Менеджер токенізованих активів реального світу Ondo Finance подав три детальні листи-коментарі до Комісії з цінних паперів і бірж та Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами, стверджуючи, що чинне фінансове законодавство Сполучених Штатів може повністю врегулювати безстрокові ф’ючерси на основі акцій без ухвалення нового законодавства. Подання зосереджені на трьох основних регуляторних сферах, зокрема на визначеннях продуктів ф’ючерсів на цінні папери, сучасному портфельному маржинуванні та нативній для блокчейну звітності щодо ринкових даних. Центральним аргументом є позиція, що законодавчі визначення ф’ючерсів на цінні папери прямо не вимагають фіксованої дати експірації. Безперервні виплати за ставкою фінансування виконують ту саму функцію вирівнювання ціни, яку традиційно забезпечують дати погашення, утримуючи ціни безстрокових контрактів прив’язаними до базових акцій, що переважно торгуються на внутрішніх біржах.

Менеджер токенізованих активів реального світу Ondo Finance подав три детальні листи з коментарями до Комісії з цінних паперів і бірж та Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами, стверджуючи, що чинне фінансове законодавство Сполучених Штатів може повністю охоплювати безстрокові ф’ючерси на основі акцій без потреби в новому законодавстві. Подання зосереджені на трьох основних регуляторних сферах, зокрема на визначеннях продуктів ф’ючерсів на цінні папери, сучасному портфельному маржинуванні та нативній для блокчейну звітності щодо ринкових даних. Центральним аргументом є позиція, що законодавчі визначення ф’ючерсів на цінні папери прямо не вимагають фіксованої дати експірації. Безперервні виплати за ставкою фінансування виконують точно таку саму функцію узгодження ціни, яку традиційно забезпечують дати погашення, утримуючи ціни безстрокових контрактів прив’язаними до базових акцій, що переважно торгуються на внутрішніх біржах.

Окрім класифікації продуктів, у поданнях детально описано, як сучасна технологія розподіленого реєстру підвищує ефективність управління ризиками та операційної діяльності на фінансових ринках. Сучасні ончейн-моделі маржинування та розрахунки в реальному часі дають змогу системам управління ризиками динамічно відстежувати фактичну експозицію позицій, замінюючи застарілі клірингові структури, що покладаються на повільні багатоденні цикли розрахунків. Крім того, оскільки блокчейн-транзакції природним чином створюють спільний і доступний для перевірки публічний запис, запровадження окремих архітектур звітності створює зайві витрати без підвищення прозорості. Посилаючись на реальні операційні докази своєї офшорної афілійованої компанії, яка після запуску зафіксувала сукупний обсяг торгів у $8 billion, а також на свій статус провідного емітента активів реального світу, що управляє розподіленою вартістю в $2.6 billion, компанія стверджує, що ця модель уже довела свою спроможність у масштабі.

Представники галузі розглядають цю регуляторну ініціативу крізь призму протилежних аналітичних підходів. З оптимістичної точки зору, включення безстрокових ф’ючерсів на акції до чинних рекомендацій щодо ф’ючерсів на цінні папери може подолати розрив між традиційними ринками капіталу та децентралізованою інфраструктурою, істотно прискоривши участь інституційних інвесторів і розширивши ончейн-ліквідність. Водночас обережні аналітики зазначають, що регуляторні органи можуть і надалі неохоче визнавати виплати за ставкою фінансування юридичною заміною фіксованих дат експірації, з огляду на давні законодавчі прецеденти щодо нагляду за біржами та захисту інвесторів. Крім того, координація юрисдикцій двох відомств — Комісії з цінних паперів і бірж та Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами — щодо складних маржинальних структур є тривалим адміністративним процесом, який може відтермінувати негайне впровадження політики.

Для учасників ринку, які відстежують токенізацію активів реального світу та інституційну структуру ринку на Gate, ці регуляторні подання підкреслюють переломний момент у дискусіях щодо політики цифрових активів. Відстеження реакції регуляторних органів на запропоновані ончейн-маржинування та визначення безстрокових продуктів дає безпосереднє уявлення про майбутню інтеграцію традиційних акцій із блокчейн-мережами. Моніторинг показників токена Ondo та ширшої активності з токенізованими активами на Gate забезпечує практичний контекст для оцінювання того, чи відкриє регуляторна ясність шлях до збільшення інституційного обсягу торгів на ончейн-ринках деривативів.

$ONDO ‌