#JensenHuangCouldFaceRemoval $NVDA $AMD

Ця історія розвивалася швидко, тож спершу коротко перевіримо, що відомо. Станом на ранок четверга, за повідомленнями, рада директорів Nvidia пізно ввечері в середу обговорювала, чи усунути Дженсена Хуанга, але жодного рішення не оголосили. В останній офіційній заяві компанії, оприлюдненій у неділю, йшлося, що рада довіряє йому. Усе нижче — про ціну акцій і корпоративне управління, а не про чиєсь особисте життя.

Перше запитання: хто насправді ухвалює рішення?

У раді директорів 11 членів, і всі, крім Хуанга, є незалежними директорами. Згідно зі статутом компанії, більшість може звільнити генерального директора як з підставою, так і без неї, а посади голови ради немає. Є один клас акцій, кожна з яких дає один голос, а Хуангу належить близько 3.6%. Тож він має вплив, але не контроль. У повідомленнях також зазначають, що усунення з посади генерального директора не означало б його виходу з ради директорів і що наступника ще не призначено. Bloomberg повідомив, що рада працює із зовнішньою компанією над можливими кандидатурами на заміну й розглядає тимчасового генерального директора; деякі аналітики назвали фінансового директора природним вибором на цю тимчасову посаду.

Друге запитання: скільки грошей поставлено на карту?

У середу акції закрилися на рівні 173.73, а потім після закриття торгів упали приблизно на 8.6%, до близько 158.78. За повідомленнями, з неділі ринкова капіталізація скоротилася приблизно на $600 млрд. Від ціни закриття в п’ятницю — 187.49 — це падіння приблизно на 15%, за моїми підрахунками. За нинішньої кількості акцій кожен рух на 5% означає близько $190 млрд. Це ціна самої лише невизначеності — ще до ухвалення будь-якого рішення. Один акціонер сказав, що ринок починає оцінювати Nvidia так, ніби відхід її засновника є найімовірнішим сценарієм, а не малоймовірним ризиком. Це думка одного інвестора, а не факт.

Третє запитання: що саме змінить його відхід?

Чипи, клієнти й портфель замовлень не підуть разом з однією людиною. Змінитися може премія за довіру до історії компанії — додаткова вартість, яку інвестори готові платити, бо довіряють одному керівнику у визначенні напряму розвитку продуктів. Керівник фонду, якого цитують у повідомленнях, запитав, хто в довгостроковій перспективі керуватиме технологічною дорожньою картою, — і це слушне запитання. Один аналітик назвав Хуанга незамінним для тимчасового керівництва. Інша версія полягає в тому, що рада може обрати компромісний шлях: призначити чітко визначеного заступника, публічно обговорити наступництво й посилити нагляд за Хуангом. Я не знаю, яке рішення ухвалять, і поки що цього не знає ніхто.

Що показує графік

На моєму графіку Nvidia показано 158.66 — це відповідає ціні після закриття торгів. Єдиний позначений рівень підтримки — 158.18, лише на 0.3% нижче. RSI становить близько 22, що означає глибоку перепроданість. Вище — ціна закриття в середу 173.73 (на 9.5% вище), ціна закриття в п’ятницю 187.49 (на 18.2% вище), далі 194.41 (на 22.5% вище), 201.78 (на 27.2% вище) і 213.31 (на 34.4% вище). Верхня лінія на моєму графіку — близько 239, тож ціна приблизно на третину нижча за цей рівень. За моїми підрахунками, приблизно третина цього падіння припадає на тиждень скандалу, а решта — на розпродаж акцій ШІ, тож не все це пов’язано з однією людиною.

Що може прояснити ситуацію

По-перше, сама заява ради директорів і те, чи буде в ній названо тимчасового керівника та представлено чіткий план наступництва. По-друге, звіт про прибутки 17 листопада — перша запланована нагода для керівництва поспілкуватися з інвесторами. По-третє, будь-які кроки законодавців, оскільки дехто закликав його піти у відставку, а один із них заявив, що готовий вручити йому повістку до суду.

Моя думка: ринок враховує можливу зміну керівництва, і, на мою думку, падіння було достатньо значним, щоб упорядкований перехід міг спричинити швидкий відскок до рівня закриття в середу — 173.73. Безладний сценарій, без наступника й із відкритим конфліктом, може бути гіршим за спокійний відхід. Я не намагаюся вгадати рішення. Стежу за рівнем 158.18 і за тим, чи внесе рада ясність до звіту про прибутки.

Це не фінансова порада.

Як ви вважаєте, вартість Nvidia більше залежить від її засновника чи від її продуктів? І чи заспокоїв би ринок чіткий план наступництва сильніше, ніж збереження Хуанга на посаді?
#DailyStandouts #ShareWeekly #WCTCS9