Các tổ chức nghiên cứu tiết lộ 6 hiểu lầm về Stablecoin: Giá trị không hoàn toàn ổn định, vị thế của đô la có thể được củng cố thêm.

【区块律动】Vào ngày 20 tháng 6, một tổ chức nghiên cứu chứng khoán gần đây đã phát hành báo cáo "Stablecoin: Cách mà nó định hình lại tiền tệ và tài sản toàn cầu", phân tích chi tiết về tình hình phát triển của thị trường stablecoin, triển vọng phát triển cũng như ảnh hưởng của nó đến các loại tài sản lớn, đồng thời chỉ ra rằng stablecoin tồn tại sáu "sai lầm", giá trị của nó không hoàn toàn ổn định.

Ngộ nhận một: Giá trị của stablecoin hoàn toàn ổn định. Stablecoin bản chất là sự mở rộng tín dụng của tài sản neo, giá trị của chúng không chỉ có rủi ro kỹ thuật bị tháo neo mà còn bị ảnh hưởng bởi sự biến động của tài sản neo, do đó giá trị của stablecoin không hoàn toàn ổn định mà là ổn định tương đối.

Nhầm lẫn thứ hai: Tất cả các loại tiền tệ fiat đều có thể phát hành nhiều stablecoin. Không phải tất cả các loại tiền tệ đều có thể phát hành nhiều stablecoin, sự phát triển cuối cùng của các stablecoin fiat khác nhau phụ thuộc vào mức độ chấp nhận của tiền tệ pháp định, các stablecoin fiat được tin tưởng rộng rãi nhất sẽ xuất hiện "người chiến thắng nhận tất cả".

Sai lầm thứ ba: Stablecoin đô la Mỹ sẽ làm suy yếu tín dụng của đô la Mỹ. Sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đô la Mỹ không ảnh hưởng đến hệ thống đô la, mà còn củng cố vị thế của đô la, vì stablecoin đô la Mỹ mở rộng chức năng và phạm vi sử dụng của đô la. Ngược lại, stablecoin đô la Mỹ lại ảnh hưởng lớn đến các đồng tiền pháp định của các quốc gia khác, đặc biệt là các nền kinh tế có tỷ giá hối đoái biến động lớn.

Nhầm lẫn thứ tư: Stablecoin USD là "cứu cánh" cho trái phiếu Mỹ. Thị trường stablecoin USD chỉ có thể giảm bớt phần nào áp lực lên trái phiếu ngắn hạn của Mỹ, nhưng thị trường trái phiếu ngắn hạn cuối cùng vẫn do Cục Dự trữ Liên bang Mỹ điều hành. Stablecoin USD càng không thể giảm bớt áp lực lên trái phiếu dài hạn của Mỹ, nhìn chung, stablecoin USD có tác động khá nhỏ đối với thị trường trái phiếu Mỹ.

Sai lầm năm: Stablecoin USD sẽ làm tăng mạnh nguồn cung tiền tệ của USD. Sự xuất hiện của Stablecoin USD thực sự sẽ khiến quyền phát hành USD một phần được chuyển giao từ Cục Dự trữ Liên bang cho các công ty phát hành tiền. Tuy nhiên, Cục Dự trữ Liên bang với tư cách là người tham gia chính trong cung tiền vẫn có thể điều chỉnh tổng lượng thanh khoản USD. Giống như các nền kinh tế áp dụng chế độ tỷ giá hối đoái liên kết, mặc dù có nhiều ngân hàng phát hành tiền, nhưng cơ quan quản lý tiền tệ vẫn có thể điều chỉnh cung tiền dựa trên tình hình thị trường.

Nhầm lẫn thứ sáu: Stablecoin sẽ thúc đẩy thị trường RWA phát triển nhanh chóng. Sự hỗ trợ của stablecoin đối với RWA chủ yếu thể hiện ở cấp độ giao dịch, sự phát triển của thị trường RWA cuối cùng phụ thuộc vào chất lượng của tài sản cơ sở. Hiện tại, RWA vẫn đang ở giai đoạn phát triển sớm, và sự lựa chọn con đường có thể thể hiện các đặc điểm "ưu tiên tín dụng" và "ưu tiên thanh khoản".