốc hơi 40 tỷ USD

Tốc độ sụp đổ của Luna thật đáng kinh ngạc. Từ giá trị thị trường 41 tỷ USD xuống gần như về 0, hơn 200.000 nhà đầu tư đã trắng tay. Trong khi đó, UST, từng là stablecoin lớn thứ ba thế giới, đã giảm từ 1 USD xuống dưới 1 cent, thảm họa này được nhiều nhà phân tích so sánh với “thời khắc Lehman trong lĩnh vực tiền điện tử”.

Dữ liệu tàn nhẫn nhất:

• Luna từ 119,5 đô la giảm xuống 0,00005 đô la
• Giá trị thị trường của UST đã bay hơi 99% trong vòng một tuần từ 18 tỷ USD
• Hiệu ứng liên kết khiến Bitcoin giảm xuống dưới 27.000 đô la, Ethereum giảm xuống dưới 1.800 đô la
• Toàn mạng phá sản trên 1073 tỷ nhân dân tệ

Cơn xoáy tử thần: Thiết kế chết người của stablecoin thuật toán

Sự sụp đổ của Luna không phải là ngẫu nhiên, mà là một quả bom hẹn giờ trong cơ chế thiết kế của nó. Mối quan hệ giữa UST và Luna giống như một người cố gắng giẫm lên cả hai chân trái phải của mình cùng một lúc:

Khi nhu cầu UST tăng, hệ thống tiêu hủy Luna để tạo ra UST, đẩy giá Luna lên; trong khi khi UST bị bán ra, hệ thống phải phát hành thêm Luna để duy trì giá UST, dẫn đến việc Luna giảm giá. Cơ chế này trong chu trình tích cực có vẻ hoàn hảo, nhưng một khi đảo ngược, nó sẽ hình thành “vòng xoáy tử thần” không thể cứu vãn.

Vào ngày 8 tháng 5 năm 2022, khi một cá voi khổng lồ bán tháo 84 triệu USD UST, dẫn đến việc UST mất peg xuống 0,95 USD, cảm xúc hoảng loạn lan rộng như lửa rừng. Quỹ Terra cố gắng ổn định tình hình bằng cách bán tháo dự trữ Bitcoin, nhưng chỉ làm tăng tốc sự sụp đổ của toàn bộ thị trường.

Cạm bẫy lãi suất cao: Lừa đảo lợi nhuận hàng năm 20% của Anchor

Tôi luôn tin rằng, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm 19,8% của giao thức Anchor chỉ là một trò lừa đảo Ponzi rõ ràng. Bất kỳ kiến thức tài chính nào cũng cho chúng ta biết rằng, một khoản đầu tư ổn định và bền vững không thể cung cấp mức lợi nhuận cao như vậy trong thời gian dài.

Thực tế cho thấy, Anchor mỗi ngày thua lỗ hơn 4 triệu USD, hoàn toàn phụ thuộc vào việc Terra liên tục bơm vốn để duy trì hoạt động. Mô hình “vay mới trả cũ” này chắc chắn sẽ sụp đổ, chỉ là vấn đề thời gian.

Người sáng lập Do Kwon: Từ “Musk Hàn Quốc” đến tội phạm quốc tế

Do Kwon, người từng được fan gọi là “Musk Hàn Quốc”, giờ đã trở thành tội phạm bị truy nã quốc tế. Anh ta曾 kiêu ngạo chế giễu những người hoài nghi, nhưng sau khi dự án sụp đổ đã cố gắng cứu UST bằng cách phát hành thêm Luna, cuối cùng dẫn đến việc Luna tăng phát đến hàng nghìn tỷ, hoàn toàn về zero.

Tiền án của người sáng lập này (dự án Basic Cash đã về 0) lẽ ra nên là một cảnh báo, nhưng trong cơn sốt thị trường bò, rất ít người muốn lắng nghe những cảnh báo.

Bài học đẫm máu

Sự sụp đổ của Luna để lại cho chúng ta một số bài học sâu sắc:

1. Stablecoin thuật toán về bản chất là “in tiền làm loãng giá trị”, điểm thiết kế của nó không thể tự cứu mình trong thời điểm khủng hoảng.
2. Cảnh giác với những cam kết lợi nhuận siêu cao, các dự án có lãi suất hàng năm trên 10% thường ẩn chứa cấu trúc Ponzi.
3. Chớ bao giờ để cảm xúc FOMO trên mạng xã hội cuốn đi mà đi bắt đáy tài sản sụp đổ

Bi kịch của Luna không phải là cái đầu tiên, và chắc chắn cũng không phải là cái cuối cùng. Trong ngành này, chúng ta phải luôn cảnh giác, vì lịch sử luôn lặp lại dưới những hình thức khác nhau.

Bạn nghĩ rằng sự sụp đổ của Luna là sự kiện ngẫu nhiên hay kết cục tất yếu? Chào mừng bạn để lại ý kiến của mình.