GateUser-505646d6

Що, як купівля більшої кількості Bitcoin насправді робить казначейську компанію Bitcoin менш привабливою для її акціонерів?
Звучить суперечливо, але останній аналіз Strategy від K33 Research порушує саме цю проблему.
@Strategy володіє 848,250 BTC.
Але K33 змоделювала альтернативну структуру капіталу, за якої Strategy володіла б 843,303 BTC без агресивного розширення своєї програми привілейованих акцій STRC.
Різниця становить лише 4,947 BTC.
Однак STRC залучив приблизно $7.5B у H1 2026 і допоміг профінансувати майже 100,000 BTC.
То куди зникла перевага?
——
⬢ Вартість купівлі Bitcoin
STRC дозвол

Jupiter Lend щойно досяг $2.41B депозитів.
Приблизно в той самий час Kamino представив кредитний продукт, що пропонує позики за фіксованою ставкою 5.3%.
Два протоколи Solana, дві події, але, на мою думку, корисніше порівняти те, що кожен із них розповідає нам про ринок кредитування.
Jupiter залучає ліквідність.
Kamino дає позичальникам більше способів її використовувати.
І це не обов’язково один і той самий бізнес.
──────────
@JupiterExchange оголосив про новий рекорд депозитів 22 вересня: Jupiter Lend досяг $2.41B.
Окремий показник DeFiLlama оцінює обсяг активних позик приблизно в $930M.
Ці ц

Понад $30B було обміняно через NEAR Intents.
Лише за останній тиждень було додано $1.41B.
Ось розбивка:
- За весь час: $30.50B
- За останні 30 днів: $4.37B
- За останні сім днів: $1.41B
Отже, приблизно третина місячного обсягу припала лише на один тиждень.
Це близько $201M на день, порівняно з $129M за попередні 23 дні.
Про @NEARProtocol багато говорять у контексті його історії про ШІ. Тим часом його інфраструктура обмінів демонструє такі показники.
Це не показує, скільки обмінів здійснили ШІ-агенти. Але, чесно кажучи, $30B сукупного обсягу не потребує позначки ШІ, щоб заслуговувати на ува

Ринки прогнозів починають виглядати доволі переповненими.
А ліквідність — ні.
Обсяг торгів на ринках прогнозів досяг рекордних $5.83B під час стартового вікенду NFL.
Лише @Kalshi припало $4.89B із цієї суми.
Це приблизно 84% від загального обсягу.
Тим часом, @Polymarket здійснив близько $404M у неділю.
Цікаво те, наскільки інакше це виглядає порівняно з конкурентним середовищем.
Зараз близько 16 платформ ринків прогнозів борються за користувачів.
Kalshi.
Polymarket.
DraftKings.
FanDuel.
Robinhood.
Coinbase.
Underdog.
І безліч менших конкурентів.
Вони активно витрачають кошти на рекламу, бонус

Інституційний потік ETH стає дедалі важчим для оцінки лише за потоками ETF.
Bitmine тепер володіє 5.90M ETH — приблизно 4.9% від загальної пропозиції.
Додайте сюди:
• Корпоративні казначейські резерви
• Спотові ETF
• Баланси на біржах
• ETH у стейкінгу
Картина розподілу власності стає дедалі більш концентрованою.
Але володіння — це не те саме, що вільний обіг.
Великий баланс ETH у казначействі, ETF або стейкінговому контракті не створює такого самого граничного тиску, як ETH, що зберігається на біржі.
Ця відмінність стає дедалі важливішою в міру масштабування інституційного накопичення.
Справж

Високий обсяг торгів на DEX виглядає вражаюче на інфографіці, доки ви не поставите важливіше запитання: яка частина цієї активності насправді перетворюється на дохід протоколу?
Uniswap, Aerodrome, Raydium і PancakeSwap регулярно входять до числа найбільших DEX за торговою активністю, але сам по собі обсяг мало говорить про те, яку частину економічної цінності утримує протокол або його власники токенів.
Кращий підхід — розділити:
– Обсяг: скільки торгів відбувається
– Комісії: що сплачують трейдери
– Дохід: що протокол фактично утримує
– Економіка LP: що залишається після несприятливого відбору

➥ Біткоїн увесь тиждень перебував у діапазоні $60K - $64K , а виснаження продавців на історично низьких рівнях стало передумовою.
Рух до $70K став підтвердженням.
У продавців закінчилися запаси. Ціна знайшла шлях найменшого опору вгору. Саме так зазвичай і розв’язуються такі ситуації.
У тому, що буде далі, я менш упевнений.
– Скоригований коефіцієнт ризику з боку продавців на рівні 20.23%
– 7-day SMA чистого реалізованого прибутку/збитку різко зростає
– Чисті спотові потоки позитивні на рівні $556M за понад 30 днів, причому $233M лише за останні 24 години.
Власники прибуткових позицій продаю

Ціна Bitcoin та участь Bitcoin розповідають дві різні історії.
Ціна тримається напрочуд добре.
Активність — ні.
Кілька показників вирізняються:
• Спотовий обсяг торгів перебуває на найнижчому рівні з 2019 року
• Попит на спотові ETF залишається слабким
• Біржові потоки продовжують охолоджуватися
• Ф’ючерсний базис торгується нижче дохідності 2-річних казначейських облігацій США з лютого
Це один із тих періодів, коли ринок не розвалюється.
Він просто не приваблює той самий рівень капіталу чи торговельної активності.
У результаті маємо ринок, який демонструє стійкість, але ще не отримав ширшого

Трейдери, які тривалий час тримають перпетуальні позиції, часто бачать, як витрати на фінансування накопичуються, навіть якщо угода правильна.
Саме тому Stable Funding від @grvt_io вирізняється. Більш передбачувані витрати на фінансування полегшують утримання та керування позиціями з упевненістю.
У той самий час GRVT Earn дозволяє вашому залишку бездіяльних коштів генерувати дохід, тож ваш капітал не простоює без використання.
Торгуйте однією частиною, заробляйте рештою — усе це без перенесення коштів між платформами.

З Q1 по Q2 2026. Один квартал.
➤ Обсяг ринку прогнозів: $113.8B, зростання на 48.7%
➤ Топ-10 CEX спотовий обсяг: $1.95T, зниження на 27.9%
Усе інше в крипто скоротилося того кварталу.
Ф’ючерси на перпетували були вниз на 10%.
Стейблкоїни були вниз на 1.6%, їхнє перше падіння з 2023 року.
Ринки прогнозів пішли в інший бік.
Це один квартал розбіжності, а не ще тренд.
Називати це «контрциклічним» так рано — це твердження, а не висновок.
Тест простий.
Чи це витримує ще два квартали, чи воно руйнується в ту ж мить, коли спотовий обсяг відновлюється?
Якщо обсяг ринку прогнозів продовжує зростати під