Ф'ючерси
Сотні безстрокових контрактів
CFD
Золото
Одна платформа для світових активів
Контракти на події
New
Прогнозуйте рух ціни та використовуйте можливості
Опціони
Hot
Торгівля ванільними опціонами європейського зразка
Єдиний рахунок
Максимізуйте ефективність вашого капіталу
Демо торгівля
Вступ до ф'ючерсної торгівлі
Підготуйтеся до ф’ючерсної торгівлі
Ф'ючерсні події
Заробляйте, беручи участь в подіях
Демо торгівля
Використовуйте віртуальні кошти для безризикової торгівлі
CFD
Деривативи CFD на акції
Акції США
0 Fee
Отримайте доступ до реальних акцій США та ETF
Акції Гонконгу
Торгуйте якісними акціями з лістингом у Гонконгу
Корейські акції
SK Hynix
Торгуйте реальними корейськими акціями та інвестуйте в популярні активи
Японські акції
Найпопулярніші японські акції в одному місці
Ф'ючерси на акції
Високе кредитне плече, торгівля 24/7
Активності з акціями
Торгуйте популярними акціями та відкривайте щедрі аірдропи
Токенізовані акції
Забезпечено реальними фондовими активами
IPO Access
Отримайте повний доступ до глобальних IPO акцій
GUSD із гнучкими умовами Казначейські облігації США
3.8%
Надійна дохідність від казначейських RWA
Запуск
CandyDrop
Збирайте цукерки, щоб заробити аірдропи
Launchpool
9.99%
Швидкий стейкінг, заробляйте нові токени
HODLer Airdrop
Утримуйте GT і отримуйте масові аірдропи безкоштовно
Pre-IPOs
Отримайте повний доступ до глобальних IPO акцій.
Alpha Поінти
Ончейн-торгівля та аірдропи
Ф'ючерсні бали
Заробляйте фʼючерсні бали та отримуйте аірдроп-винагороди
Інвестиції
Дохід із вільних коштів
Торгуйте й отримуйте дохід одночасно
Simple Earn
Заробляйте відсотки за допомогою неактивних токенів
Автоінвестування
Автоматичне інвестування на регулярній основі
Подвійні інвестиції
Прибуток від волатильності ринку
Soft Staking
Earn rewards with flexible staking
Криптопозика
0 Fees
Заставте одну криптовалюту, щоб позичити іншу
Центр кредитування
Єдиний центр кредитування
Центр багатства VIP
4%
4% річних на USDT — обмежена пропозиція
Квантовий фонд
Квантові стратегії найвищого рівня
Стейкінг
Стейкайте криптовалюту, щоб заробляти на продуктах PoS
Розумне кредитне плече
Кредитне плече без ліквідації
GUSD
3.8%
Поповнення та викуп будь-коли, без комісії
USD1 8% річних
Без блоку, вивід у будь-який час
Квадрат
Відкрийте для себе цінність криптовалют
Live
Аналіз крипторинку в реальному часі
Чат
Спілкуйтеся з криптотрейдерами
Новини
Останні новини в світі криптовалют
Gate Learn
Посібники з криптовалюти та освітні ресурси
Блог Gate
Криптоінсайти та галузеві новини
Gate Research
Поглиблене дослідження та аналіз ринку
Акції
Центр діяльності
Беріть учать та отримуйте винагороди
Реферал
200 USDT
Запрошуйте друзів та отримуйте бонуси
Партнерська програма
Ексклюзивні комісійні винагороди
Gate Booster
Зростайте та отримуйте аірдропи
Оголошення
Оновлення платформи в реальному часі
VIP послуги
Величезні знижки на комісії
Управління активами
Універсальне рішення для управління активами
Інституційний
Рішення цифрових активів для бізнесу
Розробники (API)
Підключається до екосистеми додатків Gate
Позабіржовий банківський переказ
Поповнюйте та виводьте фіат
Брокерська програма
Щедрі механізми знижок API
Торгівля у TradingView
Покращуйте свій досвід торгівлі
AI
Gate AI
Ваш універсальний AI-помічник для спілкування
Gate AI Bot
Використовуйте Gate AI безпосередньо у своєму соціальному додатку
GateClaw
Gate Блакитний Лобстер — готовий до використання
Gate for AI Agent
AI-інфраструктура, Gate MCP, Skills і CLI
Gate Skills Hub
Понад 10 000 навичок
Від офісу до трейдингу: універсальна база навичок для ефективнішої роботи з AI
#GoldmanSachsBullishOnCXMT
Я налаштований оптимістично щодо бізнес-траєкторії CXMT, але значно обережніше ставлюся до акцій за поточних очікувань.
Теза Goldman переконлива: за прогнозами, місячні виробничі потужності CXMT зростуть із 270k у 2026 → 447k у 2028 → 665k у 2030, тобто більш ніж удвічі. Goldman також вважає, що до 2028 року CXMT потенційно може забезпечувати близько 50% попиту Китаю на DRAM.
Чому я налаштований оптимістично
Розбудова ШІ в Китаї: Зростання попиту на сервери для ШІ має підтримати споживання DRAM/HBM.
Внутрішнє заміщення: CXMT стратегічно позиціонується як провідний великомасштабний виробник DRAM у Китаї.
Розширення потужностей: Збільшення виробничих потужностей на понад 2× за чотири роки є важливим чинником зростання прибутку.
Опціональність HBM: Goldman очікує різкого зростання доходів від HBM, хоча й із дуже низької бази.
Суперцикл пам’яті: Samsung, SK hynix і Micron спрямовують більше ресурсів на HBM, потенційно залишаючи звичайну
Я налаштований оптимістично щодо траєкторії розвитку бізнесу CXMT, але набагато обережніше оцінюю акції за поточних очікувань.
Теза Goldman переконлива: очікується, що щомісячні виробничі потужності CXMT зростуть із 270k у 2026 → 447k у 2028 → 665k у 2030, тобто більш ніж удвічі. Goldman також вважає, що CXMT потенційно може забезпечувати близько 50% попиту Китаю на DRAM до 2028 року.
Чому я налаштований оптимістично
Розвиток ШІ в Китаї: Зростання попиту на сервери для ШІ має підтримати споживання DRAM/HBM.
Внутрішнє заміщення: CXMT стратегічно позиціонується як провідний великомасштабний виробник DRAM у Китаї.
Розширення потужностей: Збільшення потужностей із виробництва пластин більш ніж у 2× за чотири роки є важливим важелем зростання прибутків.
Опціональність HBM: Goldman очікує різкого зростання доходів від HBM, хоча й із дуже невеликої бази.
Меморіальний суперцикл: Samsung, SK hynix і Micron спрямовують більше ресурсів на HBM, що потенційно може залишити звичайну
DRAM у більшому дефіциті.
Але тут є важливий нюанс
Цільовий показник у 129 юанів — це агресивний бичачий сценарій, а не просто консервативна оцінка.
Фактично Goldman потрібно, щоб кілька факторів одночасно склалися сприятливо: стабільно високі ціни на DRAM, успішне нарощування потужностей, підвищення виходу придатної продукції, модернізація продуктів, значне впровадження HBM і величезне покращення прибутковості. Їхня модель передбачає зростання валової маржі CXMT із 41% у 2025 до 82% у 2030.
Існує разюча розбіжність між аналітиками. Поточні ринкові дані показують, що CXMT торгується приблизно по ¥56.65, тоді як консенсус аналітиків — Buy із середньою цільовою ціною близько 75.11 юаня; 129 юанів — це верхня межа. Водночас оцінка справедливої вартості Morningstar становить лише 16.10 юаня, оскільки DRAM є циклічним ринком, а CXMT не має стійкої конкурентної переваги.
Тож я сформулював би це так:
CXMT як компанія: Оптимістично
Потенціал прибутків CXMT у 2030: Дуже оптимістично
CXMT за ціною близько 57 юанів: Цікаво, але очікування вже високі
Цільовий показник у 129 юанів: Можливий за сильного бичачого ринку пам’яті, але аж ніяк не гарантований
Найважливіша змінна для мене — насправді не подвоєння потужностей. Це HBM. Якщо CXMT зможе перейти від статусу переважно конкурента у звичайній DRAM до надійного постачальника HBM, підхід до оцінки суттєво зміниться. Сам Goldman визнає, що технологія HBM у CXMT все ще перебуває на ранній стадії.
Моя думка: я був би оптимістично налаштований щодо CXMT на горизонті 3–5 років, але не став би сліпо ототожнювати цільовий показник Goldman у 129 юанів зі справедливою вартістю. Краще питання полягає в тому, чи зможе CXMT перетворити величезні капітальні витрати + внутрішній попит + розвиток HBM на стійку маржинальність і вільний грошовий потік.
Якщо це станеться, 129 юанів зрештою можуть виглядати консервативною оцінкою. Якщо ціни на DRAM розвернуться вниз або HBM не вдасться масштабувати, акції можуть виглядати надзвичайно дорогими навіть поблизу сьогоднішньої ціни.