Прихований податок: чому рекордний стрибок цін на дизельне паливо важливіший, ніж ви думаєте

Цього тижня на табло з’явилася цифра, яка заслуговує на більшу увагу, ніж отримала. Середня ціна галона дизельного палива у Сполучених Штатах уперше в історії перевищила шість доларів. До початку бойових дій з Іраном наприкінці лютого вона становила приблизно $3.76. За шість місяців зростання склало приблизно шістдесят відсотків. Для кожного, хто водить автомобіль, ця цифра є тривожною. Для кожного, хто розуміє, яку роль дизельне паливо насправді відіграє в економіці, це щось ближче до попереджувального сигналу.

Почнімо з механіки, адже саме механіка пояснює серйозність ситуації. Дизельне паливо — це не просто пальне для великих транспортних засобів. Це кровоносна система фізичної економіки. Приблизно сімдесят відсотків американських вантажів за вартістю перевозяться вантажівками, що працюють на дизельному паливі. Сільськогосподарська техніка працює на дизельному паливі. Будівельна техніка працює на дизельному паливі. Потяги, кораблі та автопарки служб доставки працюють на дизельному паливі. Коли ціна дизельного палива зростає, разом із нею зростає вартість переміщення майже всього. Як висловився один аналітик, кожна вантажівка, кожна доставка, кожна посилка, кожна поїздка за продуктами щойно стали дорожчими.

Причини не є загадковими, але вони багатошарові. Перший шар — сира нафта. Дизельне паливо переробляють із сирої нафти, а ціни на нафту піднялися вище ста доларів за барель, оскільки конфлікт з Іраном порушив судноплавство через Ормузьку протоку — водний шлях, яким зазвичай проходить приблизно одна п’ята світових поставок нафти. Але сама лише сира нафта не пояснює повного масштабу стрибка цін на дизельне паливо. У нафтопереробному секторі відбувається щось більш специфічне.

Це щось — втрата потужностей. Нафтопереробні заводи із сукупною потужністю приблизно п’ять мільйонів барелів на день були зупинені через сукупний вплив війни з Іраном і тривалої кампанії України з використанням безпілотників проти російської енергетичної інфраструктури. Росія, один із найбільших у світі експортерів дизельного палива, запровадила заборону на експорт, оскільки її власні нафтопереробні заводи простоюють. Хусити вивели з ладу саудівський нафтопереробний завод у Джизані, який виробляє приблизно двісті тисяч барелів на день. Результатом є глобальний дефіцит дизельного палива, окремий від історії із сирою нафтою та в деяких аспектах гостріший за неї. Наразі порушено приблизно вісім відсотків обсягів дизельного палива, необхідних для задоволення глобального попиту в двадцять вісім мільйонів барелів на день.

Наслідки вже помітні. Для далекобійників математика жорстока. Великі перевізники, такі як FedEx і UPS, підвищили паливні надбавки, перекладаючи частину витрат на клієнтів. Менші оператори, які не можуть так само легко домовлятися про тарифи й часто працюють від одного вантажу до іншого, поглинають різницю. Як зауважив один представник галузі, за умов, коли ставки на перевезення вже низькі, різке зростання цін на дизельне паливо може швидко з’їсти й ту невелику маржу, що залишилася в малого автотранспортного бізнесу. Опитування, проведене в березні, показало, що вісімнадцять відсотків транспортних компаній тимчасово припинили роботу через стрибок цін на пальне.

Для фермерів час навряд чи міг бути гіршим. Рекордні ціни прийшли саме тоді, коли сезон збирання кукурудзи та сої — найбільших сільськогосподарських культур країни — входить у найбільш паливомістку фазу. Комбайни й трактори споживають величезні обсяги дизельного палива. Один фермер із Міссурі, який вирощує кукурудзу та сою, розповів, що його комбайн використовує двісті галонів на день і, як очікується, працюватиме тридцять днів, а для тракторів і вантажівок знадобиться додаткове дизельне паливо. Він платить за пальне приблизно вдвічі більше, ніж минулого року, на додачу до вищих витрат на добрива та хімікати. За його словами, його фінансове становище й без того було скрутним. Професор аграрної економіки просто підсумував ситуацію: ці ціни боляче б’ють, і справа не лише у збиранні врожаю. Йдеться про перевезення всього — переміщення зерна з поля на ферму, а потім на ринок.

Інфляційні наслідки є значними та прямими. Витрати на дизельне паливо впливають на ціни на продукти харчування, роздрібні товари та будівельні матеріали. Перевізники зазвичай перекладають паливні надбавки на споживачів протягом кількох тижнів. Федеральна резервна система, яка вже орієнтується в інфляційній ситуації, ускладненій витратами на енергоносії, тепер стикається з додатковим підвищувальним тиском на ціни з боку джерела, на яке вона не може вплинути за допомогою монетарної політики. Дохідність десятирічних казначейських облігацій піднялася майже до п’яти відсотків, відображаючи оцінку ринку, що інфляційну проблему стає дедалі важче ігнорувати.

Є також політичний вимір, і його неважко побачити. Ціни на пальне та продукти харчування є одними з найбільш помітних витрат для домогосподарств. У міру наближення проміжних виборів стрибок цін на дизельне паливо створює для виборців відчутну проблему доступності. Білий дім наголошує на своїй відданості розширенню нафтопереробних потужностей і зниженню енергетичних витрат, стверджуючи, що ціни впадуть, коли Сполучені Штати зберігатимуть контроль над Ормузькою протокою. Президент визнав, що полегшення може не настати до виборів. Чи приймуть виборці такі строки — на це питання дадуть відповідь найближчі місяці.

За чим уважному спостерігачеві слід стежити найближчими тижнями? По-перше, за ситуацією в Ормузькій протоці та перебігом конфлікту з Іраном. Будь-яка деескалація, яка дозволить відновити нормальне судноплавство, послабила б тиск на ціни на сиру нафту, а згодом і на дизельне паливо. По-друге, за динамікою нафтопереробних потужностей. Повернення російських нафтопереробних заводів до нормальної роботи або ремонт пошкодженої інфраструктури на Близькому Сході послабили б глобальний дефіцит. По-третє, за ситуацією із запасами. Зазвичай саме в цей період року запаси дизельного палива зростають напередодні осіннього сезону технічного обслуговування нафтопереробних заводів. Цього року запаси є незвично низькими, і будь-яке порушення — чи то ураган, чи подальша ескалація конфлікту — може посилити проблему.

Глибша істина полягає в тому, що дизельне паливо є тихим двигуном сучасної економіки. Воно не домінує в заголовках так, як бензин, але його ціна впливає на все, що переміщується. Коли ціна дизельного палива зростає на шістдесят відсотків за шість місяців, наслідки не обмежуються паливною колонкою. Вони поширюються ланцюгом постачання, доходять до продуктового магазину й зрештою впливають на загальну інфляційну картину. Цифра в шість доларів за галон — це не просто рекорд. Це сигнал про те, що вартість підтримання фізичного світу в русі різко зросла, а наслідки все ще проходять через систему.

DYOR 🔎