Tác động của suy thoái kinh tế đối với thị trường tiền điện tử là gì?
[TL;DR]:
Dữ liệu yếu gần đây cho thấy nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào suy thoái, đã gây ra sự hoảng loạn trên thị trường tài chính, dẫn đến việc các nhà đầu tư bán tài sản rủi ro. thị trường tiền điện tử đặc biệt bị ảnh hưởng bởi sự chú ý đến rủi ro thị trường toàn cầu và cũng đã trải qua những điều chỉnh gần đây.
Thị trường nói chung mong đợi Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần, tổng cộng 75 điểm cơ bản, trong nửa cuối năm 2024 để đối phó với áp lực từ sự suy thoái của tăng trưởng kinh tế.
Thị trường sẽ trải qua cả sự suy giảm giao dịch và giảm giá, điều này được xác định bởi tính chất đầu cơ và khả năng lưu giữ giá trị của nó.
Giới thiệu
越来越多的机构预测美联储将在九月份降息，但这一潜在的好处很快被投资者对美国经济衰退的恐惧所淹没， Bitcoin, Ethereum, và thậm chí trải qua sự giảm đáng kể vào ngày 5 tháng 8.
Bài viết này sẽ khám phá tình hình phức tạp và mâu thuẫn mà thị trường tiền điện tử đối mặt trong thời kỳ suy thoái kinh tế của Mỹ.
Dự đoán: Các chỉ số khác nhau cho thấy nền kinh tế Mỹ đã bước vào giai đoạn suy thoái
Trong năm qua, các cuộc thảo luận đã diễn ra liên quan đến việc nền kinh tế Mỹ sẽ trải qua một sự giảm tốc nhẹ hoặc suy thoái do lãi suất cao kéo dài. Tuy nhiên, những lời khẳng định gần đây về suy thoái kinh tế dường như đã được củng cố chắc chắn.
Theo báo cáo mới nhất của Affirm vào tháng 6, gần 60% người Mỹ hiểu lầm rằng Hoa Kỳ đang đối mặt với một suy thoái kinh tế do chi phí sinh hoạt tăng và áp lực kinh tế gia tăng. Theo “Theo dõi của CME về Ngân hàng Dự trữ Liên bang,” xác suất Ngân hàng Dự trữ Liên bang giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 là 63%, và xác suất giảm lãi suất 50 điểm cơ bản là 37%.
Từ quan điểm lịch sử, nền kinh tế Hoa Kỳ thường suy thoái sau thịnh vượng, chủ yếu do sự suy giảm về khả năng tiêu dùng do tài sản bong bóng, tích lũy nợ và bất bình đẳng thu nhập. Một trong những dấu hiệu của suy thoái kinh tế là sự tăng liên tục của tỷ lệ thất nghiệp, đặc biệt là dữ liệu việc làm thất vọng được công bố vào đầu tháng 8, khiến nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Mỹ hoảng sợ hơn và nhắc nhở mọi người về các mô hình trong suy thoái kinh tế trong quá khứ.
Nguồn: AICoin
Như chúng tôi đã đề cập trong “ Với sự giảm đột ngột, thị trường sẽ phục hồi khi nào? Theo quy tắc Sahm được đề xuất bởi cựu nhà kinh tế của Cục dự trữ liên bang Sahm, mỗi khi trung bình tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ trong ba tháng qua cao hơn điểm thấp nhất trong 12 tháng qua hơn 0,5%, đó là dấu hiệu cho thấy Mỹ đã bước vào giai đoạn đầu của suy thoái kinh tế.
Nguồn: NYTimes.com
Trong thực tế, kể từ năm 1950, Đạo luật Sam đã được kích hoạ 11 lần, mỗi lần đều cho thấy rằng Hoa Kỳ thực sự đang ở giai đoạn đầu của một suy thoái kinh tế vào thời điểm đó; nhìn vào hiện tại, vào tháng 6 năm 2024, quy tắc này sẽ được kích hoạ lần thứ 12.
Trong ngữ cảnh này, các cơ quan thường mong đợi Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất hai lần, tổng cộng 75 điểm cơ bản, trong nửa sau của năm 2024 để đáp ứng sự mất đà dự kiến của nền kinh tế.
Tuy nhiên, đáng lưu ý rằng mặc dù có những lo ngại về suy thoái, thị trường lao động Mỹ vẫn cho thấy một mức độ sự kiên nhẫn và sự sống động nhất định. Ví dụ, chỉ số CPI của Mỹ tháng 7 được công bố vào đêm qua tăng 2,9% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn dự đoán 3%. Các nhà giao dịch đã giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất khi dữ liệu lạm phát không trở nên ôn hòa hơn. Từ một góc độ vĩ mô, mức lãi suất hiện tại vẫn thu hút vốn toàn cầu đến flow đến Hoa Kỳ, và giao dịch trái phiếu của đồng Yên Nhật so với đô la Mỹ đã tăng tính thanh khoản của đô la Mỹ trên thị trường. Dữ liệu kinh tế Hoa Kỳ vẫn cho thấy một mức độ độ co dãn mạnh nhất định.
Đánh giá: Tác động của suy thoái kinh tế đối với thị trường tài chính
“Thứ Hai Đen” mà thị trường chứng khoán toàn cầu trải qua tuần trước không thể phủ nhận sức ảnh hưởng lớn lao của suy thoái kinh tế Mỹ đối với thị trường tài chính toàn cầu.
Tác động của suy thoái kinh tế đến thị trường chứng khoán đã rất đáng kể và phức tạp trong những thập kỷ qua. Những nguyên nhân chính đằng sau đó là đa dạng, chủ yếu bao gồm việc siết chặt tiền tệ (ngân hàng trung ương đã tăng lãi suất 14 lần), những va chạm bên ngoài (như chiến tranh, dịch bệnh, v.v., tổng cộng 7 lần), giảm chi tiêu ngân sách Mỹ (5 lần), đòn bẩy cao (nợ cá nhân hoặc doanh nghiệp cao, 2 lần) và sự sụt giảm mạnh của chính thị trường chứng khoán (ví dụ như vụ sụp đổ của chỉ số bong bóng Nasdaq vào năm 2000 đã đi kèm với vụ khủng bố ngày 11 tháng 9, tổng cộng 2 lần).
Lịch sử luôn đáng kinh ngạc vì sự tương đồng. Trong vài thập kỷ qua, suy thoái kinh tế ở Hoa Kỳ thường đi kèm với sự sửa chữa hoặc thị trường chứng khoán giảm giá. Trong giai đoạn suy thoái sâu (hơn 3% suy giảm GDP, tổng cộng 10 lần), giá trị giảm tối đa trung bình của chỉ số S&P 500 của Mỹ đạt -44%, và ngay cả trong một suy thoái nhẹ (ít hơn 3% suy giảm GDP, tổng cộng 8 lần), giá trị giảm tối đa trung bình của chỉ số này đạt -19%, nhấn mạnh áp lực khổng lồ mà thị trường chứng khoán đối mặt trong một suy thoái kinh tế.
Nguồn: SOOCHOW SECURITIES
Tất nhiên, chính sách cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã đóng một vai trò quan trọng trong việc đáp ứng với sự suy thoái kinh tế, nhưng hiệu quả của nó chặt chẽ liên quan đến thời điểm. Kể từ năm 2000, Ngân hàng Dự trữ Liên bang đã trải qua ba chu kỳ cắt giảm lãi suất quan trọng, mỗi chu kỳ đi kèm với bối cảnh kinh tế cụ thể và hiệu suất thị trường chứng khoán.
Ví dụ, trong thời kỳ bong bóng công nghệ nổ tung trong giai đoạn 2000-2003 và việc cắt giảm lãi suất sau vụ tấn công ngày 11 tháng 9, thị trường chứng khoán dao động, nhưng sửa đổi tổng thể là đáng kể. Sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán đi kèm với việc cắt giảm lãi suất trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-2008. Việc cắt giảm lãi suất trong giai đoạn 2019-2020 trùng khớp với việc giải phóng nước một cách chủ động đằng sau sự lây lan toàn cầu của COVID-19 để cứu vãn nền kinh tế.
Phân tích về chính sách lãi suất của Ngân hàng Dự trữ Liên bang và hiệu suất của thị trường chứng khoán Mỹ không thể tóm gọn trong vài từ. Có nhiều yếu tố phức tạp cần xem xét, nhưng dù được phân tích như thế nào, tác động tiêu cực của suy thoái kinh tế đối với thị trường chứng khoán Mỹ rõ ràng từ dữ liệu lịch sử hạn chế. Trong bối cảnh hiện tại, khi Bitcoin ngày càng liên kết với thế giới tài chính truyền thống, một loạt các động thái chính sách của Ngân hàng Dự trữ Liên bang sẽ tác động tự nhiên đến nó.
Triển vọng: Hướng đi của Bitcoin, Nhìn vào suy thoái hoặc cắt giảm lãi suất?
Ở đây, trước tiên chúng tôi trình bày quan điểm của mình rằng thị trường sẽ trải qua cả sụt giảm giao dịch và giảm giá kế toán do tính chất đầu cơ và lưu trữ giá trị của Bitcoin.
Làm thế nào chúng ta nên hiểu điều này? Thị trường tiền điện tử dễ bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi về thanh khoản. Khi kỳ vọng về suy thoái kinh tế toàn cầu tăng cao hoặc những yếu tố không ổn định trở nên gay gắt, đặc biệt là ở những giai đoạn đầu của sự chuyển đổi kinh tế này, lòng tham vọng rủi ro của các nhà đầu tư sẽ giảm đi. Các tài sản có rủi ro cao như Bitcoin dễ bị bán ra và giảm giá, và thậm chí với sự hỗ trợ lâu dài như ETFs, thị trường sẽ tạm thời giảm giá để phản ánh tình trạng hoảng loạn này vào thời gian thực. Sự sụp đổ vào tháng 3 năm 2020 xảy ra vào thời điểm khi COVID-19 đang hoành hành và các thị trường chứng khoán toàn cầu đang lao dốc, điều này khá giống với tình hình hiện tại.
Nguồn: glassnode
Ngược lại, khi Ngân hàng Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất và phát hành nước, thanh khoản thị trường tăng lên và nhiều khoản tiền dư đổ vào các tài sản có rủi ro, lợi nhuận và tầm nhìn cao như Bitcoin, từ đó đẩy giá của nó lên.
Thị trường bò trong thị trường tiền điện tử từ năm 2020 đến 2021 là do nguồn vốn dồi dào do QE không giới hạn tại thời điểm đó, và thị trường bò này cũng được hưởng lợi từ việc chảy vào của nguồn vốn truyền thống do việc áp dụng Bitcoin và Ethereum ETFs.
Nhìn vào tình hình thị trường hiện tại, hiệu suất của BTC trong tháng 8 và tháng 9 qua 14 năm qua thường thấp, nhưng quý 4 thường thấy hiệu suất xuất sắc. Dưới sự kỳ vọng của việc cắt giảm lãi suất lần đầu tiên bắt đầu vào tháng 9, tình hình thị trường có thể dao động và tích luỹ đà.
Trong dài hạn, mặc dù thị trường tiền điện tử đã trải qua những đợt giảm mạnh như 312, 94, 519, và đợt giảm gần đây là 85 do suy thoái kinh tế thúc đẩy, những đợt giảm này thường nhanh chóng gây ra hoảng loạn và dẫn đến việc phát hiện giá tích cực hơn khi sự chấp nhận của thị trường tăng, cơ sở hạ tầng cải thiện và niềm tin của nhà đầu tư củng cố.
