Người sáng lập quỹ Bridgewater, Ray Dalio, gần đây đã chỉ ra trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với Financial Times rằng vị thế của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu đang suy giảm, trong khi nợ công của Mỹ ngày càng tăng đã thúc đẩy Bitcoin, tài sản tiền điện tử và vàng trở thành những phương tiện lưu trữ giá trị mới. Giá vàng đã lần đầu tiên vượt qua 3600 USD mỗi ounce, với mức tăng 33% trong năm, vượt trội hơn hẳn chỉ số S&P 500. Các nhà phân tích on-chain cũng chỉ ra rằng chỉ số MVRV của những người nắm giữ Bitcoin trong ngắn hạn đã phát đi tín hiệu "Bán quá mức", trong lịch sử, các tín hiệu như vậy đã xuất hiện ở các giai đoạn đáy 49000 USD và 74000 USD, hiện tại có thể cung cấp hỗ trợ cho mức 108000 USD.
Ray Dalio: Sự suy giảm vị thế của đô la thúc đẩy việc áp dụng Tài sản tiền điện tử
Nhà đầu tư tỷ phú Ray Dalio cho biết ông lo ngại về sự ổn định lâu dài của đồng đô la và các loại tiền tệ dự trữ chính khác. Trong một cuộc phỏng vấn, ông đề cập đến gánh nặng nợ ngày càng gia tăng của Hoa Kỳ đang đe dọa vị thế của đồng đô la, và làm tăng sức hấp dẫn của tài sản tiền điện tử như "tiền tệ dự trữ và công cụ lưu trữ giá trị". Dalio tin rằng những vấn đề cấu trúc này đã thúc đẩy vàng và tài sản tiền điện tử trải qua một đợt tăng giá mới.
An toàn của stablecoin đang được chú ý, sức mua thực tế của trái phiếu chính phủ giảm xuống trở thành mối nguy
Dalio cũng đã phản hồi về các tranh cãi xung quanh stablecoin được neo vào đô la Mỹ. Ông cho rằng, miễn là được quản lý tốt, việc stablecoin đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ không gây ra mối đe dọa lớn. Nhưng ông cũng cảnh báo rằng sự giảm sút sức mua thực tế của trái phiếu chính phủ mới là rủi ro mà các nhà đầu tư thực sự cần chú ý. Quan điểm này đặc biệt quan trọng, vì vào tháng Sáu, Mỹ vừa thông qua Dự luật Stablecoin GENIUS, khung quản lý stablecoin đang được hình thành.
Vàng đạt mức cao kỷ lục, trở thành một trong những tài sản đầu tư tốt nhất trong năm nay
Giá vàng lần đầu tiên vượt qua 3600 USD mỗi ounce, lập kỷ lục mới trong lịch sử. Từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng 33%, gấp 3,5 lần lợi nhuận của chỉ số S&P 500 trong cùng thời gian. Mặc dù thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể giảm lãi suất trong cuộc họp FOMC vào ngày 17 tháng 9, nhưng môi trường vĩ mô vẫn đầy bất định - lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vượt qua 5,0%. Theo quan sát của "The Kobeissi Letter", giá vàng có mối tương quan cao với lợi suất trái phiếu Nhật Bản, tiếp tục mạnh lên.
（Nguồn: The Kobeissi Letter）
Nhiều nhà phân tích vẫn lạc quan về vàng trong thời gian dài. Nhà phân tích nổi tiếng Benjamin Cowen cho biết: “Vàng hiện đã đạt 3500 USD, tôi nghĩ nó sẽ tiếp tục tăng lên trước cuối năm, và có thể sẽ có sự điều chỉnh từ 10% đến 20% vào năm 2026, nhưng trong dài hạn vẫn lạc quan.”
Tín hiệu trên chuỗi Bitcoin cho thấy Bán quá mức, có thể sắp có sự phục hồi trong ngắn hạn
Theo nghiên cứu của nhà phân tích định lượng FrankAFetter từ Vibe Capital Management, chỉ số MVRV Bollinger Bands của người nắm giữ Bitcoin trong ngắn hạn đã vào "khoảng bán quá mức", tín hiệu này đã từng xuất hiện gần mức 49000 USD (giai đoạn "đóng vị thế chênh lệch yên") và 74000 USD (giai đoạn "hoảng sợ thuế quan"), và bây giờ lần thứ ba xuất hiện ở mức 108000 USD.
Chỉ số này kết hợp giá trị thị trường của người nắm giữ ngắn hạn với tỷ lệ giá trị đã thực hiện (STH-MVRV) và dải Bollinger, nhằm xác định xem thị trường có đang ở trạng thái bị định giá thấp về mặt thống kê hay không. Theo biểu đồ được Frank chia sẻ, bộ dao động STH-MVRV đã chạm ngưỡng bán quá mức, lịch sử cho thấy điều này có nghĩa là áp lực bán cục bộ đã suy yếu.
Nhiều yếu tố tăng lên giá Bitcoin xuất hiện
Mặt khác, tỷ lệ SOPR (tỷ lệ lợi nhuận đầu ra, thống kê các đồng tiền di chuyển trong 155 ngày) của những người nắm giữ ngắn hạn vẫn thấp hơn 1.0, cho thấy những người mua gần đây vẫn đang bán lỗ thay vì chốt lời. Frank nhấn mạnh: "Những người nắm giữ ngắn hạn (những người mua chính trên thị trường) đang trong tình trạng thua lỗ, SOPR không tăng lên."
Thị trường hợp đồng tương lai cũng đã có sự thanh lý. Ông chỉ ra rằng: “Trong tuần trước, đã liên tục bảy ngày xuất hiện hiện tượng thanh lý đòn bẩy mua”, điều này có nghĩa là các vị thế mua đòn bẩy đang tiếp tục được thanh lý, vị thế trở nên “sạch” hơn. Hiện tại, ông đang quan sát xem tâm lý thị trường có chuyển sang vị thế bán hay không: “Khi họ từ bỏ việc nhìn lên và bắt đầu bán khống đòn bẩy (chính xác vào thời điểm sai lầm), điều này sẽ cung cấp động lực cho sự phục hồi.”
Frank cho rằng, bối cảnh vĩ mô cũng có thể có lợi cho Bitcoin. "Vàng đã lập kỷ lục mới vào tuần trước. 'Vàng dẫn dắt, Bitcoin theo sau'. Vàng thường phản ứng trước thị trường, nó có thể đã ngửi thấy sự đến của giao dịch giảm giá đồng đô la trước năm 2026, cũng như động thái của chính phủ Mỹ nhằm kích thích kinh tế cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ." Ông viết. Nếu Bitcoin chậm hơn so với xu hướng vàng, có thể sẽ đến một đợt tăng giá bổ sung.
Mức độ rủi ro và các mức kỹ thuật chính
Frank chỉ ra rằng, cơ sở chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn khoảng 108800 USD, đây là chi phí nắm giữ trung bình của những người mua gần đây. "Nếu Bitcoin giảm xuống dưới mức chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn 108800 USD, nó có thể tiếp tục tìm kiếm hỗ trợ tại đường trung bình động 200 ngày (hiện đang ở mức 101000 USD)."
Khung hỗ trợ này có nghĩa là, mặc dù tín hiệu bán quá mức là một cơ hội chiến thuật trong bối cảnh xu hướng tăng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn, nhưng nếu rớt dưới cơ sở chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn, thị trường có thể sẽ kiểm tra đường xu hướng chính của chu kỳ này.
Kết luận
Tóm lại, cảnh báo của Ray Dalio về vị thế của đồng đô la đã phản ánh sự mạnh mẽ của vàng và Bitcoin. Các chỉ số on-chain cho thấy Bitcoin đã bước vào vùng bán quá mức, trong khi bối cảnh vĩ mô cho thấy sự giảm giá của đồng đô la và vấn đề nợ có thể tiếp tục thúc đẩy dòng tiền vào tài sản tiền điện tử và vàng. Dù có rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn, nhưng nếu thị trường giữ cấu trúc tăng giá, giai đoạn hiện tại có thể là điểm khởi đầu cho một đợt tăng giá mới. Các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử nên chú ý đến mức hỗ trợ chi phí của người nắm giữ ngắn hạn và xu hướng kinh tế vĩ mô để nắm bắt cơ hội phân bổ trung và dài hạn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ray Dalio cảnh báo sự sụp đổ của vị thế dự trữ đô la: Bitcoin và vàng trở thành tài sản trú ẩn mới nổi, thị trường tiền điện tử hiện có tín hiệu mua.
Người sáng lập quỹ Bridgewater, Ray Dalio, gần đây đã chỉ ra trong một cuộc phỏng vấn độc quyền với Financial Times rằng vị thế của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu đang suy giảm, trong khi nợ công của Mỹ ngày càng tăng đã thúc đẩy Bitcoin, tài sản tiền điện tử và vàng trở thành những phương tiện lưu trữ giá trị mới. Giá vàng đã lần đầu tiên vượt qua 3600 USD mỗi ounce, với mức tăng 33% trong năm, vượt trội hơn hẳn chỉ số S&P 500. Các nhà phân tích on-chain cũng chỉ ra rằng chỉ số MVRV của những người nắm giữ Bitcoin trong ngắn hạn đã phát đi tín hiệu "Bán quá mức", trong lịch sử, các tín hiệu như vậy đã xuất hiện ở các giai đoạn đáy 49000 USD và 74000 USD, hiện tại có thể cung cấp hỗ trợ cho mức 108000 USD.
Ray Dalio: Sự suy giảm vị thế của đô la thúc đẩy việc áp dụng Tài sản tiền điện tử
Nhà đầu tư tỷ phú Ray Dalio cho biết ông lo ngại về sự ổn định lâu dài của đồng đô la và các loại tiền tệ dự trữ chính khác. Trong một cuộc phỏng vấn, ông đề cập đến gánh nặng nợ ngày càng gia tăng của Hoa Kỳ đang đe dọa vị thế của đồng đô la, và làm tăng sức hấp dẫn của tài sản tiền điện tử như "tiền tệ dự trữ và công cụ lưu trữ giá trị". Dalio tin rằng những vấn đề cấu trúc này đã thúc đẩy vàng và tài sản tiền điện tử trải qua một đợt tăng giá mới.
An toàn của stablecoin đang được chú ý, sức mua thực tế của trái phiếu chính phủ giảm xuống trở thành mối nguy
Dalio cũng đã phản hồi về các tranh cãi xung quanh stablecoin được neo vào đô la Mỹ. Ông cho rằng, miễn là được quản lý tốt, việc stablecoin đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ không gây ra mối đe dọa lớn. Nhưng ông cũng cảnh báo rằng sự giảm sút sức mua thực tế của trái phiếu chính phủ mới là rủi ro mà các nhà đầu tư thực sự cần chú ý. Quan điểm này đặc biệt quan trọng, vì vào tháng Sáu, Mỹ vừa thông qua Dự luật Stablecoin GENIUS, khung quản lý stablecoin đang được hình thành.
Vàng đạt mức cao kỷ lục, trở thành một trong những tài sản đầu tư tốt nhất trong năm nay
Giá vàng lần đầu tiên vượt qua 3600 USD mỗi ounce, lập kỷ lục mới trong lịch sử. Từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng 33%, gấp 3,5 lần lợi nhuận của chỉ số S&P 500 trong cùng thời gian. Mặc dù thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể giảm lãi suất trong cuộc họp FOMC vào ngày 17 tháng 9, nhưng môi trường vĩ mô vẫn đầy bất định - lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 30 năm đã vượt qua 5,0%. Theo quan sát của "The Kobeissi Letter", giá vàng có mối tương quan cao với lợi suất trái phiếu Nhật Bản, tiếp tục mạnh lên.
（Nguồn: The Kobeissi Letter）
Nhiều nhà phân tích vẫn lạc quan về vàng trong thời gian dài. Nhà phân tích nổi tiếng Benjamin Cowen cho biết: “Vàng hiện đã đạt 3500 USD, tôi nghĩ nó sẽ tiếp tục tăng lên trước cuối năm, và có thể sẽ có sự điều chỉnh từ 10% đến 20% vào năm 2026, nhưng trong dài hạn vẫn lạc quan.”
Tín hiệu trên chuỗi Bitcoin cho thấy Bán quá mức, có thể sắp có sự phục hồi trong ngắn hạn
Theo nghiên cứu của nhà phân tích định lượng FrankAFetter từ Vibe Capital Management, chỉ số MVRV Bollinger Bands của người nắm giữ Bitcoin trong ngắn hạn đã vào "khoảng bán quá mức", tín hiệu này đã từng xuất hiện gần mức 49000 USD (giai đoạn "đóng vị thế chênh lệch yên") và 74000 USD (giai đoạn "hoảng sợ thuế quan"), và bây giờ lần thứ ba xuất hiện ở mức 108000 USD.
Chỉ số này kết hợp giá trị thị trường của người nắm giữ ngắn hạn với tỷ lệ giá trị đã thực hiện (STH-MVRV) và dải Bollinger, nhằm xác định xem thị trường có đang ở trạng thái bị định giá thấp về mặt thống kê hay không. Theo biểu đồ được Frank chia sẻ, bộ dao động STH-MVRV đã chạm ngưỡng bán quá mức, lịch sử cho thấy điều này có nghĩa là áp lực bán cục bộ đã suy yếu.
Nhiều yếu tố tăng lên giá Bitcoin xuất hiện
Mặt khác, tỷ lệ SOPR (tỷ lệ lợi nhuận đầu ra, thống kê các đồng tiền di chuyển trong 155 ngày) của những người nắm giữ ngắn hạn vẫn thấp hơn 1.0, cho thấy những người mua gần đây vẫn đang bán lỗ thay vì chốt lời. Frank nhấn mạnh: "Những người nắm giữ ngắn hạn (những người mua chính trên thị trường) đang trong tình trạng thua lỗ, SOPR không tăng lên."
Thị trường hợp đồng tương lai cũng đã có sự thanh lý. Ông chỉ ra rằng: “Trong tuần trước, đã liên tục bảy ngày xuất hiện hiện tượng thanh lý đòn bẩy mua”, điều này có nghĩa là các vị thế mua đòn bẩy đang tiếp tục được thanh lý, vị thế trở nên “sạch” hơn. Hiện tại, ông đang quan sát xem tâm lý thị trường có chuyển sang vị thế bán hay không: “Khi họ từ bỏ việc nhìn lên và bắt đầu bán khống đòn bẩy (chính xác vào thời điểm sai lầm), điều này sẽ cung cấp động lực cho sự phục hồi.”
Frank cho rằng, bối cảnh vĩ mô cũng có thể có lợi cho Bitcoin. "Vàng đã lập kỷ lục mới vào tuần trước. 'Vàng dẫn dắt, Bitcoin theo sau'. Vàng thường phản ứng trước thị trường, nó có thể đã ngửi thấy sự đến của giao dịch giảm giá đồng đô la trước năm 2026, cũng như động thái của chính phủ Mỹ nhằm kích thích kinh tế cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ." Ông viết. Nếu Bitcoin chậm hơn so với xu hướng vàng, có thể sẽ đến một đợt tăng giá bổ sung.
Mức độ rủi ro và các mức kỹ thuật chính
Frank chỉ ra rằng, cơ sở chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn khoảng 108800 USD, đây là chi phí nắm giữ trung bình của những người mua gần đây. "Nếu Bitcoin giảm xuống dưới mức chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn 108800 USD, nó có thể tiếp tục tìm kiếm hỗ trợ tại đường trung bình động 200 ngày (hiện đang ở mức 101000 USD)."
Khung hỗ trợ này có nghĩa là, mặc dù tín hiệu bán quá mức là một cơ hội chiến thuật trong bối cảnh xu hướng tăng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn, nhưng nếu rớt dưới cơ sở chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn, thị trường có thể sẽ kiểm tra đường xu hướng chính của chu kỳ này.
Kết luận
Tóm lại, cảnh báo của Ray Dalio về vị thế của đồng đô la đã phản ánh sự mạnh mẽ của vàng và Bitcoin. Các chỉ số on-chain cho thấy Bitcoin đã bước vào vùng bán quá mức, trong khi bối cảnh vĩ mô cho thấy sự giảm giá của đồng đô la và vấn đề nợ có thể tiếp tục thúc đẩy dòng tiền vào tài sản tiền điện tử và vàng. Dù có rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn, nhưng nếu thị trường giữ cấu trúc tăng giá, giai đoạn hiện tại có thể là điểm khởi đầu cho một đợt tăng giá mới. Các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử nên chú ý đến mức hỗ trợ chi phí của người nắm giữ ngắn hạn và xu hướng kinh tế vĩ mô để nắm bắt cơ hội phân bổ trung và dài hạn.