#KimiConfidentiallyFilesForHKIPO #Dell暴涨15.81%领跑标普500 Сигнал, що стоїть за стрімким зростанням показників Dell: глобальний голод за обчислювальними потужностями ШІ все ще далекий від насичення

Із замовленнями на $130 billion, які ще не доставлено, та ще $95 billion доданих до невиконаних замовлень Dell показує, наскільки насправді дефіцитним є обладнання для ШІ
Ви не можете дістати відеокарту, і великі корпорації також ведуть відчайдушну боротьбу за сервери.
Фінансовий звіт Dell оголив правду про голод за обчислювальними потужностями ШІ. Dell щойно оприлюднила свої останні фінансові результати, і цифри вражають. За минулий рік Dell накопичила замовлень на сервери для ШІ на суму понад $130 billion, а станом на кінець кварталу ще $95 billion замовлень на обчислювальні потужності залишалися невиконаними та очікували на доставку.
Простіше кажучи: продукція продається неймовірно швидко, але заводи просто не встигають.
Два числа пояснюють, що відбувається в Dell
Перше число — $130 billion. Це загальна вартість замовлень на сервери для ШІ, які Dell отримала за минулий рік. Постачальники хмарних послуг, великі підприємства та державні установи в різних країнах поспішають розгорнути обчислювальні потужності для ШІ. Друге число — $95 billion. Це підписані замовлення, які ще не було доставлено. Клієнти заплатили, але продукція все ще чекає своєї черги. Dell суттєво підвищила прогноз доходу на весь рік, що свідчить про те, що керівництво вважає цю хвилю попиту не короткостроковим сплеском, а тенденцією, яка триватиме.
Якою хвилею зростання користується Dell?
Зростання Dell у цій хвилі переважно зумовлене двома речами: серверами PowerEdge, оснащеними графічними процесорами NVIDIA, а також високопродуктивним обладнанням для зберігання даних і мережевим обладнанням для центрів обробки даних ШІ.
Простіше кажучи, коли великі корпорації будують обчислювальні центри для ШІ, їм потрібні не лише графічні процесори. Їм також потрібні сервери для розміщення графічних процесорів, мережі для з’єднання серверів і сховища для зберігання даних. Dell якраз посідає ключове місце в цій допоміжній екосистемі. Не кожна компанія, що працює у сфері ШІ, називається NVIDIA, але кожна компанія, що працює у сфері ШІ, має купувати обладнання Dell. У цьому полягає фундаментальна логіка нинішнього вибухового зростання Dell.
Що означає невиконане замовлення на $95 billion?
Невиконане замовлення на $95 billion перевищує річний дохід більшості технологічних компаній. Сигнал очевидний: по-перше, попит усе ще прискорюється. Якби ринок охолоджувався, замовлення не продовжували б накопичуватися в міру зростання продажів. 0 По-друге, обмеження пропозиції залишаються жорстким стримувальним фактором. Потужності з виробництва чипів, передова упаковка, системи рідинного охолодження та електроживлення центрів обробки даних — усе це вузькі місця.
По-третє, цей раунд будівництва інфраструктури ШІ триватиме набагато довше, ніж очікувала більшість людей.
Невиконані замовлення Dell можна розглядати як термометр у реальному часі, що показує інтенсивність глобальних інвестицій у ШІ. Температура ще не знизилася.
Хто в Китаї отримує вигоду від цієї хвилі?
Логіка на китайському ринку схожа, але основні гравці інші. До основних учасників китайського ринку серверів для ШІ належать Inspur, H3C, Penguin Computing і xFusion. Навчальні кластери для компаній, що розробляють великі моделі, потужності для інференсу для великих інтернет-компаній і проєкти інтелектуальних обчислювальних центрів у різних регіонах — усе це стимулює попит на вітчизняні сервери для ШІ. Відмінність полягає в постачанні чипів. Dell може закуповувати новітні графічні процесори NVIDIA у великих масштабах, тоді як вітчизняні виробники обмежені експортним контролем на чипи й більше покладаються на графічні процесори NVIDIA нижчої специфікації, а також на такі вітчизняні альтернативи, як Huawei Ascend. Це означає, що щільність продуктивності та темпи поставок вітчизняних серверів для ШІ зазнають впливу, але сам попит залишається сильним.
За цими цифрами приховане занепокоєння
Невиконані замовлення — це добре, але вони також несуть ризики. Із замовленнями на $95 billion, які очікують на доставку, Dell потрібно авансувати величезні кошти для закупівлі компонентів і розширення виробничих ліній. Якщо попит на ШІ раптово сповільниться або клієнти скасують свої замовлення, ці запаси та виробничі потужності можуть стати важким фінансовим тягарем. Це не алармізм. За всю свою історію напівпровідникова галузь пережила різкі корекції після кількох періодів буму.
Сама Dell також це усвідомлює: її фінансовий директор під час розмови з аналітиками використав вислів «обережно оптимістичний».
$130 billion замовлень Dell і $95 billion невиконаних замовлень — це дві сторони однієї медалі. Один бік полягає в тому, що глобальні інвестиції в обчислювальні потужності для ШІ все ще прискорюються; інший — що вузькі місця в постачанні обладнання все ще далекі від розв’язання.
Для Dell це водночас найкращі часи й епоха, яка піддасть її ланцюг постачання найсуворішому випробуванню. Для галузі цей раунд будівництва інфраструктури ШІ все ще далекий від завершення.
Як ви думаєте, як довго може тривати ця хвиля захоплення серверами для ШІ? Обговорімо в коментарях. $DELL ‌