Аналітики очікують зростання виручки на 35% у другому кварталі; високий попит на спеціалізовані мікросхеми та рішення для з'єднання робить Marvell ключовим гравцем у сфері інфраструктури ШІ.

Marvell Technology продовжує залишатися одним із найбільших бенефіціарів буму центрів обробки даних на базі ШІ. Очікується, що виручка компанії у другому кварталі досягне $2.7 млрд, збільшившись приблизно на 35% у річному обчисленні. Головним рушієм цього зростання є виняткові показники сегмента центрів обробки даних. У першому кварталі виручка від центрів обробки даних досягла $1.83 млрд, що становить 76% від загальної виручки.

Двигуни зростання: XPU та оптичне з'єднання

Стратегія зростання Marvell спирається на два основні стовпи:

1. Спеціалізовані мікросхеми ШІ (XPU): генеральний директор Метт Мерфі зазначає, що компанія переживає найвищий за всю історію рівень активності у сфері розробки спеціалізованих мікросхем ШІ. Marvell відіграє критично важливу роль у розробці мікросхем, які гіпермасштабовані компанії створюють спеціально для власних потреб. Мерфі прогнозує, що зростання в цій сфері перевищить 20% у 2027 фінансовому році та подвоїться у 2028 році. Ціль компанії щодо виручки від приватних мікросхем у 2029 фінансовому році становить $100 млрд.

2. Рішення для оптичного з'єднання: у міру зростання кластерів ШІ потік даних між мікросхемами та серверами стає критичним вузьким місцем. Оптичні рішення Marvell для з'єднання зі швидкістю 800G і 1.6T призначені для вирішення цієї проблеми. Мерфі зазначає, що цей напрям бізнесу зростає щорічно більш ніж на 70% і все ще має потенціал для подальшого зростання.

Вітер від NVIDIA

На COMPUTEX 2026 заява генерального директора NVIDIA Дженсена Хуанга, адресована генеральному директору Marvell Метту Мерфі: «Ось наступна трильйонна компанія», докорінно змінила сприйняття Marvell ринком. Це схвалення створило «ефект NVIDIA», підтвердивши важливість Marvell в екосистемі ШІ.

Майбутні перспективи

Marvell підвищила цільову виручку до $115 млрд на 2027 фінансовий рік і встановила ціль у $165 млрд на 2028 рік. Мерфі наголосив, що історія зростання компанії все ще перебуває на ранній стадії, заявивши: «Замовлення, пов'язані зі ШІ, надзвичайно сильні».

Ключове питання для інвесторів: наскільки це зростання вже закладене в ціну? Marvell торгується за оцінкою, що значно перевищує середню по галузі. Головна увага в найближчий період буде зосереджена на тому, чи зможе компанія виправдати ці високі очікування.

#GateStockInsightsChallenge #NVIDIAEarnings

DYOR 🔎 NFA ✔️

MRVL-0,52%

Переглянути оригінал

User_any27-08-2026 17:23:56

$MRVL ‌#GateStockInsightsChallenge Marvell (MRVL) Звіт після публікації результатів: не сьогоднішні цифри, а варрант Google на 240 траншів

MRVL оприлюднить результати за 2-й квартал 2027 фінансового року сьогодні після закриття ринку: Волл-стріт очікує виручку в розмірі $2.71 мільярда та прибуток на акцію $0.93.

Власний прогноз компанії становить $2.70 мільярда та $0.93 — різниця лише 0.3%. За останні чотири квартали MRVL перевищувала очікування щодо EPS у середньому на 0.1%. Імовірність «сюрпризу» цього кварталу майже нульова. Справжня історія не в сьогоднішніх цифрах, а у звіті, поданому до SEC 19 серпня.

Угода з Google: варрант на 240 траншів

Google придбала варрант на 58,970,907 акцій MRVL. Ціна виконання становить $206.58. Учора акції закрилися на рівні $245.12 — це означає, що Google вже отримала прибуток у 19%, ще до набуття права на будь-який окремий транш.

Ключовою частиною є умови набуття права:

• Майже всі транші акцій (57.6 мільйона одиниць) набуватимуть права у 240 етапів.
• Кожен етап починається з придбання Google приватних чипів MRVL на суму $500 мільйонів.
• 240 × $500 мільйонів = $120 мільярдів

Це радше не клієнтський контракт, а «маршрут закупівель», який Google прописує для MRVL. І перші сигнали цього маршруту почнуть з’являтися разом із прогнозом на 3-й квартал, який буде оприлюднено сьогодні ввечері. Адже транші, прив’язані до закупівель, набувають чинності в третьому кварталі 2027 фінансового року.

Акції: відновлення після падіння

29 липня MRVL падали до $163.39 — у день підписання угоди з Google. Після новин про угоду акції відновилися й учора закрилися на рівні $245.12.

• Дохідність від початку року: 179%
• Середня по сектору: 27.5%
• Форвардний мультиплікатор P/S: 14.40x — середній по сектору 5.06x
• 75% аналітиків рекомендують BUY
• Середня цільова ціна: $269
• Найоптимістичніший прогноз: $400

Мої 3 сценарії

📈 Бичачий сценарій:
Виручка $2.77 мільярда або більше, прогноз на 3-й квартал вище $3.2 мільярда. Угода з Google чітко врахована в прогнозі, і перші транші активуються. Ковзний P/E на рівні 77x — єдиний результат, який виправдовує поточну позицію акцій.

➡️ Базовий сценарій:
Виручка в діапазоні $2.70-2.75 мільярда, прогноз на 3-й квартал у діапазоні $3.0-3.1 мільярда. Прогноз зберігається п’ятий квартал поспіль. Нічого не підтверджено й не спростовано; обговорення переноситься на День інвестора 6 жовтня.

📉 Сценарій зниження:
Виручка перебуває на нижній межі прогнозованого діапазону, прогноз на 3-й квартал нижчий за консенсус у $3.04 мільярда. Варрант перетворюється на «історію», а не на «календар» — і співвідношенню P/E 77x дуже мало що може слугувати підґрунтям.

3 реалії за цифрами

1. Залежність від Китаю
44% виручки минулого кварталу припало на Китай; рік тому цей показник становив 37%. Частка США знизилася з 16% до 7%. Величезна географічна зміна за 12 місяців.

2. Розрив між GAAP і Non-GAAP
Чистий прибуток за GAAP минулого кварталу становив $34.5 мільйона, тоді як за Non-GAAP — $718 мільйонів, тобто різниця у 20x. Більша частина цієї різниці походить від $193 мільйонів компенсацій на основі акцій та амортизації придбання. Варрант Google додасть до цієї картини нову статтю.

3. Новий фінансовий директор
У червні фінансовим директором було призначено Дена Дурна; сьогоднішній квартал із прогнозом є його першим повним терміном на посаді. Колишній фінансовий директор Віллем Мейнтьєс пішов після 10 років, щоб проводити більше часу зі своєю родиною.

Бізнес кастомних чипів більше не є грою у «перемогу в дизайні», а став грою у «фінансування». NVIDIA за одну ніч мобілізувала $500 мільярдів стороннього капіталу. Тим часом MRVL обміняла 7% своїх акцій на графік закупівель клієнта. Той самий крок, інший інструмент.

Єдиний показник, який ввів би мене в оману: прогноз на 3-й квартал нижче $3.04 мільярда. Варрант має сенс лише тоді, коли за ним надходить відповідна виручка. $3.04 мільярда — це поріг, який показує, що закупівлі Google розпочалися. Нижче цього рівня ці 240 клітинок — лише історія, а не графік.

Усі наведені тут оцінки та коментарі є виключно моєю особистою думкою. DYOR 🔎 NFA ✔️

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

8 лайків58 переглядів

Нагородити
8
6
3
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

LuxeAnalyst

· 7 хвилин тому

На Місяць 🌕