Американські технологічні акції відновлюються, особливо на тлі нового посилення NVIDIA. Але сьогодні найбільше уваги заслуговує не саме зростання ціни акцій, а останній обмін думками між JPMorgan і Тошією Харі, віцепрезидентом NVIDIA зі зв’язків з інвесторами та стратегічних фінансів.
NVIDIA знову підтверджує: попит на ШІ принципово не є проблемою
Найважливіше речення з цього обміну було таким: наразі зростання прибутків NVIDIA обмежує не попит, а пропозиція.
NVIDIA вважає, що досягнення приблизно 70% зростання рік до року у фінансовому 2028 році є відносно консервативним і реалістичним очікуванням. Однак без обмежень у ланцюжку постачання бізнес потенційно міг би зрости більш ніж удвічі.
Чому? Тому що дедалі більше клієнтів потребують обчислювальної потужності NVIDIA. Раніше основними клієнтами були такі гіпермасштабні постачальники хмарних сервісів, як Microsoft, Google, Amazon і Meta. Тепер клієнтська база також включає OpenAI, Anthropic, лабораторії ШІ, нових постачальників хмарних сервісів, суверенний ШІ та підприємства, які розгортають ШІ локально.
Іншими словами, попит на обчислення для ШІ еволюціонував від «великих компаній, які купують GPU» до всієї індустрії ШІ, що купує обчислювальні потужності.
Дуже важлива зміна: попит на інференс ШІ стрімко зростає
Цього разу NVIDIA також розкрила дуже важливу інформацію.
Приблизно 18 місяців тому: навчання ≈ 50%
Інференс ≈ 50%
Тепер: інференс уже становить більшу частку, ніж навчання, і його частка продовжить зростати в майбутньому.
Що це означає? Раніше, коли люди думали про обчислення для ШІ, вони здебільшого думали про навчання великих моделей. Але після навчання моделей саме інференс насправді забезпечує їхню подальшу роботу. Наприклад, наше щоденне використання ШІ для спілкування, пошуку та генерації зображень і відео фактично потребує значної обчислювальної потужності для інференсу.
Тому ШІ поступово переходить від «ери навчання» до ери, що визначається як навчанням, так і інференсом. Це довгостроковий позитивний фактор для всього ланцюжка індустрії, включно із серверами ШІ, GPU, HBM, пам’яттю та оптичними модулями.
Найважливіша інформація тут: NVIDIA називає «пам’ять» і «пластини передових техпроцесів»
Це та частина сьогоднішньої статті, яка заслуговує на найбільшу увагу. Керівництво NVIDIA прямо заявило, що мікросхеми пам’яті та пластини передових техпроцесів наразі є найважливішими вузькими місцями в переліку матеріалів і компонентів.
NVIDIA продовжує вести переговори з TSMC і трьома основними виробниками пам’яті — Micron, SK hynix і Samsung — сподіваючись і надалі покращувати постачання. Ця заява має велике значення, оскільки вона ще раз підтверджує логіку, за якою ми стежимо: що потужнішими стають обчислення для ШІ, то більшим є попит на HBM і передову пам’ять.
Продуктивність GPU продовжує зростати.
↓GPU потребують вищої пропускної здатності
↓Ємність і швидкість HBM продовжують зростати
↓HBM4, HBM4E і навіть HBM наступного покоління продовжують нарощувати виробництво
↓Пам’ять стає одним із ключових вузьких місць у розширенні обчислень для ШІ.
То чому останнім часом ми наголошуємо на пам’яті? Не тому, що ринок просто спекулює на «зростанні цін». Радше розширення обчислень для ШІ вже почало суттєво стимулювати попит на пам’ять високого класу.
Саме тому останнім часом пам’ять заслуговує на пильну увагу
З цього обміну думками з NVIDIA ми бачимо, що попит на ШІ залишається сильним
GPU продовжують удосконалюватися
Попит на інференс зростає
Ці фактори в поєднанні з недостатньою пропозицією пам’яті означають, що HBM залишається одним із найважливіших компонентів апаратного забезпечення ШІ.
Ще одна сфера, яку легко не помітити: передове пакування
Окрім пам’яті, NVIDIA окремо згадала постачання пластин передових техпроцесів. У міру подальшого розвитку GPU і HBM передове пакування також стає дедалі важливішим. Чипи ШІ більше не є просто комбінацією «один GPU + одна мікросхема пам’яті». Натомість вони поступово еволюціонують у напрямі: GPU/ASIC + HBM + передове пакування + Chiplet. Уся система стає дедалі складнішою. Саме тому останнім часом ми спостерігаємо:
HBM4
HBM4E
Base Die
Гібридне з’єднання
Пакування 2.5D/3D
Усе це є частиною комплексного шляху модернізації індустрії.
Чому за оптичними комунікаціями також варто продовжувати стежити?
Сектор оптичних комунікацій США вчора загалом відновився: Marvell +2.86%
Coherent +1.77%
Lumentum +0.19%
Логіка цього насправді досить проста: центри обробки даних для ШІ продовжують розширюватися.
↓Кількість GPU продовжує зростати.
↓Передача даних між серверами продовжує збільшуватися.
↓Пропускна здатність мереж продовжує зростати.
↓Попит на оптичні модулі 800G і 1.6T продовжує зростати.
Отже, обчислення для ШІ — це не лише GPU.
Насправді йдеться про весь індустріальний ланцюжок: GPU → HBM → PCB/CCL → оптичні модулі → комутатори → передове пакування → центри обробки даних
Поки капітальні витрати на ШІ продовжують зростати, цей індустріальний ланцюжок усе ще має простір для розширення.
NVIDIA зазнала ще однієї зміни: її клієнти стають більш диверсифікованими
У минулому ринок часто переймався одним питанням: чи не була NVIDIA надто залежною від кількох великих клієнтів, таких як Microsoft, Google і Amazon? Тепер ця ситуація змінюється.
NVIDIA заявила, що OpenAI та Anthropic наразі становлять приблизно 20% бізнесу NVIDIA у перерахунку на кінцеве споживання, і в майбутньому ця частка може зрости приблизно до 25%. Водночас нові постачальники хмарних сервісів стали дуже важливою групою клієнтів NVIDIA. Це свідчить про те, що попит на обчислення для ШІ поширюється від невеликої кількості інтернет-гігантів до дедалі більшої кількості компаній у сфері ШІ та підприємств.
Іншими словами, основа попиту на обчислення для ШІ стає дедалі ширшою.
Найважливіші висновки сьогодні
Якщо стисло звести весь обмін думками з NVIDIA до кількох пунктів:
По-перше, попит на ШІ не знизився.
По-друге, NVIDIA вважає, що протягом наступних кількох років усе ще зможе підтримувати дуже високі темпи зростання.
По-третє, інференс стає новим рушієм зростання обчислень для ШІ.
По-четверте, наразі зростання NVIDIA переважно обмежує не попит, а пропозиція.
По-п’яте, пам’ять і пластини передових техпроцесів стали ключовими вузькими місцями.
На мою думку, найбільша цінність сьогоднішнього обміну думками з NVIDIA полягає не в тому, щоб сказати нам, чи «зможе NVIDIA продовжити зростання». Радше він ще раз дуже чітко пояснює логіку всього індустріального ланцюжка ШІ: попит на ШІ залишається сильним, попит на інференс продовжує зростати, а справжнім фактором, що обмежує темпи розширення індустрії, став ланцюжок постачання.$NVDA ‌

Переглянути оригінал

ThisIsTranslateContent:03-09-2026 01:05:59

$NVDA NVIDIA зросла на 3.21%! Керівництво знову підтвердило: з попитом на AI все гаразд, справжніми вузькими місцями є пам’ять і передові пластини

Технологічні акції США відновлюються, особливо NVIDIA, яка знову посилила зростання. Але сьогодні найбільше уваги заслуговує не саме зростання котирувань, а нещодавня розмова JPMorgan із віцепрезидентом NVIDIA з питань взаємодії з інвесторами та стратегічних фінансів Toshiya Hari.
NVIDIA знову підтвердила: із попитом на AI немає жодних проблем
Найважливіша фраза з цієї розмови: те, що зараз обмежує зростання результатів NVIDIA, — не попит, а пропозиція.
NVIDIA вважає, що досягнення приблизно 70% річного зростання у 2028 фінансовому році є досить консервативним і реалістичним очікуванням. А якби не обмеження ланцюга постачання, масштаб бізнесу навіть міг би зрости більш ніж удвічі.
Чому? Тому що клієнтів, яким потрібні обчислювальні потужності NVIDIA, стає дедалі більше. Раніше це були переважно: Microsoft, Google, Amazon, Meta та інші гіпермасштабні хмарні провайдери. Тепер до них додалися: OpenAI, Anthropic, AI-лабораторії, нові хмарні сервіс-провайдери, суверенний AI, локальні корпоративні розгортання.
Інакше кажучи: попит на AI-обчислення вже перетворюється з «великі компанії купують GPU» на те, що весь ланцюг AI-індустрії купує обчислювальні потужності.

Дуже важлива зміна: попит на AI-інференс стає дедалі більшим
Цього разу NVIDIA також розкрила дуже важливу інформацію.
Приблизно 18 місяців тому: навчання ≈ 50%
Інференс ≈ 50%
А тепер: частка інференсу вже перевищила частку навчання і надалі продовжить зростати.
Що це означає? Раніше, коли люди думали про AI-обчислення, вони здебільшого уявляли: навчання великих моделей. Але після навчання моделей саме інференс забезпечує їхню безперервну роботу. Наприклад, щоденне використання AI для спілкування, пошуку, генерації зображень і відео по суті потребує значних інференс-ресурсів.
Отже: AI поступово переходить від «ери навчання» до «ери подвійного рушія — навчання + інференс». Це створює довгостроковий позитивний ефект для всього ланцюга індустрії, включно з AI-серверами, GPU, HBM, пам’яттю, оптичними модулями та іншими компонентами.

Найважливіша інформація: NVIDIA окремо назвала «пам’ять» і «передові пластини»
Це найважливіша частина сьогоднішньої статті. Керівництво NVIDIA чітко зазначило: мікросхеми пам’яті та пластини передових техпроцесів є наразі найважливішими вузькими місцями постачання у переліку матеріалів.
NVIDIA продовжує вести переговори з: TSMC і трьома найбільшими виробниками пам’яті: Micron, SK hynix, Samsung, сподіваючись і надалі покращувати постачання. Ця фраза має надзвичайно важливе значення. Адже вона фактично ще раз підтверджує логіку, за якою ми давно стежимо: що потужніші AI-обчислення, то більший попит на HBM і передову пам’ять.
Продуктивність GPU постійно зростає.
↓GPU потребують вищої пропускної здатності
↓Ємність і швидкість HBM постійно підвищуються
↓HBM4, HBM4E і навіть наступні покоління HBM продовжують нарощувати обсяги постачання
↓Пам’ять стає одним із ключових вузьких місць розширення AI-обчислень.
Тож чому останнім часом ми постійно наголошуємо на пам’яті? Не через просту ринкову спекуляцію навколо «підвищення цін». А тому, що розширення AI-обчислень уже реально стимулює попит на висококласну пам’ять.

Саме тому останнім часом потрібно особливо стежити за пам’яттю
Як випливає з цієї розмови NVIDIA: попит на AI залишається сильним
GPU продовжують оновлюватися
Попит на інференс зростає
Накладання цих факторів — недостатньої пропозиції пам’яті та інших — означає: HBM і надалі залишатиметься одним із найважливіших компонентів AI-апаратного забезпечення.

Ще один напрям, який легко не помітити: передове пакування
Окрім пам’яті, NVIDIA окремо згадала: постачання пластин передових техпроцесів. А в міру подальшого вдосконалення GPU та HBM важливість передового пакування також зростає. Сучасні AI-чипи — це вже не просто: один GPU + одна мікросхема пам’яті. Натомість вони поступово перетворюються на: GPU/ASIC + HBM + передове пакування + Chiplet, а вся система стає дедалі складнішою. Саме тому останнім часом ми бачимо:
HBM4
HBM4E
Base Die
Гібридне бондинг-з’єднання
Пакування 2.5D/3D
Насправді це цілісний шлях модернізації всієї галузі.

Чому оптичний зв’язок також вартий подальшої уваги?
Учора сектор оптичного зв’язку на американському фондовому ринку загалом відновився: Marvell +2.86%
Coherent +1.77%
Lumentum +0.19%
Логіка цього явища насправді дуже проста: AI-центри обробки даних постійно розширюються.
↓Кількість GPU стає дедалі більшою.
↓Обсяги передавання даних між серверами постійно зростають.
↓Пропускна здатність мереж постійно підвищується.
↓Попит на оптичні модулі 800G і 1.6T продовжує зростати.
Отже, AI-обчислення — це не лише GPU.
Фактично це цілий ланцюг індустрії: GPU → HBM → PCB/CCL → оптичні модулі → комутатори → передове пакування → центри обробки даних
Поки капітальні витрати на AI продовжують зростати, цей ланцюг індустрії ще має простір для подальшого розширення.

У NVIDIA відбулася ще одна зміна: клієнти стають дедалі більш диверсифікованими
Раніше ринок часто переймався одним питанням: чи не надто залежить NVIDIA від таких великих клієнтів, як Microsoft, Google і Amazon? Тепер ситуація змінюється.
NVIDIA повідомила: OpenAI та Anthropic наразі разом становлять близько 20% масштабів бізнесу NVIDIA у показнику кінцевого споживання, а в майбутньому ця частка може зрости приблизно до 25%. Водночас нові хмарні сервіс-провайдери вже стали надзвичайно важливою групою клієнтів NVIDIA. Це свідчить про те, що попит на AI-обчислення поширюється від невеликої кількості інтернет-гігантів до дедалі більшої кількості AI-компаній і підприємств.
Іншими словами: основа попиту на AI-обчислення стає дедалі ширшою.

Найважливіші висновки сьогодні
Якщо стисло звести всю цю розмову NVIDIA до кількох фраз:
По-перше, попит на AI не знизився.
По-друге, NVIDIA вважає, що в наступні кілька років і надалі зможе підтримувати дуже високі темпи зростання.
По-третє, інференс стає новим рушієм зростання AI-обчислень.
По-четверте, наразі головним фактором, що обмежує зростання NVIDIA, є не попит, а пропозиція.
По-п’яте, пам’ять і пластини передових техпроцесів уже стали ключовими вузькими місцями.

На мою думку, найбільша цінність цієї розмови NVIDIA полягає не в тому, щоб сказати нам: «чи зможе NVIDIA продовжити зростання». Вона вкотре дуже чітко пояснює логіку всього ланцюга AI-індустрії: попит на AI залишається сильним, попит на інференс продовжує зростати, а справжнім фактором, що обмежує швидкість розширення індустрії, став ланцюг постачання.$NVDA ‌

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

2 лайків244 переглядів

Нагородити
2
3
Репост
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

ybaser

· 4 години тому

Просто зроби це 👊

Переглянути оригіналвідповісти на0

ybaser

· 4 години тому

На Місяць 🌕

Переглянути оригіналвідповісти на0

ThisIsTranslateContent:

· 8 годин тому

Тільки вперед — і все 👊

Переглянути оригіналвідповісти на0

Популярні теми
Дізнатися більше
#
Gate60MillionUsers
31,12M Популярність
#
GateTops7DayNetInflowsGlobally
4,01M Популярність
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
90,72K Популярність
#
KimiConfidentiallyFilesForHKIPO
52,78K Популярність
#
NvidiaMarketCapBackAbove5.4T
1,53M Популярність

Закріплено

карта сайту

Популярні теми

Gate60MillionUsers

GateTops7DayNetInflowsGlobally

IsraelStrikesIranBTCPlunges

KimiConfidentiallyFilesForHKIPO

NvidiaMarketCapBackAbove5.4T

Закріплено