#AugustCoreCPIBeatsExpectations #每周来晒 #8月CPI数据出炉 Чи змінять серпневі дані щодо CPI очікування щодо траєкторії ставок Федеральної резервної системи?
Серпневий звіт щодо CPI у США створив значно складнішу ситуацію для Федеральної резервної системи.
Загальний CPI зріс на 0.4% у місячному вимірі в серпні та залишився на рівні 3.4% у річному вимірі, загалом відповідно до очікувань.
Важливіший сюрприз надійшов від базового CPI.
Базовий CPI зріс на 0.3% у місячному вимірі порівняно з очікуваннями приблизно на рівні 0.2%, тоді як базова інфляція в річному вимірі сповільнилася з 2.5% до 2.4%.
Для мене це неоднозначний звіт щодо інфляції.
Річний тренд рухається в правильному напрямку.
Але місячний показник базової інфляції говорить ФРС, що інфляційний тиск не зник.
Ця відмінність надзвичайно важлива для наступного рішення Федеральної резервної системи.
Мій погляд на ФРС
До публікації цього звіту щодо CPI трейдери вже зосередилися на можливості вересневого рішення щодо політики.
Після публікації звіту ринкові очікування підвищення ставки у вересні значно зросли: Reuters повідомив, що після публікації CPI ринкове ціноутворення вказувало приблизно на 82%. Інші ринкові показники залежно від часу публікації даних піднялися ще вище.
Для мене ключове питання полягає не просто в тому:
«Чи змінить ФРС ставки?»
Важливіше питання:
Що скаже ФРС про наступне засідання після ухвалення рішення?
Зміна ставки, яка вже закладена в ринкові ціни, може спричинити зовсім іншу реакцію, ніж несподівана зміна політики.
Якщо ФРС підвищить ставки, але подасть сигнал, що після цього може зробити паузу, ризикові активи зрештою можуть стабілізуватися.
Якщо ФРС підвищить ставки та вкаже, що інфляція залишається надто стійкою, дохідність казначейських облігацій і долар можуть залишатися сильними, створюючи додатковий тиск на ризикові активи.
Чому базовий CPI має значення
Загальний показник CPI не став головним сюрпризом.
Важливим показником був місячний базовий показник.
Базова інфляція не враховує продукти харчування та енергоносії, що робить її кориснішим показником фундаментального цінового тиску.
Місячне зростання на 0.3% означає, що інфляція все ще не рухається плавно до цільового показника ФРС у 2%.
Річний показник базової інфляції на рівні 2.4% є позитивним сигналом.
Але місячне прискорення означає, що ФРС не може просто оголосити про перемогу.
Саме тому я очікую, що волатильність навколо очікувань щодо ФРС залишатиметься високою.
Що може змінити траєкторію ставок?
Я стежу за чотирма речами:
Інфляція
Зайнятість
Ціни на нафту
Дохідність казначейських облігацій
Якщо інфляція продовжить охолоджуватися, а ринок праці ослабне, ФРС зрештою може з більшим комфортом перейти до менш жорсткої політики.
Але якщо ціни на енергоносії залишатимуться підвищеними, а базова інфляція буде стійкою, ФРС, можливо, доведеться довше зберігати жорсткішу політику.
Нафта особливо важлива, оскільки ціни на енергоносії стали значним інфляційним ризиком.
Моя інтерпретація ринку
Для мене звіт щодо CPI не означає автоматично, що ринки мають перейти до ведмежого настрою.
Натомість це означає, що трейдерам потрібно стати вибірковішими.
Тепер ринку потрібно враховувати:
Потенційні підвищення ставок
Вищі ставки протягом тривалішого періоду
Рух дохідності казначейських облігацій
Силу долара
Інфляцію, спричинену нафтою
Економічне зростання
Це може створити можливості, але також підвищує ризик раптових розворотів.
Моя торговельна ідея
Я б не відкривав велику позицію з кредитним плечем лише тому, що базовий CPI виявився вищим за місячні очікування.
Мій підхід — підтвердження.
Якщо дохідність казначейських облігацій стабілізується, а BTC продовжить утримувати свій ключовий рівень підтримки, я можу зберігати конструктивний погляд.
Якщо дохідність різко зросте, а BTC втратить підтримку, я зменшу ризик.
Мій підсумковий погляд
Я вважаю, що серпневі дані щодо CPI зробили траєкторію ФРС більш невизначеною, а не повністю змінили довгостроковий інфляційний тренд.
Річний показник базової інфляції на рівні 2.4% покращується.
Місячний показник базової інфляції на рівні 0.3% показує, що ФРС усе ще має над чим працювати.
Тому моя стратегія така:
Стежити за ФРС.
Стежити за дохідністю.
Стежити за нафтою.
Стежити за BTC.
Потім торгувати на підтвердженій реакції, а не прогнозувати перший рух.
Для мене найбільша можливість може з’явитися після рішення ФРС, коли ринок покаже, чи вже були вищі ставки повністю закладені в ціни.
@Gate_Square #Fed #CPI