Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng như thế nào đến sự tương quan của thị trường tiền điện tử với các thị trường tài chính truyền thống?

Tác động của chính sách Cục Dự trữ Liên bang đối với tính tương quan của thị trường tiền điện tử

Các quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) có ảnh hưởng đáng kể đến tính tương quan của thị trường tiền điện tử với các loại tài sản truyền thống. Dữ liệu gần đây từ năm 2025 cho thấy trong các chu kỳ thắt chặt của Fed, [Bitcoin] đã thể hiện sự kiên cường đáng kể, tăng giá 182% trong các giai đoạn thắt chặt định lượng. Các mẫu tính tương quan thay đổi mạnh mẽ khi hướng đi của chính sách thay đổi.

| Tính tương quan Tài sản | Fed Thắt chặt | Fed Nới lỏng | |-------------------|----------------|------------| | Tính tương quan BTC-SPX | 0.88 | Thấp | | Tính thanh khoản USD | Giảm | Tăng | | Chỉ số đô la (DXY) | Thấp nhất trong 3 năm | Biến đổi | | Dòng Tài sản Rủi ro | Lưu chuyển ra | Lưu chuyển vào |

Khi Cục Dự trữ Liên bang báo hiệu một sự thay đổi sang nới lỏng định lượng, Bitcoin thường trải qua sự tăng giá và tính thanh khoản tăng lên. Điều này đã được chứng minh vào giữa năm 2024 khi nhiều sự kiện liên quan đến tiền điện tử, bao gồm các phát triển quy định cấm Fed phát hành đô la kỹ thuật số, trùng khớp với các biến động giá Bitcoin.

Hơn nữa, các quyết định chính sách của Fed ảnh hưởng đến hiệu suất của altcoin khác với Bitcoin. Trong các giai đoạn thắt chặt, Bitcoin thường thu hút phần lớn vốn trong thị trường tiền điện tử, "rút thanh khoản" từ các altcoin. Phân tích lịch sử từ 2017-2025 cho thấy rằng các chu kỳ altseason thường không bắt đầu cho đến khi Cục Dự trữ Liên bang kết thúc việc thắt chặt định lượng, bắt đầu cắt giảm lãi suất và thanh khoản toàn cầu bắt đầu tăng - tạo ra một mô hình rõ ràng về sự thay đổi tương quan thị trường do chính sách điều khiển.

Ảnh hưởng của dữ liệu lạm phát đến mối quan hệ giữa thị trường tiền điện tử và thị trường truyền thống

Các thông báo về lạm phát ảnh hưởng đáng kể đến mối quan hệ giữa tiền điện tử và các thị trường tài chính truyền thống, tạo ra các hiệu ứng tràn ngập có thể quan sát được. Trong các giai đoạn lạm phát cao hơn mong đợi, sự biến động trên thị trường tăng lên ở tất cả các loại tài sản, với các thị trường tiền điện tử thường phản ứng mạnh mẽ hơn. Nghiên cứu cho thấy rằng lợi suất tiền điện tử thường giảm vào những ngày có thông báo chỉ số giá tiêu dùng (CPI), cho thấy sự nhạy cảm của tài sản kỹ thuật số đối với các chỉ số lạm phát.

Tính tương quan giữa tiền điện tử và tài sản truyền thống thay đổi đáng kể trong các chế độ lạm phát khác nhau, như được chứng minh bởi hành vi thị trường:

| Chế độ lạm phát | Tính tương quan Crypto-Equity | Tính tương quan Crypto-Bond | Hiệu suất Bitcoin | |------------------|---------------------------|-------------------------|---------------------| | Lạm phát cao | Tăng cường tích cực | Tiêu cực | Thường được sử dụng như một công cụ phòng ngừa | | Lạm phát thấp | Tính tương quan thấp hơn | Hơi tích cực | Lợi nhuận biến động nhiều hơn | | Sự bất ngờ lạm phát | Tăng đột biến tạm thời mạnh | Sự sụt giảm tiêu cực mạnh | Đợt bán tháo ban đầu sau đó phục hồi |

Tại các quốc gia có tỷ lệ chấp nhận tiền điện tử cao, Bitcoin ngày càng hoạt động như một công cụ phòng ngừa lạm phát, tương tự như vai trò truyền thống của vàng. Các bản phát hành dữ liệu Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) ( cho thấy giá crypto phản ứng với kỳ vọng lạm phát thông qua những thay đổi chính sách tiền tệ dự kiến. Khi xảy ra những sai lệch lạm phát đáng kể, phản ứng dây chuyền trong các tài sản rủi ro làm tăng độ biến động giá crypto, tạo ra các liên kết động phức tạp giữa các đồng tiền kỹ thuật số và các công cụ tài chính truyền thống mà các nhà đầu tư tinh vi hiện nay đang tích cực đưa vào các chiến lược quản lý danh mục đầu tư.

Phân tích các hiệu ứng lan tỏa từ thị trường chứng khoán/vàng đến giá tiền điện tử

Nghiên cứu thực nghiệm gần đây tiết lộ sự lây lan biến động đáng kể giữa các thị trường tài chính truyền thống và tiền điện tử, đặc biệt trong các giai đoạn bất ổn kinh tế. Các cơ chế truyền tải hoạt động thông qua tâm lý nhà đầu tư và việc tái cân bằng danh mục đầu tư giữa các loại tài sản. Các nghiên cứu sử dụng các khung VAR, GARCH và Diebold–Yilmaz đã ghi nhận bằng chứng đáng kể về các hiệu ứng lan tỏa này.

Phân tích dữ liệu thị trường cho thấy các mối quan hệ khác nhau giữa các tài sản này trong các điều kiện thị trường khác nhau:

| Tình trạng thị trường | Tính tương quan cổ phiếu - tiền điện tử | Tính tương quan vàng - tiền điện tử | Hướng truyền tải chính | |------------------|--------------------------|-------------------------|-------------------------------| | Thị trường tăng | Tính tương quan tích cực vừa phải )0.3-0.5( | Tính tương quan tiêu cực yếu )-0.2-0( | Cổ phiếu → Tiền điện tử | | Thị trường gấu | Tích cực mạnh )0.6-0.8( | Tích cực vừa )0.3-0.5( | Hai chiều | | Sự kiện khủng hoảng | Rất cao )0.7-0.9( | Tích cực mạnh )0.5-0.7( | Vàng/Cổ phiếu → Tiền điện tử |

Nghiên cứu của các nhà phân tích tài chính cho thấy )() hoạt động như một bộ truyền sốc chính giữa các loại tiền điện tử, trong khi Bitcoin lịch sử hấp thụ sự biến động của thị trường bên ngoài. Trong đại dịch COVID-19, sự lây lan biến động đã tăng cường một cách đáng kể, với các loại tiền điện tử ban đầu di chuyển song song với cổ phiếu trước khi thiết lập các đặc điểm nơi trú ẩn tạm thời tương tự như vàng. Mối quan hệ động này thể hiện vai trò đang phát triển của các loại tiền điện tử trong hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, chuyển đổi giữa tài sản rủi ro và hàng rào tiềm năng tùy thuộc vào các chế độ thị trường hiện tại và các yếu tố vĩ mô.