#GateReserveRatioReaches118.49% $GT

118.49% виглядає як число, яке варто відсвяткувати, але я волію бачити в ньому динаміку. За чотири місяці коефіцієнт суттєво змінився, і причина важливіша за саме значення.

1. Динаміка (опубліковані зрізи)
115% на Jun 22, 117% на Jul 27, повідомлялося про 127% на Aug 19, 117% на Sep 13 і 118.49% на Oct 18. Це падіння на 10 пунктів із серпня до вересня, а тепер — відновлення на 1.5 пункту.

2. Що вплинуло на зміни (мої розрахунки)
Якщо поділити резерви на коефіцієнт, отримаємо розрахункові зобов’язання перед клієнтами: близько $6.47B у серпні, $7.03B у вересні та $7.33B зараз. Із вересня резерви зросли на 5.7% ($8.22B до $8.688B), тоді як зобов’язання зросли приблизно на 4.4%, тож коефіцієнт трохи підвищився. Із серпня зобов’язання зросли приблизно на 13%, а резерви — приблизно на 6%. Отже, у вересні коефіцієнт упав, бо надійшло більше коштів клієнтів, ніж зросли резерви, а не через скорочення резервів. Це узгоджується з історією про приплив коштів, а також показує, як відсотковий показник може змінюватися без жодної проблеми.

3. Відсотки проти доларів (мої розрахунки)
Доларовий надлишок над зобов’язаннями зараз становить близько $1.36B проти приблизно $1.19B у вересні та близько $1.75B у серпні. Отже, запас міцності зріс порівняно з вереснем, але все ще приблизно на 22% нижчий, ніж у серпні.

4. Картина за окремими активами
Резерви BTC становлять 25,727 проти 21,156 на клієнтських рахунках (121.60%, зростання з 120.32%). ETH — 449,042 проти 362,785 (123.78%, зростання з 123.59%). Чотири стейблкоїни — близько $1.746B проти приблизно $1.497B (116.59%), а на одній панелі для USDT окремо вказано 111.68% (дані з одного джерела), порівняно з надлишком у 1.0% у червні. Це найбільше покращення за цими даними. У монетному вираженні надлишок BTC становить близько 4,571 BTC, а ETH — близько 86,257 ETH (мої розрахунки).

5. Де зосереджена решта (приблизні розрахунки)
За сьогоднішніми цінами на графіку резерви BTC та ETH становлять близько $3.2B, або приблизно 37% загальної суми, а чотири стейблкоїни — близько 20%. На інші ~494 активи припадає приблизно 43% (це приблизні оцінки, оскільки ціни на дату зрізу відрізняються). Саме цей довгий хвіст активів я хотів би бачити розбитим за категоріями.

6. Чого не показує зріз
Це дані на конкретний момент часу (Oct 18, опубліковані Oct 21), що порівнюють резерви із залишками клієнтів. Вони не відображають позабалансових зобов’язань або руху коштів між звітами. Користувачі можуть перевірити власний баланс, але це не повний аудит.

Що я хотів би побачити далі: розбивку 20 найбільших активів, коефіцієнт стейблкоїнів окремо за кожною монетою, пояснення щодо обліку деривативних залишків і незалежне засвідчення.

Мій висновок: усе солідно й покращується там, де це найважливіше, — у BTC, ETH і стейблкоїнах. Саме значення не є сигналом. Важливі тенденція та склад активів.

Це не фінансова порада.

Який показник безпеки для вас найважливіший: загальний коефіцієнт, розбивка за окремими активами чи незалежний аудит? І яке одне число ви додали б до наступного звіту?