#BrentWTITop$100

Нафта знову вище $100 — і цього разу історія глибша, ніж Червоне море

Цього місяця ціни на обидва еталонні сорти нафти значно перевищили позначку $100: Brent торгується в діапазоні $103-$108, а WTI останнім часом утримується вище $100. Це незначним рухом не назвеш — лише Brent різко подорожчала порівняно з мінімумами на початку серпня, а чинники, що стоять за цим, виходять за межі однієї регіональної гарячої точки.

Що насправді відбувається
Згідно з останніми повідомленнями, рух цін пов’язаний із посиленням напруженості навколо Ормузької протоки та блокадою США експорту іранської нафти після атак на танкери в регіоні. Ситуацію додатково ускладнили перебої на альтернативних маршрутах — зокрема, повідомляється, що Саудівська Аравія перекрила великий нафтопровід, яким значна частка її сирої нафти постачалася до портів Червоного моря як обхідний шлях у ситуації з Ормузькою протокою. Коли одночасно виникають перебої і на основному, і на резервному маршруті, це означає значно жорсткішу ситуацію з постачанням, ніж конфлікт в одній окремій точці.

Як повідомляється, дизельне пальне відчуло це ще гостріше, ніж сама сира нафта: згідно з останніми повідомленнями, ціни на дизель у США перевищили $6 за галон. Дизель зазвичай чутливіший до перебоїв у постачанні, оскільки він має ключове значення для вантажних перевезень, судноплавства та промислової активності, тож різкіший рух цін на нього часто сигналізує про посилення тиску на витрати в реальній економіці швидше, ніж це випливає з заголовків про ціни на сиру нафту.

Чому це важливо для інфляції та ставок
Саме на це варто звернути увагу, виходячи за межі власне нафтового ринку. Витрати на енергію безпосередньо впливають на показники інфляції, а дизельне пальне особливо впливає на вартість транспортування майже всього іншого в економіці. Якщо ціни на нафту й дизель залишатимуться високими, це може суперечити нещодавньому наративу про уповільнення інфляції, потенційно ускладнюючи аргументацію на користь зниження ставок, навіть якщо інші дані — наприклад, слабші показники ринку праці — вказують у протилежний бік.

Це створює певне перетягування каната в ринкових очікуваннях: слабші дані щодо зайнятості схиляють до м’якшої політики, тоді як стабільно високі витрати на енергію тягнуть у протилежному напрямку. Центральні банки зазвичай зважують обидва чинники, і те, як складеться цей баланс, може сильніше вплинути на очікування щодо ставок, ніж кожен із цих чинників окремо.

За чим стежать прогнозисти
Цікаво, що деяким прогнозам щодо енергетики вже довелося переглянути свої очікування стосовно цін у бік підвищення в середині року, оскільки геополітична ситуація змінювалася; деякі агентства відклали очікувані строки послаблення цін на нафту та повернення до надлишкової пропозиції. Такий перегляд прогнозів свідчить про те, що не всі, хто уважно стежить за ситуацією, вважають цей стрибок короткочасним.

Ризики та чинники, які можуть змінити ситуацію
Дипломатичні події тут є головною невизначеністю. Повідомлення про переговори між державами Перської затоки та Іраном щодо умов судноплавства в Ормузькій протоці вже неодноразово цього місяця спричиняли відкат цін на нафту від внутрішньоденних максимумів. Така волатильність працює в обидва боки: деескалація може швидко знизити ціни, тоді як будь-які подальші перебої на судноплавних маршрутах можуть так само швидко підштовхнути їх угору.

Моя думка
Мені впадає в очі те, що це ралі зумовлене не силою попиту, а ризиками з боку пропозиції та геополітики, причому одночасно стикаються з перебоями два окремі транзитні маршрути. Така комбінація зазвичай є стійкішою, ніж типові короткострокові геополітичні сплески, оскільки справа не лише в настроях чи страху — вона відображає фактичне непереміщення барелів нафти. Поки не з’явиться реальна ясність щодо ситуації з маршрутами через Ормузьку протоку та Червоне море, я очікую, що нафта залишатиметься дорогою та нестабільною, а не перейде в чіткий тренд у тому чи іншому напрямку.

Як ви вважаєте, чи збережеться це ралі, якщо дипломатичні переговори просунуться, чи перебої в постачанні є настільки серйозними, що ціни залишатимуться високими незалежно від цього?

Це не фінансова порада. Завжди проводьте власне дослідження, перш ніж ухвалювати будь-яке торговельне чи інвестиційне рішення.

‍$XTIUSD $XBRUSD
#ShareWeekly #GateSquareMidAutumnReunion