#GateStockInsightsChallenge $MRVL ‌Два обличчя ринку: єдиний сектор, який сьогодні підтримує S&P 500

Поки зважений індекс зростає, рівнозважений індекс падає. Ця різниця демонструє тягар, який одноосібно несе технологічний сектор, і справжню проблему сьогоднішнього дня.

Сьогоднішня історія вміщується в одну коробку

S&P 500 зріс на 0.83% до 7,739 пунктів. Але Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), який включає ті самі 500 компаній із рівними вагами, знизився на 0.04%. Це означає, що середня компанія з S&P 500 сьогодні коштує дешевше; зростання індексу повністю забезпечується жменькою великих технологічних акцій.

Десять із одинадцяти секторних фондів перебувають у червоній зоні. Єдина зелена коробка: технології (XLK), що зросли на 2.93%. Фінанси, енергетика, охорона здоров’я, роздрібна торгівля... усі падають. І ця картина не змінилася з 9:30 AM.

Програмне забезпечення випереджає мікросхеми

У технологічному секторі лідерство належить не мікросхемам, а програмному забезпеченню. Фонд розробників програмного забезпечення (IGV) зріс на 7%, тоді як фонд розробників напівпровідників (SMH) залишився на рівні 2.9%. Різниця в обсягах ще разючіша: IGV досяг 138% свого нормального денного торгового обсягу; SMH — 38%.

Джерелом цього руху став опублікований минулої ночі звіт Salesforce про прибутки: виручка склала $11.35 billion, EPS — $5.90 (очікувалося $3.27), а річний регулярний дохід (ARR) Agentforce зріс до $1.5 billion (+240% у річному обчисленні). Однак справжнє повідомлення містилося в портфелі замовлень: cRPO (підписані, але ще не виставлені до оплати роботи) зріс на 14% до $33.5 billion з поправкою на валютні ефекти. Теза про те, що програмне забезпечення, яке постачають вендори, помре в епоху AI, пройшла своє найважливіше випробування.

Тест Marvell: не сьогоднішні цифри, а 240 часток Google

MRVL відкрився на рівні $253 і впав до $242, перш ніж стабілізуватися на $245. Очікується, що сьогоднішній звіт про прибутки за Q2 покаже виручку в розмірі $2.71 billion і EPS $0.93. Ці показники, майже ідеально узгоджені з власним прогнозом компанії, не є головним предметом інтересу.

Справжня історія міститься у звіті до SEC від 19 серпня:

• Google придбала варрант на 58.97 мільйона акцій MRVL. Ціна виконання становить $206.58. Кожна з 240 часток, переданих Google, забезпечена приватною закупівлею мікросхем Marvell на суму $500 мільйонів. 240 × 500 мільйонів = $120 мільярдів.

Це шлях придбання. І перші проблиски цього шляху можна буде побачити в сьогоднішньому прогнозі на Q3. Аналітики стежать за прогнозом на Q3 у розмірі $3.04 billion як за порогом, що вказує на початок придбань Google.

Єдиний індикатор, за яким варто стежити

MRVL торгується за форвардним мультиплікатором P/S, майже втричі вищим за середній по галузі (5.06x) (14.40x). Падіння нижче прогнозу на Q3 у розмірі $3.04 billion перетворить варрант на «історію». Перевищення цього рівня активує механізм із 240 часток.

Усі наведені тут оцінки та коментарі є виключно моєю особистою думкою. Це не є інвестиційною рекомендацією.