#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell
Ринок казначейських облігацій функціонує, але тиск не зник
$BTC ‌$ETH ‌
Останні заяви Федеральної резервної системи щодо ринку казначейських облігацій США певною мірою заспокоюють, але не усувають ширший макроекономічний тиск, з яким стикаються ризикові активи. Президент Федерального резервного банку Міннеаполіса Ніл Кашкарі визнав різке зростання дохідності довгострокових казначейських облігацій, водночас зазначивши, що наразі не бачить ознак хаотичних або дисфункціональних ринкових умов, а інфляція та ціль ФРС на рівні 2% і надалі залишаються центральними для грошово-кредитної політики.

Важливо те, що функціонуючий ринок казначейських облігацій усе одно може створювати значний тиск на глобальні ринки, коли інвестори вимагають вищої компенсації за володіння довгостроковим державним боргом США. Дохідність 10-річних казначейських облігацій наразі становить близько 4.71%, тоді як дохідність 30-річних наближається до 5.25% після недавнього досягнення приблизно 5.34% — рівня, якого востаннє досягали приблизно у 2007 році.

Довгострокову дохідність підтримують кілька чинників, зокрема стійкі інфляційні побоювання, значні державні запозичення, зростаюче боргове навантаження США, вищі ціни на енергоносії, стійка економічна активність і величезні потреби в капіталі, пов’язані з глобальним циклом інвестицій у ШІ. Разом ці фактори утримують довгострокову дохідність на високому рівні, навіть коли інвестори продовжують обговорювати майбутній напрям політики Федеральної резервної системи.

Зворотний викуп казначейських облігацій також набуває дедалі більшої актуальності. Міністр фінансів США Скотт Бессент зазначив, що заплановані операції зі зворотного викупу довгострокових облігацій починаючи з вересня зростуть приблизно з $2 billion до щонайменше $4 billion за одну операцію. Це може допомогти покращити ліквідність і керувати структурою строків погашення казначейського боргу, хоча масштаб залишається відносно невеликим порівняно з величезним розміром ринку казначейських облігацій.

Для мене найважливішими рівнями залишаються діапазон 4.75%–4.80% за дохідністю 10-річних облігацій, а далі — важливий психологічний поріг на рівні 5%. Стійке повернення до 4.60%–4.65% було б значно конструктивнішим сигналом для ризикових активів. Щодо 30-річних облігацій, критично важливою залишається зона 5.30%–5.34%, тоді як стійкий рух нижче 5.15%–5.20% свідчив би про початок послаблення тиску на довгострокові активи.

Це безпосередньо важливо для Bitcoin, оскільки BTC дедалі більше торгується в межах ширшого середовища ліквідності, а не рухається незалежно від макроекономічних умов. Якщо BTC продовжить утримувати рівень $75K–$76K region, тоді як дохідність казначейських облігацій стабілізується або почне знижуватися, підтверджений рух вище $78K could відкрити шлях до $80K–$82K, а потім — до потенційного тестування $85K.

Однак якщо дохідність продовжить зростати, а BTC втратить зону $74K–$75K area, я стану обережнішим, замість того щоб переслідувати ринок, що падає. Рішучий пробій нижче приблизно $72K–$73K would послабить поточну структуру й зробить збереження капіталу важливішим, ніж спроби зловити кожен короткостроковий розворот.

ETH потребує аналогічного процесу підтвердження. Я хотів би побачити, що Bitcoin зберігає силу, дохідність казначейських облігацій знижується, а ETH повертає свої важливі рівні опору, перш ніж вважати прорив стійким, а не просто купувати рух, що вже надмірно зріс.

Отже, загальна картина є простою: падіння дохідності казначейських облігацій у поєднанні із сильною структурою BTC забезпечило б бичаче підтвердження, тоді як зростання довгострокової дохідності разом із послабленням підтримки BTC сигналізувало б про більш захисне середовище.

Заява ФРС про те, що функціонування ринку казначейських облігацій залишається впорядкованим, безумовно, є позитивною, але головне макроекономічне питання залишається невирішеним. Дохідність 10-річних облігацій усе ще близька до 4.7%, 30-річних залишається вище 5.2%, а довгострокова дохідність нещодавно досягла рівнів, яких не спостерігали майже два десятиліття.

У своїй наступній великій угоді я стежитиму за ринком облігацій так само уважно, як і за криптовалютними графіками. Я вважаю за краще входити після підтвердження, а не переслідувати імпульс без макроекономічної підтримки, а це означає, що контрольоване кредитне плече, поетапні входи, підтверджені відскоки та чіткі рівні інвалідації залишаються бажаним підходом.

Дохідність казначейських облігацій стає одним із найчіткіших фільтрів для наступного значного руху BTC, і напрям цієї дохідності може визначити, чи увійде криптовалютний ринок у чергову фазу розширення, чи зіткнеться з іще одним періодом зниження ризику.

#TreasuryMarket #MarketLiquidity
@Gate_Square