$XPB Свинець: Безшумний гігант промислового попиту та надлишкової пропозиції на ринку

Свинець торгується на рівні $1,935, піднявшись на 2.01% за останні 24 години та коливаючись у діапазоні від $1,893 до $1,935. Це помірне зростання відображає обережне відновлення після падіння на 5% з початку року. Про свинець говорять не так багато, як про мідь чи алюміній; однак він залишається одним із промислових металів із найбільш стабільною базою попиту.

Основа попиту: свинцево-кислотні акумулятори

Приблизно 85% світового попиту на рафінований свинець припадає на свинцево-кислотні акумулятори. Ці акумулятори використовуються для живлення допоміжних систем (освітлення, замків, панелі приладів) у транспортних засобах із двигунами внутрішнього згоряння, а також у гібридних та електричних транспортних засобах. Міжнародна дослідницька група зі свинцю та цинку (ILZSG) прогнозує, що світовий попит на рафінований свинець у 2026 році досягне 13.7 мільйона тонн, збільшившись на 1%. Це невисокий темп зростання, але він вказує на стабільну базу попиту. Очікується, що попит у США зросте на 3.6%, тоді як у Китаї прогнозується зниження на 0.7% через скорочення експорту акумуляторів.

Надлишок пропозиції та рекордні запаси

Найбільша проблема на ринку свинцю пов’язана з пропозицією. ILZSG прогнозує надлишок пропозиції в обсязі 109,000 тонн у 2026 році, що перевищує надлишок у 70,000 тонн, зафіксований за перші десять місяців 2025 року. Найпомітніше цей надлишок відображається в запасах LME. Запаси свинцю на LME досягли найвищого рівня з 1970 року — 456,575 тонн — після низки рекордних поставок компанією Trafigura. На складах у Сінгапурі зберігається 99% світових зареєстрованих запасів свинцю та 80% незареєстрованих запасів.

Питання, чому ціна не впала

Попри такий значний надлишок пропозиції та рекордні запаси, примітно, що свинець утримується на рівні близько $1,900. Цьому сприяють кілька факторів: обмеження пропозиції вторинного (переробленого) свинцю, стабільний попит на автомобільні та промислові акумулятори, а також загальний приплив коштів у кольорові метали. Крім того, свинець використовується як фінансовий інструмент на ф’ючерсному ринку. Структура контанго на LME (довгострокові контракти є дорожчими) створює можливості для арбітражу шляхом компенсації витрат на зберігання та транспортування.

Подальші перспективи

Довгострокова доля свинцю залежить від двох структурних тенденцій. По-перше, від заміни свинцево-кислотних акумуляторів літій-іонними системами в електромобілях. Автовиробники повільно, але впевнено здійснюють цей перехід. По-друге, від накопичення енергії в масштабах електромережі. Свинцево-кислотним акумуляторам можуть надавати перевагу у стаціонарних системах зберігання в періоди обмеженої пропозиції літію завдяки їхнім перевагам у вартості та надійності. Цей потенціал є найважливішим фактором, що не дає повністю відмовитися від свинцю.

Показники, за якими варто стежити

У найближчі місяці для цін на свинець вирішальними будуть три сигнали: зміни запасів на LME, дані про виробництво та експорт акумуляторів у Китаї, а також динаміка цін на літій. Чим дорожчим стає літій, тим привабливішим як альтернатива стає свинець. Свинець не пропонує яскравої інвестиційної історії; однак його промислові фундаментальні показники та низька ціна роблять його вартим уваги для тих, хто шукає непомітну, але стабільну цінність.

DYOR 🔎 NFA ✔️